Les banques américaines ont dans leurs bilans une bombe à retardement d’un montant collectif d’au moins 650 milliards de dollars, mais elle sera probablement désamorcée plutôt qu’explosée.
Le secteur bancaire, qui a été secoué par cinq faillites bancaires cette année, doit faire face aux conséquences de l’achat de plusieurs milliards de dollars de bons du Trésor à faible rendement avant le début du cycle agressif de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Parce que les prix des obligations baissent à mesure que les rendements augmentent, la valeur de ces titres a chuté depuis que la Fed a commencé à relever ses taux.
Mais les banques disposent de la flexibilité nécessaire pour garantir que les pertes non réalisées massives inscrites à leur bilan ne se réalisent pas, comme elles l’ont fait pour la Silicon Valley Lender, la Initial Republic Financial institution et la Signature Bank, qui ont toutes fait faillite furthermore tôt cette année, en partie à cause d’un effondrement. portefeuilles à revenu fixe.
Voici comment les banques se sont retrouvées dans ce gâchis de 650 milliards de dollars et remark elles peuvent éviter une nouvelle catastrophe financière.
Ce qui s’est passé?
Une tempête parfaite s’est formée pour les banques après le déclenchement de la pandémie, motor vehicle les consommateurs étaient remplis d’argent grâce à la combinaison des chèques de relance et des dépenses moindres pendant les blocages du COVID-19.
Les consommateurs ont investi leur épargne excédentaire dans les dépôts bancaires américains, et les banques ont investi ces dépôts dans des dettes publiques à faible rendement. Fin 2021, les banques américaines détenaient plus de 4 000 milliards de dollars de dette publique dont le rendement était inférieur à 2 %.
Puis les taux d’intérêt ont commencé à monter en flèche, le rendement du Trésor américain à 10 ans triplant pour atteindre in addition de 4,5 % en moins de deux ans. Ce choc soudain des taux d’intérêt a fait plonger les prix des obligations, conduisant à une imprecise de faillites bancaires et finalement à l’un des additionally grands krachs boursiers de l’histoire du marché.
Cette chute des prix des obligations a été une mauvaise nouvelle pour les banques américaines disposant d’importants portefeuilles de titres à revenu fixe, alors que la valeur marchande de leurs actifs s’est effondrée. Le krach obligataire a abouti à approximativement 650 milliards de pounds de pertes non réalisées détenues par les banques, selon Moody’s.
À elle seule, Lender of The united states avait 131,6 milliards de bucks de pertes non réalisées dans son bilan à la fin du troisième trimestre, soit furthermore de la moitié de la valeur de la capitalisation boursière de 218 milliards de dollars de la société.
Remark les banques peuvent désamorcer la bombe de leur bilan
Malgré les pertes massives non réalisées, les banques envisagent trois scénarios qui pourraient contribuer à garantir que les pertes ne se réalisent pas.
Premièrement, les banques pourraient simplement conserver leur dette à faible rendement jusqu’à son échéance et ne réaliser aucune perte. Contrairement à la Silicon Valley Bank, de nombreuses entreprises ne seront pas obligées de vendre pour couvrir les dépôts rapidement retirés par les consumers.
Deuxièmement, les banques peuvent vendre une partie ou la totalité de leurs dettes à faible rendement et réinvestir le produit de la vente dans des obligations à rendement moreover élevé si elles déterminent que les intérêts gagnés sur la dette à rendement moreover élevé dépasseraient les pertes réalisées sur les ventes d’obligations.
« D’un autre côté, s’ils continuent à détenir l’actif jusqu’à l’échéance, ce funds est bloqué et ne peut pas être investi dans des opportunités de rendement plus élevé comme celles disponibles aujourd’hui sur le marché, ce qui a un effects sur leurs bénéfices futurs. »
Troisièmement, les banques pourraient voir la valeur de leurs actifs obligataires augmenter et leurs pertes latentes diminuer si les taux d’intérêt baissaient par rapport à leurs niveaux actuels, comme cela a été le cas au cours des deux dernières semaines.
« Si les taux d’intérêt atteignaient un sommet comme le suggèrent actuellement les marchés, les banques pourraient constater une réduction de certaines de ces pertes à l’avenir », a déclaré Sharma.
Enfin, toute résurgence des risques dans le secteur bancaire sera étroitement surveillée par la Réserve fédérale, et des dispositifs de financement d’urgence pourraient à nouveau être proposés pour empêcher une nouvelle crise bancaire de devenir incontrôlable.
« La Fed sera probablement aux commandes, protégera les customers et sauvera la banque, comme le Fed Put existe », a déclaré Sharma, faisant référence à l’idée selon laquelle la banque centrale interviendrait probablement pour endiguer toute turbulence extrême sur les marchés. par crainte que cela puisse déstabiliser l’économie.
Ce que cela signifie pour le secteur bancaire
Les banques se trouvent dans une problem délicate alors qu’elles gèrent leurs dettes à faible rendement qui pèsent plusieurs milliards de pounds, mais à moins d’une nouvelle crise de confiance dans le secteur bancaire, elles devraient être en mesure de sortir de cette période sans subir de pertes.
Mais c’est l’argent qu’ils auraient pu gagner s’ils n’avaient pas accumulé des dettes à si faible rendement qui pèsera sur la confiance des investisseurs dans le secteur à l’avenir.
Cela se reflète dans la efficiency boursière du secteur bancaire, et celui-ci ne montre aucun signe de reprise de sitôt, même si les taux d’intérêt ont légèrement baissé ces dernières semaines.
L’ETF SPDR S&P Lender est en baisse d’environ 20 % depuis le début de l’année, tandis que l’ETF SPDR S&P Regional Financial institution est en baisse de 30 % sur la même période.
« Les banques sont exposées à une baisse de leurs bénéfices, qu’elles en soient conscientes ou non, les marchés pourraient en tenir compte », a déclaré Sharma.
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