Les actions vacillent alors que les traders élaborent un plan de match pour l'IPC  : les marchés se tournent

les traders se positionnant en fonction des données clés sur l'inflation qui contribueront à façonner les perspectives de la politique de la Réserve fédérale et des marchés financiers mondiaux.

Les actions, les obligations et le dollar ont connu de légers mouvements quelques jours seulement avant l'indice clé des prix à la consommation. L’indicateur devrait faire preuve de modération tout en restant trop élevé pour justifier une baisse des taux. Lundi, une enquête de la Fed de New York a mis en évidence une hausse des attentes en matière d'inflation.

Certains pupitres de négociation de premier plan préviennent que les investisseurs devraient se préparer à une éventuelle rupture du calme qui règne sur les actions. Le marché des options parie que le S&P 500 évoluera de 1% dans les deux sens après l'IPC de mercredi, selon Andrew Tyler de JPMorgan Chase & Co.

“Le principal risque est une hausse de l'IPC”, a déclaré Tyler. “Mais les données macroéconomiques à venir créent un double risque : l'un lié à une croissance plus forte que prévu alimentant les craintes d'inflation et l'autre étant une croissance plus faible alimentant soit les craintes de récession, soit de “stagflation”.”

Les actions et obligations américaines sont confrontées à un risque de hausse cette semaine alors que les traders continuent de construire des positions longues, a déclaré Scott Rubner de Goldman Sachs Group Inc. La demande des conseillers en matières premières en matière d'actions et de titres à revenu fixe est notable, avec ce qu'on appelle un « balayage vert » apparaissant dans la plupart des modèles de Goldman. Cela signifie que les investisseurs continueront à affluer même si le marché baisse.

Le S&P 500 oscillait près de 5 220. Les entreprises fortement vendues à découvert ont été stimulées alors que GameStop Corp. a grimpé en flèche après un message X énigmatique de Keith Gill, connu sous le nom de « Roaring Kitty », qui a gagné en notoriété lors de la frénésie des actions mèmes de 2021. Les rendements américains à 10 ans ont chuté d'un point de base à 4,48 %.

Les données d'inflation les plus importantes arrivent juste au moment où un rallye de trois semaines a vu le S&P 500 frapper à la porte de ses records, a noté Chris Larkin chez E*Trade de Morgan Stanley. “Une prolongation du rallye pourrait dépendre de la question de savoir si les investisseurs se sentent toujours positifs à l'égard des baisses de taux après les chiffres de cette semaine.”

Avant l'IPC de mercredi, les économistes analyseront mardi les données sur les prix à la production pour évaluer l'impact des catégories qui alimentent l'indicateur d'inflation préféré de la Fed – l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle. Le président de la Fed, Jerome Powell, devrait également prendre la parole mardi.

L'histoire continue

“Les risques de compression pour les retardataires sensibles aux taux en cas d'échec de l'IPC l'emportent sur les risques de baisse en cas de dépassement de l'IPC”, a déclaré Ohsung Kwon de Bank of America Corp. “Avec de nouvelles hausses exclues, nous pensons que les actions pourraient être capables de tolérer une inflation plus élevée. Un chiffre en ligne devrait également être net positif, éliminant le surplomb de l’inflation au moins à court terme.

L'arrêt des progrès en matière d'inflation va probablement déclencher une baisse des actions américaines dans les mois à venir, selon Barry Bannister de Stifel Nicolaus & Co. Le S&P 500 devrait chuter d'environ 10 % au deuxième ou au troisième trimestre pour atteindre environ 4 750 points, a-t-il noté.

Un rapport sur l'inflation américaine “simplement conforme” cette semaine “serait probablement suffisant pour de nouveaux gains sur les actifs à risque”, selon les stratèges de HSBC dirigés par Duncan Toms.

La « configuration » du marché boursier l’a laissé à un moment critique, selon Matt Maley de Miller Tabak + Co. Le fait que les actions aient connu une baisse importante en avril, suivie d’un joli rebond les rend vulnérables à un « double sommet » – qui est l’un des signaux les plus baissiers de l’analyse technique.

“Si les données d'inflation de cette semaine provoquent un renversement substantiel, cela constituera une évolution très négative”, a déclaré Maley. “Si, toutefois, les données de cette semaine créent un nouveau rallye – un rallye qui pousse les principaux indices nettement au-dessus de leurs plus hauts de 2024 – ce sera extrêmement haussier.”

Si les récents chiffres chauds s’avèrent être un échec dans un processus désinflationniste, une ou deux réductions à partir de l’automne pourraient être raisonnables, selon Jason Pride et Michael Reynolds de Glenmede. Mais ce calendrier pourrait faire l’objet de nouvelles révisions si l’inflation reste forte, disent-ils.

Il est difficile de justifier l'achat d'actions maintenant en raison des taux d'intérêt élevés, de l'affaiblissement de la croissance et des maigres rendements potentiels, selon Marko Kolanovic de JPMorgan.

« Nous ne voyons pas de rendement suffisant pour justifier une prise de risque sur actions à ce stade », a-t-il souligné. “Les perspectives macroéconomiques sont incertaines et pour les actions, nous entrons dans une période de l'année saisonnièrement délicate, avec une combinaison difficile d'inflation risquant de rester trop élevée, de pressions sur les marges bénéficiaires et de positionnement élevé.”

Les valorisations élevées des actions américaines suggèrent que les investisseurs ont déjà intégré un grand enthousiasme boursier, mais cela ne signifie pas qu'ils devraient commencer à vendre, selon Goldman Sachs.

