Anbang, Baoshang et HNA sont trois des faillites d’entreprises les as well as médiatisées en Chine ces dernières années. Les autorités sont intervenues pour les gérer toutes.



La crise de la dette d’Evergrande en Chine inquiète les investisseurs.

Si le promoteur immobilier fait défaut, cela pourrait plonger la deuxième économie mondiale – et le reste du monde – dans une crise financière. Mais les experts disent que le gouvernement chinois est susceptible d’intervenir pour gérer la circumstance, dans l’ombre ou autrement.



« Evergrande est trop essential pour que le gouvernement chinois l’ignore », a écrit Warut Promboon, responsable de la recherche crédit au cupboard d’études Bondcritic, dans une be aware publiée le mois dernier sur la plateforme de recherche Smartkarma.

Pour avoir une idée de la façon dont le reste du drame de la dette d’Evergrande pourrait se dérouler, nous avons examiné remark le Chinese Neighborhood Get together a géré l’effondrement de trois entreprises privées trop grandes pour faire faillite au cours des cinq dernières années.

Anbang a été absorbé par une nouvelle entité créée par le gouvernement – qui essaie toujours de la vendre

Société : Anbang

Secteur : L’assurance auto est devenue un conglomérat

À son apogée : Anbang a commencé en tant qu’assureur vehicle régional en 2004, mais – grâce à une frénésie d’achats agressive alimentée par la dette – a tellement augmenté en une décennie qu’il a réussi à s’emparer du célèbre hôtel Waldorf Astoria à New York pour approximativement 2 milliards de dollars en 2014.

C’était aussi bien connecté. Le fondateur Wu Xiaohui était marié à une petite-fille du défunt dirigeant chinois Deng Xiaoping, qui est crédité de la réforme de l’économie chinoise. En 2018, Anbang prétendait avoir approximativement deux mille milliards de yuans chinois (313 milliards de pounds) d’actifs.

L’effondrement: La chute d’Anbang a été rapide et soudaine. Wu a été emmené par la law enforcement de son bureau en 2017. L’année suivante, il a été condamné à 18 ans de prison pour des délits économiques présumés, notamment la collecte de fonds, la fraude et le détournement de fonds.

L’intervention du gouvernement: Au instant où Wu a été condamné, les régulateurs chinois avaient déjà repris Anbang et entamé une restructuration dirigée par l’État de l’assureur techniquement insolvable.

Dans le cadre de sa restructuration, les principales activités d’assurance et de gestion d’actifs d’Anbang ont été transférées à une nouvelle société d’État, Dajia, en 2019. Certains autres actifs ont été vendus pour lever des fonds.

L’année dernière, le régulateur chinois des assurances a mis fin à son rachat de deux ans. Pendant qu’il était en charge, l’assureur en difficulté a réussi à payer une assurance financière à courtroom et moyen terme émise à temps et sans défaut, a déclaré le régulateur chinois des assurances.

Le gouvernement chinois tente maintenant de vendre ses participations dans Dajia, que deux investisseurs publics ont mis aux enchères en juillet. Il n’a pas encore trouvé preneur, et pour ce que ça vaut, il s’accroche au Waldorf Astoria.

Baoshang Financial institution a subi une restructuration gérée par le gouvernement et a remboursé la plupart des dettes avant d’être autorisée à faire faillite

Société : Banque Baoshang

Secteur : La finance

À son apogée : Baoshang était une petite banque chinoise obscure basée en Mongolie intérieure avec le conglomérat Tomorrow Group comme principal actionnaire. La banque avait des actifs de 576 milliards de yuans chinois (90 milliards de dollars) en 2017, lorsqu’elle a publié son dernier rapport annuel.

L’effondrement: En mai 2019, le gouvernement chinois a soudainement repris le petit prêteur, invoquant de sérieux risques de crédit. Il s’agissait de la première saisie d’une banque d’État en Chine depuis additionally de deux décennies, et cette décision a provoqué une onde de choc dans le système bancaire du pays. Les régulateurs ont déclaré que Tomorrow Group avait fait un use abusif et illégal d’importants fonds bancaires.

L’intervention du gouvernement : Alors que Baoshang était une entreprise beaucoup as well as petite qu’Evergrande ou Anbang, les problèmes de Baoshang ont déclenché des inquiétudes mondiales concernant les créances douteuses des petits prêteurs en Chine, les risques systémiques chez des centaines de ces prêteurs dans le pays et l’effet domino d’une crise financière du deuxième économie mondiale.

Dans le cadre d’une restructuration menée par le gouvernement, une partie des actifs, des passifs et des activités de la Baoshang Lender a été reprise par une banque nouvellement formée – Mengshang Bank – et Huishang Financial institution, cotée à Hong Kong.

Des investisseurs publics tels qu’un fonds countrywide d’assurance-dépôts et le gouvernement de Mongolie intérieure ont entamé le processus de restructuration, injectant des fonds dans la nouvelle entité par le biais d’une facilité qui a fourni des liquidités.

