Mélanie Thomas
Le Comité fédéral de l’Open Market maintiendra les taux stables dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 % lors de sa réunion des 19 et 20 septembre, selon l’enquête, et y restera jusqu’à une première baisse en mai prochain – deux mois plus tard que l’opinion des économistes en juillet..
Les décideurs politiques devraient probablement prévoir une hausse supplémentaire des taux cette année dans le diagramme en points contenu dans leur résumé trimestriel des projections économiques, alors qu’ils améliorent leur vision des perspectives économiques américaines. Toutefois, les économistes interrogés pensent que la Fed ne procédera pas à une augmentation définitive.
Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues ont annoncé leur intention de suspendre les hausses ce mois-ci alors qu’ils ralentissent la campagne de resserrement et s’approchent d’un pic des taux. Powell a déclaré le mois dernier lors de la conférence de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming, que le taux d’inflation restait trop élevé et que les banquiers centraux étaient prêts à resserrer davantage leur politique si nécessaire.
Une économie robuste façonne les discussions de la réunion de septembre. Le membre médian du comité devrait voir une croissance économique de 2 % cette année, soit le double du 1 % prévu en juin et du 0,4 % observé en mars. En outre, ils devraient prévoir un marché du travail plus dynamique, avec un taux de chômage, désormais à 3,8%, en hausse de 0,1 point à 3,9%, soit un taux inférieur aux taux de 4,1% observés en juin et de 4,5% en mars.
“L’élément le plus intéressant pourrait être l’opinion sur les futures hausses de taux”, a déclaré Joel Naroff, président de Naroff Economics LLC, dans une réponse à une enquête. “Ce dont nous n’avons aucune idée, c’est de savoir quel niveau de fonds fédéraux est considéré comme trop élevé.”
L’histoire continue
Les prévisions devraient inclure un premier aperçu du comité sur 2026, lorsque le décideur politique médian devrait voir les taux à 2,6 % d’ici la fin de cette année, légèrement au-dessus du taux à long terme, estimé à 2,5 %.
Dans ses prévisions, la commission devrait continuer de considérer le taux d’inflation comme étant élevé, avec une projection de fin d’année de 3,2 %. Les perspectives d’inflation sous-jacente, hors produits alimentaires et énergie, sont légèrement améliorées à 3,8 %. Les économistes s’attendent à ce que les décideurs prévoient d’atteindre leur objectif d’inflation de 2 % en 2026.
L’enquête a été menée auprès de 46 économistes du 11 au 14 septembre.
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5 % lors de la réunion des 19 et 20 septembre, ce que les responsables de la Fed – même les plus bellicistes – ont télégraphié bien à l’avance. Les indices proposés par le FOMC sur l’évolution future des taux seront plus conséquents. Des surprises économiques positives au cours de la période entre les réunions amèneront probablement les responsables à réviser fortement à la hausse leurs prévisions de croissance du PIB, tout en réduisant l’inflation sous-jacente.»
Les données économiques ont largement surpris à la hausse ces derniers mois, ce qui signifie que les banquiers centraux devront maintenir des taux élevés plus longtemps afin de réduire les pressions sur les prix alors qu’ils cherchent à ramener l’inflation à leur objectif de 2 %. Mais la plupart ne s’attendent pas à une nouvelle randonnée.
“La Fed est et devrait être quelque peu rassurée par la décélération globale de l’inflation et de la croissance des salaires”, a déclaré Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide Life Insurance Co. “Cependant, les deux étant encore trop élevés pour un confort total, les orientations de la La Fed et le président Powell prendront le risque de se montrer bellicistes.»
Le FOMC a relevé son taux de référence en juillet dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, un sommet depuis 22 ans. Alors que le comité envisage une nouvelle hausse de ses prévisions, les économistes sont divisés sur la question de savoir si cela se produira, environ un quart prévoyant un nouveau resserrement.
“L’inflation sous-jacente reste trop élevée et l’économie se porte mieux que ce que prévoyaient de nombreux analystes”, a déclaré Dennis Shen, directeur principal de Scope Ratings. “Le risque pour la Réserve fédérale est d’en faire trop peu plutôt que d’en faire trop.”
Les économistes sont devenus progressivement plus optimistes quant aux perspectives de l’économie américaine, avec 45% d’entre eux prévoyant une récession dans les 12 prochains mois, contre 58% en juillet et 67% en avril. Les responsables de la Fed ont partagé l’optimisme en faveur d’un atterrissage en douceur, les services de la Fed passant d’une prévision de récession plus tôt dans l’année à une expansion continue.
Presque tous les économistes s’attendent à ce que les orientations contenues dans le communiqué soient maintenues, la commission faisant allusion à la possibilité d’un resserrement supplémentaire.
Le FOMC continuera de réduire le bilan en ne remplaçant pas les obligations arrivant à échéance, et les économistes s’attendent à ce que cette situation se poursuive même après le début des baisses de taux. L’économiste médian s’attend à ce que le bilan tombe à 7 800 milliards de dollars d’ici décembre et à 6 800 milliards de dollars d’ici 2025.
