Marie Rousseau
Les appels à la récession tourbillonnent depuis additionally d’un an, mais il est toujours doable que les États-Unis ne se retrouvent pas dans une forte récession. /li> Les dépenses de consommation devraient également ralentir, mais pas au point que la croissance économique devienne négative.
Depuis plus d’un an, les économistes préviennent qu’une récession est imminente. L’inflation s’est calmée mais reste élevée, le marché du travail semble toujours tendu et la Réserve fédérale se prépare probablement à de nouvelles hausses de taux.
Mais un ralentissement généralisé ne s’est pas matérialisé. L’année dernière, nous avons vu deux trimestres consécutifs de PIB négatif – la définition system d’une récession – mais les pouvoirs en put n’ont jamais fait l’appel officiel.
Pour l’avenir, les likelihood ne semblent pas grandes. Pourtant, les États-Unis ont encore une voie plausible à suivre pour éviter le pire des scénarios.
Le marché du travail est essentiel
Les données du marché du travail de vendredi semblaient donner à la Fed une raison supplémentaire de serrer la vis à l’économie. Le taux de chômage est passé de 3,7 % à 3,6 % en juin, et 209 000 emplois ont été ajoutés au cours du mois.
Selon Taylor Sohns, cofondateur de LifeGoal Investments, pour que les États-Unis garantissent l’atterrissage en douceur tant vanté, ce nombre doit encore baisser.
“Furthermore il y a de personnes employées, additionally il y a de gens payés, et cela signifie que plus de gens maintiennent l’inflation à un niveau élevé avec les dépenses”, m’a-t-il dit lors d’un appel téléphonique après la publication des données économiques de vendredi. “Moreover la Fed augmente les taux, moins un employé est abordable, donc il doit y avoir moins d’emplois ajoutés sur une base mensuelle.”
Andrew Patterson, économiste principal chez Vanguard, m’a dit de la même manière que le marché du travail constitue la variable la furthermore importante dans l’exercice d’équilibre de la Fed.
Et tandis que les chiffres de la masse salariale non agricole de juin étaient inférieurs aux estimations, la croissance des salaires a été moreover élevée que prévu, donnant à la Fed les munitions dont elle a besoin pour maintenir une politique stricte.
Pour éviter une récession, a expliqué Patterson, la croissance des embauches et des salaires devrait se refroidir beaucoup furthermore rapidement que quiconque ne le prévoit actuellement, ce qui ouvrirait alors la porte à un refroidissement de l’inflation moreover rapide que prévu.
“De cette façon, la Fed n’aura pas à exercer autant de pression sur l’économie”, a déclaré Patterson. Il a noté que Vanguard donne environ 10% de chances d’un scénario sans récession.
Moins de dépenses, mais pas au détriment de la croissance
Un consommateur américain très résilient a contribué à éviter un ralentissement au cours de la dernière année. Mais avec des économies pandémiques faibles et des remboursements de prêts étudiants sur le position de redémarrer, il y a de fortes possibilities que les Américains se serrent bientôt la ceinture, ce qui à son tour augmente la probabilité d’une récession.
Il y a une chance, a déclaré Sohns, que les dépenses diminuent suffisamment pour que l’inflation tombe dans la fourchette cible de la Fed sans que la croissance économique ne soit durement touchée.
“Mais les Américains sont dépensiers”, a-t-il déclaré. “Quand nous sommes payés, nous dépensons de l’argent.”
En fin de compte, il voit approximativement 25 à 30 % de prospects que la banque centrale puisse atteindre son objectif de 2 % sans récession.
“Si la Fed peut y parvenir, ce sera incroyablement impressionnant”, a déclaré Sohns. “Nous n’avons jamais ramené l’inflation au-dessus de 5% sans récession, donc ce serait un travail bien fait par la Fed.”
Alors, que font les marchés dans tout cela ? Alors que la plupart des observateurs de la récession ont appelé à une forte liquidation du marché boursier en cas de récession, un refrain populaire vient à l’esprit : le marché n’est pas l’économie.
Alors qu’un ralentissement des dépenses serait difficile pour les actions de consommation, il n’y a pas si longtemps, le marché a traversé ce qui semblait être un ralentissement paralysant. Dans une déconnexion historique des conditions économiques, les actions ont connu une année history en 2021, au moreover fort de la pandémie de coronavirus.
Bien qu’il n’y ait aucune garantie que les marchés s’en tireront aussi bien lors de la prochaine récession, certains restent optimistes sur le fait qu’un ralentissement est encore loin et que même s’il se produisait, il pourrait ne pas être catastrophique pour les investisseurs.
Ce qui aura un effet de ralentissement », a écrit Brad McMillan, CIO de Commonwealth Monetary Community, dans une be aware vendredi. « Même avec ce vent contraire, les nouvelles restent bonnes – et toute récession est probablement dans un certain temps, qui devrait maintenir les marchés en bonne santé »,
“En bref”, a-t-il poursuivi, “si juin a été un bon mois, juillet risque d’être moreover difficile. Même si c’est le cas, les disorders restent globalement favorables.”