Le S&P 500 est déjà supérieur à l'objectif de Goldman de 5 200 pour la fin de l'année, mais le contexte fondamental pour les cours des actions reste “très bon”, a déclaré Ben Snider, stratège principal de l'équipe de stratégie de portefeuille américaine de Goldman, dans une interview. Il est optimiste quant aux actions à venir en raison des solides bénéfices des entreprises américaines et de la confiance dans la voie de la désinflation.

Les investisseurs prêts à réduire ou à abandonner leur exposition aux actions parce qu’ils craignent que le S&P 500 s’essouffle après une hausse à deux chiffres depuis octobre devraient se tourner vers l’histoire pour trouver des raisons de rester fidèles à leurs allocations en actions américaines.

Depuis les années 1930, manquer les 10 meilleurs jours par décennie pour l’indice de référence aurait généré un gain de 66 %, soit une fraction du rendement d’environ 23 000 % qu’aurait généré un investissement pendant ces jours, selon les données de Bank of America. Plus important encore, ces meilleurs jours sont survenus après les pires jours pour les actions, lorsque la vente était probablement la plus tentante, selon l'analyse.

Au cours d'une semaine qui voit également la publication des ventes au détail, les prévisions des géants Walmart Inc. et Home Depot Inc. fourniront un aperçu de la confiance des consommateurs dans un contexte de signes de chômage croissant.

Les analystes augmentent leurs prévisions de bénéfices pour le trimestre en cours au rythme le plus rapide depuis deux ans, suggérant que le pire de la chute des bénéfices des entreprises américaines pourrait être fermement derrière le rétroviseur.

Points forts de l'entreprise  :

  • Apple Inc. a conclu un accord avec OpenAI pour utiliser la technologie de la startup sur l'iPhone, dans le cadre d'une initiative plus large visant à apporter des fonctionnalités d'intelligence artificielle à ses appareils, selon des personnes proches du dossier.
  • Johnson & Johnson a vendu pour 4 milliards de dollars d'obligations pour financer son acquisition de Shockwave Medical Inc. la dernière société de premier ordre à s'appuyer sur des marchés florissants de la dette pour financer ses achats, pour 13,1 milliards de dollars.
  • Nasdaq Inc. envisage de vendre Solovis, un fournisseur de logiciels et de services de gestion de portefeuille, alors que l'opérateur boursier cherche à réduire sa taille après sa plus grande acquisition jamais réalisée, selon des sources proches du dossier.
  • Walgreens Boots Alliance Inc. s'adresse aux acheteurs potentiels de la chaîne de pharmacies Boots au Royaume-Uni, valant 7 milliards de livres sterling (8,8 milliards de dollars), selon des personnes proches du dossier.
  • Le président-directeur général d'UBS Group AG, Sergio Ermotti, a déclaré qu'il avait l'intention de rester à la tête de la banque suisse jusqu'à ce que la tâche d'absorption du Crédit Suisse soit terminée, ce qui signifie que son deuxième mandat à la tête du gestionnaire de fortune mondial pourrait s'étendre sur près de quatre ans.
  • Anglo American Plc a rejeté une deuxième approche du groupe BHP qui valorisait la société minière à 43 milliards de dollars, alors que la pression s'accentue sur l'entreprise vieille de 107 ans pour qu'elle présente une vision convaincante pour survivre par elle-même.

Événements clés cette semaine :

  • IPC en Allemagne et attentes de l'enquête ZEW, mardi
  • L'économiste de la Banque d'Angleterre, Huw Pill, s'exprime mardi
  • IPP américain, mardi
  • Le président de la Fed, Jerome Powell, et le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Klaas Knot, s'exprimeront mardi.
  • Décision sur les taux en Chine, mercredi
  • Production industrielle de la zone euro, PIB, mercredi
  • IPC américain, ventes au détail, stocks des entreprises, empire manufacturier, mercredi
  • Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, s'exprime mercredi
  • Japon PIB, production industrielle, jeudi
  • Mises en chantier aux États-Unis, inscriptions initiales au chômage, production industrielle, jeudi
  • Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, s'exprime jeudi
  • La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, s'exprime jeudi
  • Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, s'exprime jeudi
  • Prix ​​de l'immobilier en Chine, ventes au détail, production industrielle, vendredi
  • IPC de la zone euro, vendredi
  • Conf. Indice avancé du conseil d'administration, vendredi

Quelques-uns des principaux mouvements des marchés  :

Actions

  • Le S&P 500 avait peu changé à 16 heures, heure de New York
  • Le Nasdaq 100 a augmenté de 0,2%
  • Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,2%
  • L'indice MSCI World a peu changé

Devises

  • L'euro a augmenté de 0,2% à 1,0789 $
  • La livre sterling a augmenté de 0,2% à 1,2555 $
  • Le yen japonais a chuté de 0,3% à 156,22 pour un dollar
  • Crypto-monnaies

    • Bitcoin a augmenté de 3,1% à 63 160,48 $
    • L'éther a augmenté de 1,1% à 2 955,24 $

    Obligations

    • Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé d'un point de base à 4,48%
    • Le rendement allemand à 10 ans a peu varié à 2,51%
    • Le rendement britannique à 10 ans a peu changé à 4,17%

    Matières premières

    • Le brut West Texas Intermediate a augmenté de 1,2% à 79,22 $ le baril
    • L'or au comptant a chuté de 1% à 2 337,33 $ l'once
  • Avec l'aide de Jessica Menton, Alexandra Semenova, Natalia Kniazhevich, Vince Golle et Craig Stirling
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