Cela a permis de rembourser 90% des dettes dues aux grands créanciers. citant la Banque populaire de Chine. Sans injection de fonds publics, le taux de remboursement moyen des créanciers serait inférieur à 60 %, selon la banque centrale.

En août 2020, Baoshang a finalement été autorisée à déposer son bilan et à liquider ses actifs restants. La nouvelle Mengshang Bank est toujours en activité.

HNA Team a demandé de l’aide et a été repris par le gouvernement

Société : Groupe HNA

Secteur : Ayant débuté en tant que compagnie aérienne en 1993 dans la région de Hainan, dans le sud de la Chine, le groupe HNA est devenu un négociateur agressif qui a remporté des trophées dans le monde entier en utilisant un crédit ultra-libre disponible dans les années 2010. Fin juin 2017, HNA détenait des actifs de 1 200 milliards de yuans chinois (187,7 milliards de bucks).

À son apogée : Ses acquisitions mondiales – d’une valeur de as well as de 50 milliards de pounds. ainsi que des propriétés de luxe, dont le gratte-ciel 245 Park Avenue à Manhattan. Beaucoup de ses acquisitions ont été réalisées à un prix élevé, selon Dealogic dans une be aware.

À son apogée, HNA employait 400 000 personnes dans le monde, selon le New York Instances.

L’effondrement: Les acquisitions alimentées par la dette de HNA ont commencé à passer sous le microscope du gouvernement chinois. Son dénouement s’est déroulé de la même manière que celui d’Evergrande – par le biais de mesures gouvernementales introduites en 2017 visant à minimiser l’exposition aux risques des entreprises privées nationales.

L’intervention du gouvernement : HNA a fait l’objet d’un contrôle réglementaire et les banques qui s’occupaient autrefois de ses investissements ont suspendu les prêts au groupe, provoquant une pénurie enormous de liquidités, affectant à son tour la capacité de HNA à rembourser ses dettes. Elle a commencé à vendre des actifs pour lever des fonds, notamment des participations dans Hilton et Deutsche Bank.

Les gouvernements étrangers, y compris les États-Unis, ont également examiné les accords conclus par la société, citant des préoccupations telles que la sécurité nationale.

HNA a commencé à vendre la plupart de ses actifs sans rapport avec ses activités d’origine, affirmant qu’en 2018, elle se concentrerait sur l’aviation, la logistique et le tourisme – mais la pandémie a frappé l’année dernière, affectant ces secteurs. Cela a incité HNA à demander l’aide du gouvernement provincial de Hainan, qui a repris l’entreprise. Des responsables de l’administrateur de l’aviation civile de Chine et de la Banque de développement de Chine, la principale banque politique du pays, se sont également impliqués.

HNA a été placée sous administration judiciaire en février 2021 et le mois dernier, les créanciers de la société ont voté pour approuver le plan de restructuration de la société impliquant une dette de 1,1 billion de yuans chinois (172 milliards de bucks).

Il a également été divisé en quatre unités indépendantes axées sur l’aviation, l’aéroport, la finance et le commerce.

Evergrande ira probablement dans le sens de HNA Team, selon un spécialiste des obligations

Evergrande, le deuxième promoteur immobilier de Chine, a une dette de 300 milliards de dollars. Le gouvernement chinois est susceptible de gérer une implosion contrôlée de l’entreprise, en gardant les retombées aussi minimes que doable, a déclaré Warut. Les intervenants ont peu d’options.

Le système politique chinois donne aux régulateurs  » les mains lourdes qui forceront les collaborations entre les émetteurs, les investisseurs et les intermédiaires  » qui sont souvent détenus ou influencés par le gouvernement, a-t-il déclaré.

Les autorités chinoises ont cherché à calmer les nerfs au sujet de la crise de la dette. Ils ont publiquement réprimandé Evergrande, disant à la société de résoudre ses problèmes d’endettement et ordonnant aux promoteurs immobiliers du pays de payer leurs détenteurs d’obligations à l’étranger.

Evergrande suivra probablement la voie de HNA, devant vendre des actifs et gérer les risques étape par étape, ce qui aboutira finalement à « un Evergrande as well as petit ». En passant par priorité, l’ensemble du processus est vulnerable d’être de longue haleine et peut prendre des années, a-t-il ajouté.

Les autorités ont déjà demandé à des entreprises publiques et à des promoteurs immobiliers soutenus par l’État d’acheter certains des actifs d’Evergrande.

Il a également laissé tomber des guidance à Evergrande pour contenir les retombées. Bloomberg, citant des personnes proches du dossier, a rapporté que Pékin avait demandé au fondateur et milliardaire d’Evergrande, Hui Ka Yan, d’utiliser son propre argent pour payer la dette de l’entreprise. Il semble se conformer à la directive, en pompant 1,1 milliard de dollars des ventes au feu d’actifs, y compris des œuvres d’art et deux appartements à Hong Kong, pour rembourser une partie de la dette.