- Les investisseurs craignent que la faiblesse du marché du travail puisse contrecarrer un atterrissage en douceur.
- Cependant, Joseph Briggs de Goldman Sachs ne pense pas qu'il y ait lieu de s'inquiéter.
- Briggs partage 3 indicateurs d’un marché du travail et d’une économie globale sains.
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Alors que l’inflation continue de baisser, les investisseurs tournent de plus en plus leur attention vers le marché du travail à la recherche d’indices d’un atterrissage en douceur.
Les données sur l'emploi de juillet et d'août n'ont pas répondu aux attentes de Wall Street après avoir révélé des créations d'emplois inférieures aux attentes, suscitant des craintes de récession et faisant chuter les actions. Les données très attendues sur l’emploi de septembre seront publiées ce vendredi.
Les investisseurs ne devraient cependant pas s’inquiéter. Les fondamentaux du marché du travail restent solides, selon Joseph Briggs, co-responsable de l'équipe économique mondiale de Goldman Sachs et ancien économiste principal de la Réserve fédérale.
« Si nous effectuons une évaluation globale d'un certain nombre d'indicateurs du marché du travail, ils sont toujours à peu près au même niveau qu'ils étaient de 2017 à 2019, et c'était un marché du travail plutôt sain », a déclaré Briggs.
Selon Briggs, les trois indicateurs suivants indiquent une normalisation du marché du travail en fin de cycle et, par conséquent, une économie forte.
3 signes d’un marché du travail sain
Licenciements sont un indicateur important de la santé du marché du travail et, heureusement, les entreprises ne licencient pas beaucoup de travailleurs pour le moment.
Les taux de licenciement et les demandes initiales oscillent au niveau ou en dessous des niveaux d’avant la pandémie, a souligné Briggs. Les demandes initiales, ou les premières demandes d'allocations de chômage déposées par des personnes demandant des allocations de chômage, sont tombées à leur plus bas niveau en quatre mois, à 218 000 la semaine dernière.
Les faibles licenciements, en particulier, sont un signe positif car ils aident l’économie à éviter une dangereuse boucle de rétroaction, a déclaré Briggs. Les licenciements entraînent une diminution des dépenses de consommation, ce qui nuit aux entreprises, ce qui entraîne encore plus de licenciements.
Heureusement, le marché du travail ne connaît pas actuellement ce genre de spirale. « Nous ne voyons pas vraiment de signes généralisés indiquant que les employeurs licencient réellement des travailleurs », a déclaré Briggs.
Au contraire, dépenses de consommation est assez robuste, grâce à la poursuite des créations d’emplois et à la croissance des salaires, selon Briggs.
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La croissance des salaires s'améliore et dépasse l'inflation cette année, affichant une croissance de 3,5 % sur un an en août 2024. Le salaire hebdomadaire moyen réel a augmenté de 0,2 % de juillet à août de cette année. Briggs prédit que les travailleurs américains pourraient connaître une croissance de leurs revenus réels de 2,0 à 2,5 % au cours de l’année à venir.
L'économie américaine crée également des emplois à un rythme soutenu, ce qui soutient les dépenses de consommation, a déclaré Briggs. En août, 142 000 emplois ont été créés, ce que Briggs considère comme une saine augmentation mensuelle. Il s'attend à ce que l'économie américaine continue de créer des emplois à un rythme de 140 000 à 150 000 par mois. Ce rythme de croissance de l'emploi n'est pas aussi agressif qu'il l'était lors de la frénésie d'embauche post-pandémique, mais il faut s'y attendre à mesure que le marché du travail se normalise, et les investisseurs ne devraient pas considérer cette évolution comme un indicateur de récession.
Dernièrement, Croissance du PIB demeure solide, ouvrant la voie à un environnement d’embauche favorable. L’économie américaine a enregistré une croissance annualisée de 3 % du PIB au deuxième trimestre 2024, soit un taux de croissance plus rapide que le taux de croissance de 1,4 % du premier trimestre et dépassant les attentes de Wall Street.
Briggs est également optimiste quant à la croissance future du PIB. Il s'attend à ce que les impacts du cycle de réduction des taux de la Fed commencent à se manifester relativement rapidement sur l'économie, stimulant ainsi le PIB américain au cours des prochains trimestres.
L'économie globale s'est améliorée au cours des derniers mois en prévision des baisses de taux et continuera de le faire, selon Briggs. Plus particulièrement, les taux hypothécaires ont diminué.
« Les changements que nous avons observés au cours des derniers mois laissent présager une augmentation d'environ un demi-point de la croissance annualisée du PIB au cours du second semestre 2024 et du premier semestre 2025 », a déclaré Briggs.
« Certains secteurs de l'économie restent très sensibles aux taux d'intérêt, et ceux-ci auront un impact évident sur la croissance du PIB », a-t-il ajouté.
Ces domaines comprennent le marché immobilier, les biens de consommation durables, les sociétés à petite capitalisation et des secteurs tels que les logiciels et les produits pharmaceutiques. Alors que de nombreux domaines de l’économie devraient bénéficier de réductions de taux, les investisseurs doivent être convaincus qu’un atterrissage en douceur et un marché du travail solide sont à l’ordre du jour.
- Les investisseurs craignent une faiblesse du marché du travail.
- Joseph Briggs de Goldman Sachs se veut rassurant.
- Briggs partage 3 indicateurs d'un marché du travail sain.
- Les licenciements sont faibles, les dépenses de consommation robustes et la croissance du PIB solide.
