- La confiance et les dépenses des consommateurs resteront fortes en 2025, selon Goldman Sachs.
- Les analystes s’attendent à ce que les flux de trésorerie discrétionnaires des consommateurs américains augmentent de 5,2 %, contre une hausse de 4,4 % en 2024.
- Cette force entraînera des gains démesurés parmi les actions discrétionnaires, avec également une certaine surperformance dans les produits de base, disent-ils.
Les dépenses de consommation seront à nouveau solides l'année prochaine, stimulant les actions des secteurs discrétionnaires ainsi que des biens de consommation de base, selon les analystes de Goldman Sachs.
La société s’attend à ce que les flux de trésorerie discrétionnaires des consommateurs américains reprennent en 2025, avec une croissance de 5,2 % contre une hausse de 4,4 % en 2024, aidés par des niveaux d’inflation plus raisonnables et une baisse des taux d’intérêt.
Des flux de trésorerie plus robustes soutiendront un contexte de dépenses discrétionnaires sain et une épargne plus élevée pour les consommateurs américains, même si le revenu disponible augmentera légèrement plus lentement qu'en 2024, passant de 5,8 % à 4,9 %, bien qu'il reste robuste compte tenu des niveaux historiques, selon la société.
« Les bilans globaux des ménages restent robustes, avec une valeur nette par rapport à l'IPD et la valeur nette du logement des ménages en proportion du PIB proche des sommets historiques, ce qui, avec des signes encourageants de confiance des consommateurs, devrait soutenir un contexte de dépenses résilient malgré le soutien d'un taux d'épargne légèrement plus élevé pour 2025 », estiment les analystes.
Les analystes ont ajouté qu’il existe des signes d’amélioration de la confiance des consommateurs de manière plus générale. L'enquête menée par les entreprises sur les vacances en 2024 a révélé que les consommateurs à faible revenu prévoient de dépenser davantage cette année, tandis que la perception des prix et de l'importance des promotions s'est modérée par rapport à l'année dernière.
Compte tenu des perspectives toujours saines pour les consommateurs, certains segments du marché boursier sont prêts à enregistrer de solides gains, ont déclaré les analystes.
La société voit le plus grand potentiel de hausse pour les actions discrétionnaires, ajoutant que le secteur continuera probablement à surperformer le secteur plus défensif des biens de consommation de base alors que la tendance haussière continue de monter en flèche. Toutefois, les biens de consommation de base bénéficieront également de certains vents favorables jusqu’en 2025.
« Nous avons assisté à une rotation des titres de base (étant donné leur nature défensive) vers les titres discrétionnaires au cours des derniers mois alors que l'évaluation du risque de récession par le marché a diminué », ont déclaré les analystes, ajoutant : « Nous prévoyons que cela se poursuive également en 2025 ».
Les analystes ont déclaré que les actions discrétionnaires sont prêtes à croître dans un contexte de baisse des taux d'intérêt et de normalisation de leur part dans le portefeuille des consommateurs, en particulier parmi des actions comme Target, Bath & Body Works et DICK'S Sporting Goods.
Ils ont ajouté que les actions d'entreprises du secteur de la consommation comme Walmart, avec des investissements sains dans la chaîne d'approvisionnement et des moteurs à long terme comme la croissance de sources de revenus alternatives, continueront de surperformer. Le stock du détaillant est en hausse d'environ 78 % en 2024.
Les noms qui connaissent une plus grande concurrence et des risques plus élevés liés aux tarifs connaîtront cependant probablement un environnement plus difficile en 2025, a déclaré la banque, citant des sociétés comme Autozone et RH (anciennement Restoration Hardware).
Les analystes ont déclaré que les secteurs défensifs comme les biens de consommation de base connaissent également une amélioration à mesure que la confiance des consommateurs augmente. Le secteur a connu des afflux de capitaux vers la fin de l'été alors que les craintes de récession s'accentuaient, mais il a depuis enregistré des pertes dans un contexte de sentiment haussier plus fort.
« Nous voyons apparaître des vents favorables à mesure que le volume/mix continue de s'améliorer dans un contexte de consommation constructif, et que les prix pourraient redevenir un levier de chiffre d'affaires pour certains étant donné une réaccélération des coûts des intrants », ont-ils déclaré.
Ils ont déclaré qu’ils constataient une dynamique continue de la part des gagnants de parts de marché comme Philip Morris et Monster Beverage Corporation. Ils ont toutefois averti que les entreprises confrontées à une concurrence croissante des marques privées et à des retours sur promotions en baisse – comme Kraft Heinz, Hershey et Clorox – méritent plus de prudence.
