- Les actions à courte durée ont surperformé le reste du marché en 2022 et pourraient continuer de le faire si les taux d'intérêt restent élevés.
- La hausse des taux d'intérêt à courtroom terme a été positive pour ces actions, qui ont des flux de trésorerie plus opportuns.
- Les marchés intègrent désormais des taux in addition élevés pour moreover longtemps, ce qui renforce la perspective de surperformance des steps à courte durée.
Les actions ont été étranglées par la forte volatilité et la hausse des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée, mais il existe un secteur du marché qui pourrait surperformer tant que les taux restent élevés, a déclaré Charles Schwab.
“Si les banques centrales cessent simplement de remonter et maintiennent les taux stables (ou les réduisent légèrement) à des niveaux relativement élevés, alors les actions à court docket terme pourraient reprendre leur surperformance”, a déclaré lundi le stratège en chef des investissements mondiaux Jeff Kleintop dans une take note, faisant référence aux entreprises avec un effet immédiat. potentiel de génération de trésorerie.
Alors que l’indice MSCI Monde a plongé de 17,8 % l’an dernier, les steps à courte durée ont enregistré un rendement de, 4 %. Et d’août 2020 à fin 2022, l’indice MSCI Monde a enregistré un rendement de 18 %, tandis que les steps de haute qualité à courte durée ont enregistré un rendement de 55 % sur cette période.
C’est grâce à la hausse des taux d’intérêt à courtroom terme, les banquiers centraux ayant relevé les taux de in addition de 1 700 % l’année dernière pour contrôler l’inflation. Le cycle de resserrement agressif a pesé lourdement sur la majeure partie du marché boursier, mais il a été positif pour les actions à courte durée, qui ont des flux de trésorerie plus opportuns.
Et en mars, la seule période où les actions à courte durée n’ont pas surperformé le reste du marché a été les 10 jours suivant l’effondrement de la Silicon Valley Bank, a déclaré Kleintop.
Les marchés ont d’abord augmenté les odds que la faillite de la banque incite la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt as well as tard cette année. Mais les banquiers centraux ont signalé le contraire, le président de la Fed, Jerome Powell, avertissant que les taux d’intérêt resteraient élevés pendant le reste de l’année.
La volatilité provenant de la Silicon Valley Bank s’est également atténuée depuis la panique initiale, les banques en difficulté reprenant pied.
“En l’absence d’instabilité financière supplémentaire, les banques centrales pourraient ne pas s’engager dans des baisses de taux rapides et agressives furthermore tard cette année, car l’inflation reste bien au-dessus des niveaux cibles”, a déclaré Kleintop.
Il a ajouté que bien que l’inflation soit sur une tendance baissière, les prix pourraient rebondir selon un “schéma de imprecise”, ce qui pourrait également maintenir les taux d’intérêt élevés et entraîner une surperformance des steps à courtroom terme par rapport au reste du marché.
Les marchés ont également commencé à intégrer des taux additionally élevés pour additionally longtemps, malgré les attentes antérieures d’une baisse imminente des taux. Les investisseurs s’attendent désormais à seulement 11% de likelihood d’une baisse de 25 points de foundation en juillet, contre 38% il y a à peine une semaine, selon l’outil CME FedWatch.