Chutes boursières en cas de renvoi de Powell : avertissement de Deutsche Bank
La présidence américaine et la Réserve fédérale (Fed) sont à nouveau en conflit, mettant l’indépendance de la banque centrale sous pression. Le marché n’évalue pas complètement le risque que Donald Trump puisse congédier Jerome Powell, président de la Fed. Selon les économistes de Deutsche Bank, ce scénario pourrait entraîner un effondrement des marchés financiers.
Conflit entre Trump et Powell
Le climat reste tendu entre Donald Trump et Jerome Powell, le président de la Fed. Depuis plusieurs semaines, Trump a insisté pour que Powell baisse les taux d’intérêt, menaçant même son poste à plusieurs reprises. Récemment, Russell Vought, un responsable proche du président américain, a critiqué les rénovations budgétaires du siège de la Réserve fédérale et a suggéré qu’une enquête devrait être menée sur une éventuelle mauvaise gestion.
George Saravelos, chef mondial des recherches FX chez Deutsche Bank, souligne que « les investisseurs ne prennent pas au sérieux le danger que Trump retire Powell ». Actuellement, les marchés prennent seulement 20% de chances que cette situation se produise cette année.
Conséquences d’un renvoi potentiel
Si Donald Trump devait finalement décider de licencier Powell, les répercussions seraient majeures. Saravelos estime qu’il pourrait y avoir une chute immédiate du dollar allant de 3% à 4% ainsi qu’une vente massive dans le marché obligataire avec des baisses allant jusqu’à 30-40 points dans les bons du Trésor américain. Ce processus entraînerait également une augmentation des coûts d’emprunt et pourrait précipiter une augmentation de l’inflation.
Il est également noté que la progression actuelle des déficits budgétaires constitue déjà une menace supplémentaire pour les rendements obligataires. Cela signifie qu’un renvoi serait aggravé par une dynamique économique déjà fragile.
Saravelos prédit d’importants mouvements perturbateurs sur le marché si jamais un tel événement devait se produire : « Cela augmente le risque de mouvements de prix beaucoup plus importants. ».
Mémoire historique pertinente
Les tensions actuelles évoquent un précédent historique où Richard Nixon avait exercé des pressions sur Arthur Burns pour maintenir des taux bas durant les années 1970. Ce manque d’indépendance avait contribué à exacerber la stagflation américaine à l’époque. Aujourd’hui cependant, souligne Saravelos, « les États-Unis ont des niveaux de dette beaucoup plus élevés », rendant toute manœuvre politique potentiellement plus destructrice.
Indépendamment du fait que Trump agisse ou non sur ses menaces concernant Jerome Powell, ce conflit persistant engendre déjà une incertitude significative sur les marchés financiers américains : « Nous nous attendrions à ce qu’une prime de risque soutenue soit ensuite intégrée dans le dollar américain. ».
En regardant vers l’avenir , cet affrontement entre Donald Trump et Jerome Powell semble illustrer non seulement un enjeu financier crucial mais aussi un défi quant au maintien nécessaire d’une indépendance institutionnelle qui joue un rôle vital dans la stabilité économique américaine.
