Un responsable de la stratégie ayant le don d'appeler les rallyes donne une fois de plus un signal clair aux actions américaines.
Il y a près d'un an, Tim Hayes, de Ned Davis Research, avait annoncé que le S&P 500 allait sortir de sa crise du début août et connaître une forte hausse en fin d'année, estimant que le marché haussier avait des forces. L'annonce du stratège en chef des investissements mondiaux s'est avérée étrangement exacte, l'indice s'étant approché à quelques centimètres de son objectif ambitieux de 4 800 points, qu'il a dépassé quelques semaines plus tard.
Bien des choses ont changé depuis septembre dernier, mais le pronostic de Hayes reste pratiquement inchangé. Selon lui, la baisse observée début août n'est guère plus qu'une turbulence saisonnière typique. Et même si les élections vont entraîner de nouvelles fluctuations sur les marchés, il pense que les actions américaines sont vouées à atteindre de nouveaux sommets.
« Lorsque nous avons rédigé nos prévisions pour cette année, nous avons dit que nous allions probablement connaître quelques corrections, une sorte de période de stagnation en été et en milieu d'année jusqu'à l'automne, mais que nous en sortirions à la fin de l'année et que nous terminerions l'année à de nouveaux sommets », a déclaré Hayes dans une récente interview. Il a ajouté qu'il n'y avait « aucune raison de penser que ce n'est pas encore la probabilité la plus élevée ».
Une bouffée d'air frais
L'indice S&P 500 est resté bloqué pendant la deuxième quinzaine d'août après un puissant rebond de huit jours qui a effacé ses pertes mensuelles, mais cette pause a masqué un développement majeur du marché.
Bien que les actions américaines dans leur ensemble aient fait une pause, leur ampleur s'est considérablement améliorée, a déclaré Hayes dans une note de fin août. Une plus grande partie des actions en hausse permet un marché plus sain, moins dépendant d'une poignée de grandes entreprises, comme c'est généralement le cas depuis le début de 2023.
Hayes et son équipe se sont concentrés sur la concentration du marché tout au long de l’année.
Cet été, les 10 plus grandes valeurs ont représenté 24 % de l’indice MSCI All Country World, soit le taux le plus élevé jamais enregistré, selon Ned Davis Research. Ce chiffre est tombé ces dernières semaines à 22 %, ce qui reste inconfortablement élevé mais constitue une nette amélioration.
Recherche de Ned Davis (utilisé avec permission)
« La combinaison d'une concentration en baisse et d'une amélioration de la portée est ce que nous voulons voir », a déclaré Hayes.
« Cela signifie que l'on accélère la rotation, que l'on s'éloigne de la technologie pour se tourner vers d'autres domaines. »
À ce stade, les méga-capitalisations n'ont pas seulement pris une part légèrement plus faible des marchés mondiaux depuis le repli du début août. Hayes a noté que d'autres actions, y compris celles sensibles à l'économie, ont également augmenté sur une base relative récemment.
Les valeurs cycliques ont enregistré de meilleurs résultats, car la baisse de l'inflation donnera à la Réserve fédérale le feu vert pour réduire les taux d'intérêt en septembre, pour la première fois depuis le début de la pandémie. Cela devrait soutenir l'économie et stimuler la croissance des bénéfices et la rentabilité des valeurs cycliques, les aidant à rattraper leurs pairs à forte croissance.
« Plutôt qu'un rebond dominé par les méga-capitalisations, la reprise a été large, les investisseurs réagissant aux cycles d'assouplissement des banques centrales et aux preuves d'un atterrissage en douceur de l'économie », a écrit Hayes dans sa note.
Recherche de Ned Davis (utilisé avec permission)
Cet élargissement est peut-être mieux illustré par le pourcentage d'actions se négociant au-dessus de leur moyenne mobile sur 10 jours, qui a dépassé 91 % le 19 août, selon Ned Davis Research. Un autre indicateur haussier montre que les actions progressent plus qu'elles ne baissent.
Recherche de Ned Davis (utilisé avec permission)
Lorsque ces indicateurs ont émis des signaux similaires dans le passé, une reprise a généralement eu lieu dans environ 76 % des cas, a noté M.
Hayes. Il a ajouté que le résultat typique dans de tels scénarios est un gain de 8 % qui dure environ deux mois. Si l'histoire se répète, le S&P 500 atteindrait la barre des 6 050 points d'ici novembre, bien que M.
Hayes se soit abstenu de faire une prédiction spécifique pour l'indice.
Si les actions américaines ont un potentiel de hausse sérieux à venir, Hayes a déclaré qu'il se tournerait vers les entreprises du finances et immobilier secteurs. C'est un écart par rapport à ses recommandations de l'année dernière concernant les petites capitalisations, la consommation discrétionnaire, l'industrie et la technologie.
Ces deux groupes ont récemment décollé, car ils devraient être parmi les principaux bénéficiaires de la baisse des taux d'intérêt. Les valorisations constituent un autre facteur favorable important, car les sélectionneurs d'actions se déplacent des segments coûteux du marché vers des secteurs moins chers.
« Les investisseurs sont plus confiants et font des paris sur ces secteurs qui sont devenus relativement bon marché », a déclaré Hayes.
- Un stratège prédit un grand rallye pour les actions américaines.
- Les prévisions précédentes du stratège se sont avérées exactes.
- Malgré les fluctuations, les actions américaines devraient atteindre de nouveaux sommets.
- Une amélioration du marché est observée avec une diversification des secteurs en croissance.
