Apple face à des défis d’innovation et de croissance : l’analyse de TD Cowen
Le cabinet d’investissement TD Cowen souligne qu’Apple doit impérativement rendre son innovation en matière d’intelligence artificielle (IA) plus convaincante d’ici fin 2026. En attendant, la société observe une croissance modérée des bénéfices ainsi que le lancement potentiel d’appareils pliants.
Dans une analyse publiée avant l’annonce des résultats trimestriels d’Apple prévue pour le 31 juillet 2025, TD Cowen a mis en lumière plusieurs enjeux critiques. Bien que le prix cible soit maintenu à 275 dollars, les analystes préviennent que la hausse des ventes générées par les tarifs douaniers de Trump prend plus de temps à se matérialiser.
Croissance des iPhones
TD Cowen anticipe une production accrue d’iPhones, avec une estimation atteignant 48 millions pour le dernier trimestre de juin 2025, contre 43 millions initialement prévu. Cette stratégie semble mitigée par l’accumulation continue d’inventaire en prévision du tarif annoncé sur les semi-conducteurs, qui devrait être de 25% selon leurs estimations. Pour l’ensemble de l’année 2025, la société table sur environ 223 millions d’iPhones expédiés, représentant une augmentation modeste de 4% comparé à un recul précédent de 3%, en raison principalement du déclin des ventes en Chine et du développement encore incomplet de sa stratégie IA.
« Google devrait maintenant lancer son Pixel 10 le 20 août avec des fonctionnalités IA qu’Apple devra égaler », indiquent les analystes. Le défi arrive après deux trimestres où aucune amélioration significative liée aux produits comme l’iPhone actuel ou la future gamme n’est attendue concernant Apple Intelligence.
Évolution vers les appareils pliants
Parmi les développements futurs notables évoqués par TD Cowen figure un possible iPhone pliant prévu pour septembre 2026, dont il est anticipé qu’entre 7 millions et 10 millions unités pourraient être vendues. Les rumeurs concernant un iPad pliant seraient également infondées selon cette analyse ; bien que non confirmé, il est mentionné qu’une vente potentielle pourrait atteindre entre 5 millions et 6 millions.
Des performances contrastées dans différents segments
Concernant la production réalisée en Inde, les prévisions suggèrent que Apple vise initialement plus de 50 millions d’iPhones mais pourrait ne réaliser que 40 millions selon certains contacts au sein de la chaîne logistique. Pendant ce temps, Samsung augmente ses commandes tandis que Xiaomi et Oppo réduisent les leurs face à une demande plus faible.
Pour ce qui est des autres produits comme l’iPad et tout appareil portable associé à Apple, TD Cowen estime une baisse dans les ventes qui resterait cependant limitée aux chiffres simples pour le trimestriel se terminant en juin.
Les perspectives sont tempérées par « des budgets consommateurs stricts » qui impactent fortement ces chiffres tout comme « un prix élevé » pour l’Apple Vision Pro où seulement 60 000 unités seraient écoulées plutôt qu’attendues initialement (350 000).
Cependant, fait notable : les services continuent offrir un soutien solide aux profits globaux avec une croissance projetée supérieure à 11% pendant ce trimestre.
À court terme donc, même si aucune source majeure ne prévoit une amélioration substantielle dans l’immédiat chez Apple, conservons espoir car TD Cowen partage cet optimisme constaté aussi chez JP Morgan et Morgan Stanley précédemment.
