Berkshire Hathaway de Warren Buffett a révélé cette semaine qu’il avait abandonné sa participation dans Costco le trimestre dernier, abandonnant un investissement qu’il avait fait il y a additionally de 20 ans. La vente est surprenante pour plusieurs raisons.




La société de l’investisseur a augmenté sa placement dans le détaillant à grande surface area de 355 000 steps d’une valeur de 32 tens of millions de pounds en décembre 1999, à 4,3 hundreds of thousands d’actions d’une valeur de 1,3 milliard de pounds à la fin de juin de cette année. Le cours des steps de Costco est passé de moins de 50 $ au nord de 300 $ au cours de cette période, soit une augmentation d’environ 500%.

Berkshire Hathaway de Warren Buffett a vendu sa participation dans Costco le trimestre dernier. Voici 3 raisons pour lesquelles c'est extrêmement surprenant

De nombreux investisseurs seraient tentés d’encaisser à ce second-là, mais Buffett a déclaré que sa « période de détention préférée était éternelle ».


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Les liens étroits entre Berkshire et Costco ajoutent au mystère. Charlie Munger – partenaire business de longue date de Buffett et vice-président de Berkshire – est administrateur de Costco depuis 1997 et possédait personnellement in addition de 60 thousands and thousands de dollars de ses steps le mois dernier, selon les documents réglementaires.

Susan Decker, une autre directrice du Berkshire, siège également au conseil d’administration de Costco, renforçant ainsi les relations étroites des deux sociétés. De as well as, Buffett et Munger ont fait l’éloge de Costco à plusieurs reprises au fil des ans.

« Costco est une organisation absolument fabuleuse », a déclaré Buffett lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire en 2000. « Nous aurions dû posséder beaucoup de Costco au fil des ans. Charlie était pour, mais j’ai gâché.

Munger a partagé certaines de ses raisons d’admirer l’entreprise – qui vend des produits en vrac à des prix bon marché via des centaines d’entrepôts réservés aux membres – lors de la réunion de Berkshire en 2011.

Il a déclaré: « Costco est une entreprise qui est devenue la meilleure au monde dans sa catégorie, et elle l’a fait avec une méritocratie extrême et un devoir éthique extrême, vehicle-imposé, de profiter de tous ses avantages en termes de coûts aussi vite qu’elle pourrait les accumuler. et les transmettre aux clients. Et, bien sûr, cela a créé une féroce fidélité shopper.  »

« Ce fut une merveilleuse entreprise à regarder », a poursuivi Munger. « Si une ou deux fois dans une vie vous êtes associé à une telle entreprise, vous êtes une personne très chanceuse. »

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Buffett a suivi les commentaires de Munger en se moquant de l’obsession de Costco de son partenaire pour une histoire fictive, qui peut être trouvée dans son intégralité dans les archives de CNBC Warren Buffett.

« Charlie et moi étions récemment dans un avion qui a été détourné », a-t-il dit. « Les pirates de l’air nous ont choisis comme les deux profits capitalistes qu’ils devaient vraiment exécuter. »

« Mais ils étaient un peu déconcertés à ce sujet, » continua Buffett. « Ils n’avaient vraiment rien contre nous, alors ils ont dit que chacun de nous recevrait une demande avant de nous tirer dessus, et ils se sont tournés vers Charlie et ils ont dit: ‘Que voulez-vous comme votre demande ?' »

« Je voudrais redonner mon discours sur les vertus de Costco, avec des illustrations », a répondu Munger, dans le récit de Buffett.

« Eh bien, cela me semble assez raisonnable, » répondit le pirate de l’air. « Et que souhaitez-vous, M. Buffett ?

« Tirez-moi d’abord, » plaisanta Buffett.

Une sortie inattendue

Buffett et Munger ont comblé Costco de compliments aussi récemment que lors de la réunion annuelle de 2018. « J’aime tout à ce sujet », a déclaré Munger, en cochant les biens immobiliers bon marché de l’entreprise, sa place concurrentielle et son personnel de qualité.

« Costco a un énorme attrait pour sa clientèle et ils surprennent et ravissent leurs clients », a déclaré Buffett. « Il n’y a rien de tel dans les affaires. Si vous avez ravi des clientele, vous êtes loin de chez vous. »

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La placement Costco de Berkshire n’était pas significative en termes d’échelle: la société de Buffett ne détenait qu’environ 1% de l’entreprise en juin et la participation représentait moins de 1% de la valeur totale de son portefeuille.

Cependant, les éloges répétés de Buffett et Munger envers Costco pendant additionally de deux décennies, les liens profonds du détaillant avec Berkshire et l’aversion historique de Buffett pour vendre des avoirs de haute qualité font de la vente une surprise indéniable.