Alors que l’effondrement épique du cours des actions de Tesla Inc. a dominé les gros titres au cours de l’année écoulée, pour certaines petites entreprises de véhicules électriques, la déroute a été encore pire, signe que les investisseurs voient peu d’alternatives attrayantes dans le secteur.
Deux des nouveaux fabricants de véhicules électriques les plus importants – Rivian Automotive Inc. et Lucid Group Inc. – ont perdu environ 90 % de la valeur de leurs actions à cause de leurs pics de marché haussier, contre une baisse de 69 % pour Tesla. Les entreprises ont eu du mal à augmenter la production de véhicules au milieu des problèmes de la chaîne d’approvisionnement, tout comme les investisseurs se sont méfiés des entreprises très appréciées sans revenus.
“La performance des actions de Tesla a certainement eu un impact sur le groupe, et les propres problèmes de production de ce groupe ont également pesé”, a déclaré George Gianarikas, analyste chez Canaccord Genuity.
Un représentant de Rivian a refusé de commenter la baisse du cours de l’action, tandis que Lucid n’a pas répondu à une demande de commentaire. Les deux actions se négociaient à la baisse à New York jeudi, Rivian a chuté de 3% et Lucid a chuté de 3,4%.
La montée vertigineuse de 740 % des actions de Tesla en 2020 a contribué à stimuler l’euphorie des investisseurs dans le secteur. Les stocks de véhicules électriques de toutes sortes – que les entreprises fabriquent des voitures particulières, des véhicules utilitaires, des bus ou des voitures de niche – ont également explosé, même les plus petits noms valorisant plusieurs milliards de dollars. Rivian et Lucid ont été présentés comme des “prochaines Teslas” potentielles, avec des valorisations supérieures à celles des constructeurs automobiles centenaires.
Lucid a commencé à négocier en juillet 2021 et sa valeur nette a atteint 91 milliards de dollars en novembre de la même année. Les actions de Rivian ont culminé quelques jours seulement après son introduction en bourse en novembre 2021, valorisant la société à 153 milliards de dollars – plus que Volkswagen AG, bien que Rivian n’ait aucun revenu à l’époque.
L’histoire continue
La hausse des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée et les craintes d’une récession ont freiné l’appétit pour le risque des investisseurs, les obligeant à fuir les sociétés non rentables à forte croissance attendue. Rivian vaut désormais 14,8 milliards de dollars, tandis que Lucid est évalué à 13,7 milliards de dollars. Même Tesla, qui est rentable, a plongé, jetant une ombre sur le reste de l’industrie.
Lucid a construit 7 180 Air Sedans en 2022, bien loin de sa projection de 20 000 véhicules au début de cette année-là, alors qu’elle était aux prises avec des problèmes de chaîne d’approvisionnement et des problèmes de logistique. Rivian a également raté de peu son objectif de production annuelle de 25 000 voitures.
La baisse du cours de leurs actions augmentera le coût du financement par fonds propres des constructeurs automobiles, qui investissent encore massivement dans leurs activités.
Lucid, qui disposait de 3,3 milliards de dollars de liquidités, a déclaré en novembre qu’il pourrait lever jusqu’à 1,5 milliard de dollars de capitaux propres au cours des mois suivants. Pour l’instant, Rivian n’a pas besoin d’exploiter immédiatement les marchés des capitaux – la société disposait d’environ 13,2 milliards de dollars en espèces au 30 septembre, ce qui, selon elle, est suffisant jusqu’en 2025, bien qu’elle ait dépensé beaucoup pour mettre des modèles sur le marché et développer la production..
“Les gens craignent qu’étant donné le rythme de production, ils ne soient pas en mesure de fabriquer des voitures assez rapidement pour atteindre le point où ils n’auront plus besoin de lever des fonds”, a déclaré Gianarikas de Canaccord à propos de Rivian.
Les startups EV apparaissent de plus en plus risquées à l’heure où les investisseurs recherchent des actifs sûrs. La construction automobile était déjà une activité à forte intensité de capital et axée sur la chaîne d’approvisionnement. En plus de cela, l’industrie est très sensible aux fluctuations économiques et à la hausse des coûts d’emprunt qui font grimper le coût de financement d’un achat de voiture. Et à mesure que les consommateurs serrent les cordons de leur bourse, les véhicules électriques qui sont généralement plus chers que les véhicules à essence seront forcément plus durement touchés.
“La plupart des actions technologiques non rentables ont été durement touchées l’année dernière en raison du resserrement des politiques de la Fed et de l’impact proportionné sur les taux d’intérêt”, a déclaré Ivana Delevska, directrice des investissements chez SPEAR Invest. “Mais en plus de cela, les fondamentaux des véhicules électriques se sont détériorés au quatrième trimestre, car il est devenu clair qu’une offre trop importante arrivait sur le marché.”
Pour Rivian, la vente a été particulièrement moche. Il a fait moins bien que Tesla et Lucid, ainsi que d’autres fabricants de véhicules électriques tels que Nikola Corp. Fisker Inc. Polestar Automotive Holding UK Plc, Workhorse Group Inc. et Lordstown Motors Corp.
Les inconvénients d’être un petit fabricant de véhicules électriques à cette époque sont devenus plus clairs la semaine dernière lorsque Tesla a annoncé une baisse de prix sur sa gamme de produits, une décision qui, selon les analystes, pourrait porter un coup plus dur à ses concurrents qui seront obligés de suivre. Lors de la séance de négociation de vendredi après l’annonce de la réduction, les actions Rivian et Lucid ont chuté plus que celles de Tesla.
si l’adoption des voitures électriques continuera d’augmenter en 2023, elle se fera à un rythme plus tiède que ces deux dernières années.
“Même sans récession, le risque pour le” prochain Teslas “est élevé”, a déclaré Delevska de SPEAR. “Tesla a maintenant une échelle et une rentabilité, et bien que nous nous attendions à une baisse significative de cette rentabilité, nous ne pensons pas que Tesla fera faillite. Beaucoup de nouveaux arrivants le feront.
Tableau technique du jour
La société devrait publier ses résultats du quatrième trimestre après la fermeture du marché jeudi.
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-Avec l’aide de Subrat Patnaik.
(Ajoute des mouvements de stock au quatrième paragraphe, met à jour les valorisations au septième.)
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