La reprise économique s’accélère, mais ce n’est pas nécessairement un bon signe pour les rendements boursiers, a déclaré Lender of America.



Les entreprises américaines ont émis des indications positives sur les bénéfices et les économistes continuent de réviser leurs estimations du PIB alors que l’optimisme sur la reprise économique s’accélère. Mais ce n’est pas nécessairement un bon signe pour le marché boursier, a déclaré Lender of The united states.

Une équipe de stratèges de BofA a récemment relevé son estimation de bénéfice 2021 à 185 $, mais a maintenu ses attentes de gains d’actions relativement stables pour cette année. La société a un objectif de prix de fin d’année de 3800 pour le S&P 500, un recul de près de 8% par rapport aux niveaux actuels.



Voici cinq raisons pour lesquelles les investisseurs devraient « freiner leur enthousiasme » et se préparer à des rendements stables des steps en 2021, selon Financial institution of The united states.

1) Sentiment

La tendance haussière de Wall Avenue atteint des niveaux presque euphoriques, comme le montre l’indicateur à contre-courant de BofA. Leur indicateur est à moins d’un point d’indiquer un optimisme excessif à Wall Street et de faire clignoter un signal de vente.

2) Évaluation

La valorisation actuelle du S&P 500 indique des rendements « dérisoires » au cours de la prochaine décennie, ont déclaré les stratèges.

« L’évaluation est presque tout ce qui compte sur le long terme », a déclaré BofA. « Avec l’augmentation des valorisations en avril, ce cadre génère des rendements de prix sur 10 ans de seulement 2% / an (contre 5% en novembre et 10% il y a 10 ans). »

3) Retours surdimensionnés

Le S&P 500 a affiché des rendements sur 12 mois de plus de 54% jusqu’en mars 2021, ce qui était le troisième rendement sur 12 mois le as well as élevé jamais enregistré depuis 1936. Il était également de 2,3 écarts-styles au-dessus de la moyenne. Les données BofA montrent que des pertes se sont historiquement produites au cours des 12 prochains mois lorsque le S&P 500 effectue un écart sort de 2+ comme celui-ci.

4) Dépassement de la juste valeur

L’un des modèles de juste valeur de BofA prévoit que le S&P 500 atteindra 3635 d’ici la fin de l’année. « Ceci est basé sur notre prévision de résultat ajusté cycliquement de 173 $ pour 2022 et notre prévision de key de risque sur steps (ERP) de 425 pb d’ici la fin de l’année (contre 398 pb aujourd’hui) alors que 2H se déplace vers des préoccupations concernant le pic des bénéfices et le pic de relance », a déclaré le solidifier.

5) Appétit au risque élevé

Un signal à contre-courant qui mesure le retour sur investissement compte tenu du risque qu’un investisseur prend est tombé à des niveaux dangereusement bas, a ajouté BofA. Dans les deux cas les as well as récents où la primary de risque sur steps a chuté en dessous de 400 factors de base, le S&P 500 a affiché des baisses de 10% et 20% de crête à creux.

Dans ce contexte, les stratèges recommandent aux investisseurs d’acheter des actions cycliques, des petites capitalisations plutôt que des grandes capitalisations, et des steps qui reposent sur un PIB solide et une augmentation des dépenses d’investissement.