Chloé Moreau
La banque centrale chinoise est prise entre ses initiatives pour soutenir le yuan et l’économie du pays. La Banque populaire de Chine a intensifié ses commentaires sur le yuan, qui est en baisse par rapport au dollar. Mais pour relancer la croissance économique, il faut aussi baisser les taux, ce qui pourrait contrecarrer les attempts de relance de la devise.
La banque centrale chinoise est prise entre deux tentatives pour soutenir la chute du yuan tout en stimulant une économie en perte de vitesse.
Un dilemme clé auquel la Banque populaire de Chine est confrontée est que son principal levier pour stimuler la croissance – les baisses de taux – peut également exercer une pression à la baisse sur le yuan, qui a chuté de 5 % par rapport au dollar cette année.
Les banquiers centraux semblent tenter de gagner sur les deux tableaux en intensifiant leurs interventions verbales sur le yuan tandis que son intervention sur le marché fait baisser les taux.
Soutenue par la banque centrale, a publié un commentaire indiquant que la PBOC disposait de méthodes suffisantes pour stabiliser les marchés des alterations, même si le yuan s’effondrait dans une “panique”.
La semaine dernière, le porte-parole de la PBOC a déclaré que le yuan serait stable au cours du 2nd semestre et a mis en garde contre la spéculation sur les devises.
“Ne pariez pas sur l’appréciation ou la dépréciation du renminbi. Si vous jouez longtemps, vous perdrez”, a-t-il averti.
De même, la banque a déclaré en mai que le yuan a une “base solide” avec un taux de improve qui “peut avoir une stabilité de foundation à un niveau raisonnable et équilibré”.
La montée en puissance des commentaires intervient alors que l’autre méthode d’influence de la banque centrale sur le yuan s’est effondrée. La PBOC fixe un place de référence quotidien, à partir duquel le yuan peut évoluer dans une certaine fourchette. Après plusieurs tentatives ces derniers jours pour doper le yuan avec des factors de référence agressifs, la devise a renoncé à ses gains.
Pendant ce temps, la rhétorique de la PBOC contraste avec ses actions sur les taux. Le mois dernier, la PBOC a abaissé divers taux à courtroom et à moyen terme dans le cadre d’une série de mesures visant à stimuler l’économie chinoise en perte de vitesse.
Après que la Chine a levé ses limits de l’ère de la pandémie, les observateurs avaient de grands espoirs qu’un rebond robuste se concrétise. Bien que le premier trimestre ait vu la croissance grimper à 4,5 %, des données moreover récentes ont indiqué des ralentissements marqués de la production industrielle, des ventes au détail et des investissements.
Mais les baisses de la PBOC ont creusé l’écart avec les taux américains alors que la Réserve fédérale proceed de se resserrer avec d’autres hausses en cours, rendant les actifs en dollars furthermore attrayants pour les investisseurs.
Et bien que les responsables de Pékin prévoient certaines mesures de relance, elles sont considérées comme moins ambitieuses et moins efficaces par rapport aux ralentissements précédents.
Au lieu de cela, le gouvernement apportera probablement un soutien modeste à l’économie avec une légère augmentation des dépenses d’infrastructure, a écrit Tao Wang, économiste d’UBS Financial commitment Study, dans le Monetary Occasions le mois dernier.
“As well as crucial encore, je pense que les décideurs politiques de Pékin comprennent que ces problèmes économiques ne sont pas seulement cycliques. Des stimuli importants ne peuvent pas résoudre des problèmes structurels profondément enracinés”, a-t-elle déclaré. “Volontairement ou non, la Chine est en train de s’éloigner de la croissance tirée par l’immobilier et le gouvernement regional, ce qui est un processus douloureux.”
