Un resserrement du crédit s’est emparé du secteur américain de l’immobilier business (CRE), et les investisseurs sont confrontés à une combinaison délicate de concurrence féroce et de pression à la baisse sur les prix des actifs, a averti Charlie Munger.
“Chaque banque du pays est beaucoup plus stricte sur les prêts immobiliers aujourd’hui qu’elle ne l’était il y a six mois”, a déclaré Munger au Financial Moments dans une récente interview.
Le partenaire business de Warren Buffett, âgé de 99 ans, et vice-président de Berkshire Hathaway, a suggéré que les banques pourraient se retirer des prêts au secteur parce qu’elles les considèrent comme trop risqués. Il a signalé que beaucoup d’entre eux avaient subi des coups douloureux à leurs portefeuilles de prêts en raison de la baisse des prix de l’immobilier, et a souligné que les immeubles de bureaux et les centres commerciaux étaient des maux de tête particuliers.
L’effondrement de la Silicon Valley Financial institution, de la Signature Lender et de la Initial Republic Bank au cours des dernières semaines a alimenté les craintes d’une crise du crédit in addition significant. Les prêteurs, confrontés à la perspective de nouvelles ruées bancaires et de nouveaux coups portés à leurs portefeuilles de prêts et à leurs portefeuilles d’obligations, se sont empressés de consolider leurs finances en partie en réduisant les prêts et en imposant des exigences moreover strictes.
Le secteur des CRE est largement considéré comme particulièrement vulnérable à un resserrement du crédit. Les investisseurs immobiliers dépendent fortement de la dette, qui est devenue plus coûteuse en raison de la hausse des taux d’intérêt. De as well as, les prix de l’immobilier subissent la pression de la tendance au travail à distance et la hausse des rendements des obligations et des comptes d’épargne réduit l’attrait des actifs additionally risqués.
Munger a déploré que l’investissement global soit furthermore difficile aujourd’hui qu’il y a quelques années. La Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt de pratiquement zéro à approximativement 5 % au cours de la dernière année environ dans le but de freiner l’inflation historique. Cependant, ses hausses compriment les consommateurs et les entreprises en augmentant les coûts d’emprunt. Ils menacent également de faire baisser les prix des actifs, d’éroder les bénéfices des entreprises et d’entraîner l’économie dans une récession.
Dans le même temps, le déploiement d’applications de buying and selling sans commission et une forte augmentation du nombre d’investisseurs institutionnels riches en liquidités ont rendu plus difficile l’obtention de rendements démesurés que par le passé.
“Au moment précis où le jeu devient furthermore difficile, nous avons de moreover en in addition de gens qui essaient d’y jouer”, a déclaré Munger. “Il y a trop de funds-investissement, trop d’acheteurs de toutes sortes… cela en fait un jeu très difficile pour tout le monde.”
Munger s’est plaint du nombre excessif de gestionnaires de fonds aux États-Unis. Il les a qualifiés de “diseurs de bonne aventure ou d’astrologues” et les a accusés de prendre de l’argent à des shoppers sans rien leur apporter de valeur.
Les sombres views de l’investisseur milliardaire font écho au récent avertissement de Buffett selon lequel c’est “un monde furthermore difficile pour un grand nombre d’entreprises”. Le PDG de Berkshire a également noté que des rendements obligataires moreover élevés menacent de peser sur les prix des steps et de l’immobilier, et que l’inflation et la récession peuvent “causer beaucoup de problèmes”.