Les bénéfices des actions technologiques devraient être si mauvais qu’ils pèseront sur les views de l’ensemble du S&P 500 au cours des prochains trimestres, a averti le principal stratège américain du Credit rating Suisse.
Jonathan Golub a déclaré qu’il s’attendrait à ce que les prévisions de croissance des bénéfices totaux des entreprises de l’indice de référence des steps américaines grimpent de 5 % ce trimestre si elles n’incluaient aucune valeur technologique – mais leurs mauvais résultats signifient probablement plutôt une tendance à la baisse.
“Si vous preniez le S&P et jetiez les entreprises technologiques et liées à la technologie, cette saison des bénéfices devrait augmenter de plus de 5%”, a-t-il déclaré lundi à “TechCheck” de CNBC. “Si vous incluez la technologie, elle devrait croître à -2,5% approximativement.”
“Ce à quoi nous ne sommes tout simplement pas habitués, c’est un environnement où la technologie est ce qui pèse sur toutes les perspectives du point de vue de l’entreprise, du place de vue des licenciements d’entreprise, du point de vue des marges”, a ajouté Golub.
“C’est un peu inhabituel, et je pense que ça va probablement durer pas éternellement, mais pour les deux prochains trimestres.”
Des noms technologiques de leading ordre comme Amazon et Alphabet, la société mère de Google, ont licencié des dizaines de milliers d’employés ce trimestre dans le but de réduire les coûts avant un ralentissement attendu de la récession.
Mais il y a eu peu de signes de propagation de la douleur au-delà de ce secteur, le S&P 500 grimpant de 4,7 % depuis le début de l’année. Approximativement un quart des sociétés cotées sur l’indice devraient publier leurs résultats du quatrième trimestre cette semaine.
Golub a déclaré que les actions technologiques connaissent des vents contraires différents pour l’économie au sens significant.
“Je pense qu’il se passe quelque chose de très différent dans le domaine de la technologie par rapport à l’économie en général, donc si j’étais un PDG de la technologie, je dirais probablement que je pense que cela semble récessionniste”, a-t-il déclaré.
“Ils ont sur-embauché, il y a eu une énorme augmentation de l’activité pendant la pandémie et cela a laissé une pénurie de demande par la suite.”
De nombreuses entreprises se sont rapidement développées pendant l’ère write-up-pandémique de taux d’intérêt bas, tandis que les coûts d’emprunt bon marché ont également tendance à soutenir les actions technologiques en augmentant les flux de trésorerie futurs qui constituent une partie essentielle de leur valorisation globale.
Mais la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt de près de zéro à environ 4,5 % en 2022 pour lutter contre l’inflation, ce qui oblige désormais les grands noms de la technologie à procéder à des coupes importantes.
Golub a averti les investisseurs de ne pas juger les autres secteurs par ce qui se passe dans la technologie.
“Leurs marges sont comprimées de manière très agressive beaucoup plus que les autres secteurs, c’est le seul domaine du S&P 500 qui devrait voir une contraction des marges en 2023”, a-t-il ajouté.
“Nous devons faire très focus à ne pas extrapoler ce qui se passe dans le domaine de la technologie à tout le reste.”
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