Les problèmes d'approvisionnement en cuivre rendent le métal considérablement plus cher, déclare Jeff Currie, vétéran des matières premières, très optimiste quant à cette opportunité.
Il a ensuite ajouté : « Je viens de citer beaucoup de nos clients et d'autres acteurs du marché qui disent que c'est la transaction la plus convaincante qu'ils aient jamais vue. »
Le métal a déjà bondi de plus de 21 % en 2024, et Currie – qui était auparavant responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs – s'attend à ce qu'il atteigne 15 000 dollars la tonne dans les deux prochaines années. Par rapport aux niveaux actuels, cela représente un gain d’environ 46 %.
La principale raison à cela est que le cuivre est en proie à un déséquilibre offre-demande sans précédent, et il y a trois raisons pour lesquelles cela ne sera pas une mode passagère, dit Currie. La demande pour ce produit de base ne fait que s’accentuer, mais les investissements et la production font toujours défaut.
Pour expliquer pourquoi il parie sur un tel risque haussier, Currie a utilisé l'acronyme « RED » : redistribution, politiques environnementales et démondialisation.
D'abord, Currie a noté que les groupes à faible revenu sont depuis longtemps les plus gros consommateurs de produits de base. Par conséquent, une politique qui redistribue la richesse à cette cohorte constitue un atout pour des matériaux tels que le cuivre.
« C'est très vivant. Si vous regardez le faible taux de chômage, qui en est le plus grand bénéficiaire ? Ce sont les groupes à faible revenu et, vous savez, la politique est encore très présente partout dans le monde en ce moment, renforçant ces groupes à faible revenu dans la consommation de produits de base », a déclaré Currie.
Deuxième, la politique environnementale croissante a déclenché une course au cuivre à l’échelle de l’industrie. Le métal, qui est utilisé dans de nombreux domaines, de l'énergie solaire aux batteries de véhicules électriques, joue un rôle central dans l'écologisation du monde.
« Il y a l'IRA, le REPowerEU, la Chine. Une des raisons pour lesquelles le cuivre s'est récemment redressé est que la croissance de la Chine en termes d'investissements verts a dépassé 100 % l'année dernière, et 30 % cette année », a déclaré Currie.
Même si cela ne fait pas nécessairement partie de son acronyme, l’intelligence artificielle amplifie également la demande de l’industrie, a mentionné Currie. Après tout, l’essor technologique dépend d’un réseau électrique amélioré, ce qui sera effectivement déterminé par le cuivre.
Troisième, la démondialisation est devenue un thème bien plus important que ce que les analystes auraient pu imaginer, a déclaré Currie. Cela se traduit par une augmentation des dépenses militaires, les États-Unis consacrant 95 milliards de dollars à l'achat de munitions.
Cependant, cela n’a pas encore débouché sur un boom de l’offre. La diminution des stocks n’a pas bénéficié de l’aide de la production minière, qui a stagné en raison des défis politiques et financiers. Par exemple, une mine du Panama, responsable de 1,5 % de la production mondiale, est restée inactive depuis novembre.
Selon Currie, cela s'explique en partie par le fait que les grands acteurs du secteur sont toujours réticents à se tourner vers de nouveaux investissements, plutôt que de reprendre des mines préexistantes par le biais de fusions et d'acquisitions.
« Il ne faut pas chercher plus loin que les offres anglo-américaines », a-t-il déclaré. « BHP trouve qu'il est moins coûteux d'acheter Anglo-American que d'enfoncer une foreuse dans le sol. Et cela a été le cas dans tous les domaines, c'est-à-dire qu'ils trouvent des moyens d'augmenter l'offre, notamment par le biais d'activités de fusions et d'acquisitions, au lieu d'avoir à le faire. cela grâce à un investissement organique, appelons-le nouveau.
Mais cela est normal à ce stade du cycle, a-t-il déclaré, faisant référence à une tendance similaire dans les années 2000. Au cours de cette période, il a fallu des années avant que les investisseurs ne se tournent plus sérieusement vers l’espace.
- Jeff Currie de Carlyle affirme que le cuivre est le commerce le plus intéressant qu'il ait jamais vu
- Il prévoit une augmentation du prix du cuivre à 15 000 dollars la tonne en raison de l'inadéquation entre l'offre et la demande et de divers facteurs géopolitiques et industriels
- Ces raisons comprennent la redistribution des richesses, les politiques environnementales croissantes et la démondialisation, qui ont toutes un impact sur la demande pour ce métal essentiel
