qui menace de retarder la publication de données économiques clés, mettra à l’épreuve la confiance des décideurs politiques et des investisseurs dans une série d’indicateurs tiers moins pris en compte.
Sans chiffres critiques comme le rapport mensuel sur l’emploi du ministère du Travail et un indicateur clé de l’inflation du ministère du Commerce, les données provenant de sources du secteur privé occuperont le devant de la scène. De nouveaux outils de suivi des offres d’emploi et de l’activité économique sont apparus ces dernières années, et ceux qui sont bien établis se sont réinventés pour mieux répondre aux questions actuelles de l’économie.
Certains de ces indicateurs – notamment les mesures de l’activité commerciale de l’Institute for Supply Management, les salaires privés de l’ADP Research Institute et les ventes de logements existants de la National Association of Realtors – ont informé les responsables de la Réserve fédérale dans leur quête pour maîtriser la pire inflation du monde. génération. D’autres le font indirectement en alimentant les rapports gouvernementaux.
Pourtant, alors que n’importe quel faux pas politique pourrait suffire à faire basculer la plus grande économie du monde dans la récession, l’accent mis par la Fed sur les décisions « dépendantes des données » devient plus précaire.
Alors que les responsables ont dû s’appuyer sur des mesures non gouvernementales lors des fermetures passées ainsi qu’au début de la pandémie, les économistes considèrent généralement ces chiffres comme moins fiables que les publications du Bureau of Labor Statistics, du Census Bureau et du Bureau of Economic Analysis, qui devraient être interrompues..
« Ce n’est pas comme s’il existait tous ces substituts parfaits », a déclaré Michael Pugliese, économiste principal chez Wells Fargo & Co. « Il est difficile de remplacer à la fois la quantité et la qualité de ces données de référence. »
Le gouvernement fédéral américain s’oriente vers une fermeture le 1er octobre alors que les républicains d’extrême droite de la Chambre des représentants se préparent à bloquer une prolongation du financement actuel, et une fermeture pourrait durer des semaines, voire plus.
Combinés à la reprise des remboursements des prêts étudiants, aux conflits sociaux et à la remontée des prix de l’énergie, les angles morts des données pourraient rendre la décision de la Fed sur les taux d’intérêt encore plus délicate lors de sa réunion du 31 octobre au 31 novembre. 1 réunion, alors qu’elle débat de l’opportunité de prolonger ou de conclure son cycle de resserrement.
Lire la suite : Les données économiques américaines sur l’emploi et l’inflation seraient retardées lors de l’arrêt
« Nous sommes à un tournant pour la politique monétaire et un tournant possible pour l’économie », a déclaré Ellen Zentner, économiste en chef pour les États-Unis chez Morgan Stanley.
« Tout ce qui brouille la vision économique que nous obtenons ou à travers laquelle nous observons l’économie – qu’il s’agisse de prévisionnistes privés ou de la Fed – représente un facteur de complication. »
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière qu’en cas de fermeture, les banquiers centraux « n’auraient qu’à faire face à cela ». Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré cette semaine qu’il était « confiant » que les décideurs politiques seraient toujours en mesure de prendre des décisions, ajoutant que « nous devrons alors faire moins avec notre politique monétaire pour ramener l’inflation à 2% en raison de la fermeture du gouvernement ou de la une grève de l’automobile pourrait ralentir l’économie pour nous.
qui dirigeait auparavant la division de recherche et de statistiques de la Fed. Il a également construit une mesure des dépenses de consommation à partir de Fiserv, qui collecte des données sur les transactions par carte, a-t-il ajouté.
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« Le manque de données pour la Fed est probablement un peu moins grave qu’il y a dix ans, car il existe désormais davantage de données provenant de sources alternatives. Même si elles ne peuvent pas remplacer les données officielles, elles devraient aider certains.»
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Certaines données tierces ont déjà fait leurs preuves en matière d’influence sur les politiques.
Powell a cité des données « accrocheuses » sur les attentes d’inflation de l’Université du Michigan en juin 2022, qui, combinées à un chiffre élevé de l’IPC, ont poussé la Fed vers une augmentation géante des taux d’intérêt ce mois-là. Et au début de la pandémie, les responsables se sont souvent tournés vers des sources à haute fréquence comme le site de réservation de restaurants OpenTable pour évaluer le comportement des consommateurs lorsque les rapports gouvernementaux étaient retardés ou obsolètes.
« Il y a eu une évolution dans la façon dont les économistes et les acteurs du marché examinent généralement les données économiques », a déclaré Thomas Simons, économiste principal chez Jefferies LLC. « Nous ne dépendons pas autant des chiffres qui proviennent des usines à chiffres du gouvernement. »
Le ministère du Travail a déclaré cette semaine dans son plan d’urgence mis à jour qu’un arrêt prolongé pourrait avoir un impact sur son processus de collecte de données et donc sur la qualité des futures estimations produites.
De plus, la disponibilité croissante d’indicateurs tiers intervient à un moment où les inquiétudes concernant la fiabilité des rapports gouvernementaux s’accentuent. Les données sur les offres d’emploi peuvent être compromises par la baisse des taux de réponse et les fausses offres, tandis que les chiffres sur les demandes d’assurance chômage ont été entachés par des candidatures frauduleuses.
Les économistes du site Web d’emploi Indeed Inc.
ont développé un outil de suivi similaire à l’enquête sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre du ministère du Travail, mais qui est publié plus rapidement. Les deux ne sont pas censés se refléter, même s’ils ont tendance à raconter la même histoire, a déclaré Svenja Gudell, économiste en chef d’Indeed.
« Les tendances s’alignent très bien », a-t-elle déclaré.
Et en fin de compte, « la tendance est ce qui vous intéresse ».
- Avec l’aide de Catarina Saraiva
(Ajoute un plan d’urgence du ministère du Travail. Une version précédente corrigeait les étiquettes sur le deuxième graphique)
