Les visiteurs en Grande-Bretagne sont souvent frappés par le nombre de personnes qui conduisent des voitures de luxe. Si la maison d’un Anglais est son château, alors sa voiture doit être une BMW ou une Audi haut de gamme. À mesure que le coût du crédit augmente, le maintien de ce mode de vie devient de plus en plus difficile, menaçant de réduire les bénéfices des constructeurs automobiles.
Alors que les revenus réels du Royaume-Uni ont diminué depuis 2008, les taux d’intérêt ultra-bas ont atténué le coup en aidant les Britanniques à acquérir un nouveau moteur premium étincelant toutes les quelques années – un moteur qu’ils n’auraient peut-être pas pu se permettre autrement. Désormais, la hausse des coûts d’emprunt met en péril cet heureux arrangement en faisant grimper le coût mensuel des plans d’achat de contrats personnels (PCP) qui financent la majeure partie des achats de voitures privées au Royaume-Uni.
Les constructeurs automobiles haut de gamme devront peut-être donner du mou aux acheteurs alors que des marques abordables telles que Kia, Hyundai, MG et Dacia gagnent des parts de marché. Mais les unités de financement captives des constructeurs automobiles ne sont probablement pas confrontées à une calamité, grâce à une autre caractéristique remarquable de ce marché : les prix des voitures d’occasion, qui aident à déterminer le coût des plans PCP et l’exposition financière du fournisseur lorsque les clients rendent le véhicule – restent extraordinairement élevés, pour l’instant.
Il est facile de se méfier des gens qui se servent pour se déplacer dans des VUS surdimensionnés ou suivre les Jones, mais les PCP étaient une bonne affaire pour les consommateurs pendant que la musique jouait encore, et je ne les blâme pas d’en avoir profité.
En bref, un accord PCP fonctionne comme ceci : après avoir effectué un paiement initial élevé, le client paie quelques centaines de livres chaque mois pendant la durée du contrat de trois ou quatre ans, sous réserve d’un plafond de kilométrage.
À la fin du contrat, ils peuvent restituer la voiture et ne rien payer de plus, comme dans le cas d’un leasing. Alternativement, ils peuvent choisir de rembourser le solde (connu sous le nom de paiement forfaitaire) et d’acquérir la voiture directement, ou d’échanger le véhicule contre un nouveau et de commencer un nouveau contrat PCP. De nombreux conducteurs optent pour ce dernier, ce qui peut donner aux PCP l’impression d’être un tapis roulant financier sans fin. Sur les 84 % des ventes de voitures grand public financées au cours des 12 mois précédant novembre 2022 par les membres de la Finance & Leasing Association, quelque 79 % étaient des accords PCP.
Certes, la hausse des taux de la Banque d’Angleterre à 3,5% contre 0,25% l’année dernière n’aura pas d’impact sur la majeure partie des prêts automobiles actuels, car les taux PCP sont fixes. Cependant, les pourcentages annuels à 0 % se font plus rares. C’est une idée fausse courante que les clients PCP « ne financent que l’amortissement », alors qu’en fait l’APR cité inclut le paiement forfaitaire. Il est donc important que vous deviez maintenant payer 8 % d’intérêts au lieu de 4 %. Une étude de cinq modèles populaires en novembre a révélé que les coûts mensuels du PCP sont déjà 23% plus chers par rapport à 2019 en raison d’une combinaison de prix des véhicules plus élevés et de coûts d’emprunt en hausse.
Une autre enquête en septembre a révélé que le coût mensuel moyen des accords PCP sur quatre ans était passé à 538 £ (662 $) contre 479 £ l’année dernière. Le magazine Autocar a déploré que “les accords de financement ne seront jamais aussi bons qu’ils l’étaient au cours de la dernière décennie. Nous n’avons jamais réalisé à quel point nous l’avions.” Assez.
Confrontés à une pression sur le coût de la vie et devant consacrer une plus grande partie de leurs revenus au service de leurs hypothèques, les Britanniques devront peut-être revoir leurs vues lorsqu’ils choisiront un nouveau véhicule. “Le coût du crédit a augmenté et les consommateurs coupent leur tissu pour s’adapter à leur nouvelle situation, ce qui pourrait signifier choisir une voiture plus petite ou un modèle aux spécifications inférieures”, explique Adrian Dally, directeur du financement automobile à la FLA.
C’est potentiellement une mauvaise nouvelle pour les constructeurs automobiles allemands qui, jusqu’à présent, se sont appuyés sur le marché britannique pour déplacer beaucoup de métaux coûteux ; Les offres PCP incitent les clients à acheter plus fréquemment une nouvelle voiture chère, en restant souvent avec la même marque. En effet, un cynique pourrait se demander si PCP signifie vraiment Posh Car Plan. BMW AG et Audi figurent parmi les marques les plus vendues au Royaume-Uni et environ 30 % des ventes de voitures au Royaume-Uni sont des véhicules haut de gamme, contre une moyenne de 22 % en Allemagne, en France, en Espagne et en Italie, note Morgan Stanley. La banque a abaissé ses prévisions pour 2023 concernant les ventes de voitures au Royaume-Uni en octobre afin de refléter les pressions potentielles sur le financement du PCP.
Les constructeurs devront peut-être réduire les prix des voitures neuves par rapport aux niveaux exorbitants actuels ou renoncer entièrement à certaines ventes.
Ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles. Bien que les prix des voitures d’occasion au Royaume-Uni aient chuté d’environ 3 % l’année dernière, cela fait suite à une augmentation de 30 % en 2021, selon le fournisseur de données automobiles CAP HPI. Par conséquent, les clients PCP actuels trouvent souvent que leur véhicule vaut beaucoup plus que la société de financement ne l’avait prévu au début du contrat, et ils peuvent transformer cette équité en un nouvel accord PCP ou en tirer profit en acquérant la voiture et en la vendant.
Les valeurs des véhicules électriques d’occasion ont récemment été sous pression en raison des fortes baisses de prix de Tesla Inc, mais en général, les prix des voitures d’occasion ne reviendront probablement pas rapidement aux niveaux d’avant la pandémie. La production de voitures neuves a été sévèrement réduite pendant trois ans en raison de pénuries de pièces et les constructeurs ont donné la priorité aux clients de détail, de sorte que les utilisateurs de location et de flotte ont moins de véhicules à rendre.
« Les gens disent que ce qui monte doit baisser, mais ce n’est pas vraiment le cas ici », déclare Derren Martin, directeur des évaluations de CAP HPI. “Nous ne pensons pas que la valeur des voitures d’occasion s’effondrera.”
Les unités financières des constructeurs semblent donc assez bien isolées. Leurs bénéfices exceptionnels provenant de la vente de véhicules loués se normaliseront, bien sûr, et BMW a constitué une provision à trois chiffres d’un million d’euros en novembre pour refléter la détérioration des finances des clients. Pourtant, par rapport aux États-Unis, il y a proportionnellement moins d’emprunteurs de voitures subprime au Royaume-Uni. Les clients ne sont pas en mesure de résilier un PCP avant la fin du contrat et les impayés sur les prêts restent très faibles, ce qui est de bon augure pour les prêts PCP titrisés.
Le manège PCP grince mais n’est pas encore tombé en panne.
Le marché hypothécaire est un point positif dans la crise du coût de la vie au Royaume-Uni : Marcus Ashworth
Le dérapage de Tesla laisse la vieille voiture avec un nouveau dilemme : Liam Denning
Auparavant, il était reporter pour le Financial Times.
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