Marie Rousseau Les steps ne vont pas ressembler à une classe d’actifs attrayante de sitôt avec une récession qui devrait secouer l’économie américaine en 2023, selon PIMCO.
La société de gestion de placements de 1,7 billion de pounds a déclaré dans une notice de recherche récente qu’elle était baissière sur les actions mais haussière sur les obligations – qui pourraient offrir des rendements similaires à un niveau de risque inférieur.
Les récessions pèsent sur les actions auto elles déclenchent un ralentissement des dépenses de consommation, réduisant les niveaux de bénéfices des entreprises – mais PIMCO estime que cela ne se reflète pas encore dans les prévisions de bénéfice par action publiées par les entreprises sur l’indice de référence S&P 500.
“Les steps semblent avoir un prix élevé. Nos modèles montrent qu’une probabilité de récession bien plus faible est intégrée au S&P 500 que ne le suggèrent les indicateurs macroéconomiques, tandis que les estimations du bénéfice par action (EPS) semblent trop optimistes”, a déclaré l’économiste Tiffany Wilding et CIO pour les titres à revenu fixe mondiaux Andrew Balls..
Les actions ont été l’une des classes d’actifs les plus performantes de 2020 et 2021, mais ont chuté l’année dernière, le S&P 500 ayant chuté de 19 % et le Nasdaq Composite de 33 %.
5 %, ce qui a pesé sur les steps en érodant les flux de trésorerie futurs qui constituent une partie de leur valorisation.
selon PIMCO.
“Les steps sont devenues moins attrayantes en raison de la hausse des taux d’intérêt et du risque de récession. La hausse des rendements obligataires a précipité le passage d’un marché” TINA “(où” il n’y a pas d’alternative “aux steps) à un marché dans lequel des alternatives attrayantes existent “, Wilding et Balls m’a dit.
Contrairement aux actions, les obligations offrent aux investisseurs un taux de rendement fixe, ce qui peut s’avérer furthermore attrayant en période d’incertitude économique. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 et 10 ans se négocient actuellement à 4,14 % et 3,46 %.
“Nous continuons de voir de solides arguments en faveur d’un investissement dans les obligations. a déclaré PIMCO. “Les marchés des titres à revenu fixe peuvent aujourd’hui offrir de vastes opportunités pour construire des portefeuilles résilients avec un potentiel à la fois de rendements attractifs et d’atténuation des risques de baisse.”
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