Béatrice Garnier Une inflation élevée et une Réserve fédérale belliciste ont déclenché des turbulences sur les marchés cette année, et bien que certains soient convaincus que les steps augmenteront à nouveau une fois que la Fed retirera ses hausses de taux, de nombreux industry experts ont averti que les investisseurs ne devraient pas attendre que la banque centrale monte à la rescousse.
C’est parce que la Fed tente de trouver un équilibre difficile entre la réduction de l’inflation et la prévention d’une récession, en augmentant les taux d’intérêt de 425 details de foundation cette année seulement. Des taux as well as élevés peuvent faire baisser l’inflation, mais augmenter trop loin risque de resserrer excessivement l’économie vers une récession – et augmenter trop peu risque de provoquer une stagflation, un scénario dans lequel l’inflation s’enracine parallèlement à une croissance économique anémique.
Les taux sont maintenant à leur plus haut niveau depuis 2008, et la Fed n’en a pas fini de grimper. Le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré son engagement à réduire l’inflation grâce à une politique monétaire moreover stricte.
Avec un risque de stagflation trop vital, la banque centrale n’aura peut-être pas d’autre choix que d’aller de l’avant – et elle ne fera pas marche arrière pour soutenir un marché en déclin en 2023, selon ces principales voix du marché.
Mohamed El Erian, conseiller économique en chef d’Allianz
Mohamed El-Erian Mohamed El-Erian
La Fed n’a d’autre choix que de maintenir sa politique monétaire restrictive, car or truck une inflation hors de contrôle représente le moreover grand hazard, selon Mohamed El-Erian.
El-Erian a vivement critiqué la réponse de la Fed à l’inflation cette année, reprochant aux banquiers centraux d’avoir déclaré que l’inflation était “transitoire” en 2021. Cette année, les prix ont atteint un sommet de 41 ans, incitant la Fed à émettre un flux de hausses de taux agressives de 75 details de base qui rendent désormais une récession « inconfortablement doable », a déclaré El-Erian.
C’est le coût du retard de la Fed dans le jeu, et la banque centrale ne peut pas renoncer à son resserrement monétaire maintenant, a averti El-Erian. Cela risquerait un rebond de l’inflation et conduirait à l’enracinement des anticipations d’inflation dans l’économie – un “bourbier de stagflation qui serait bien pire à tous égards”.
Nouriel Roubini, professeur d’économie à la Stern School of Company
/Fred Prouser
Roubini, qui a gagné le surnom de “Dr. Doom” pour ses sinistres prévisions économiques, a averti que les actions pourraient chuter de 25% l’année prochaine en cas de grave récession – et que la Fed pourrait être impuissante à l’empêcher.
“La mère de toutes les crises de la dette stagflationniste peut être reportée, pas évitée”, a déclaré Roubini dans un éditorial pour Venture Syndicate ce mois-ci, évoquant les dangers d’une crise de la dette stagflationniste – un effondrement financier qui mix la stagflation à la manière des années 1970 et la crise de la dette de 2008.
Il a noté que la Fed avait encore du mal à contenir l’inflation, et que la dernière décennie de taux d’intérêt extremely bas a alimenté des quantités insensées d’emprunts auprès des ménages et des banques “zombies”. Cela pourrait signifier des problèmes d’endettement et d’inflation alors que les taux d’intérêt continuent d’augmenter.
“Avec les banques centrales obligées d’augmenter les taux d’intérêt dans le but de rétablir la stabilité des prix, les zombies connaissent de fortes augmentations de leurs coûts de company de la dette. Le simple fait de renflouer les brokers privés et publics avec des politiques macroéconomiques souples verserait moreover d’essence sur le feu inflationniste “, a déclaré Roubini, prédisant que la Fed n’aurait pas les outils politiques pour empêcher qu’une disaster financière ne se produise.
“Une fois que le génie de l’inflation sortira de la bouteille – ce qui arrivera lorsque les banques centrales abandonneront le battle facial area au krach économique et financier imminent – les coûts d’emprunt nominaux et réels augmenteront”, a-t-il ajouté.
Roche noire
Les stratèges du moreover grand gestionnaire de fonds au monde ont mis en garde contre une récession pas comme les autres, et les banques centrales ne vont pas assouplir la politique monétaire juste pour maintenir les actions à flot.
“Les banquiers centraux ne monteront pas à la rescousse lorsque la croissance ralentira dans ce nouveau régime, contrairement à ce à quoi les investisseurs s’attendent. Ils provoquent délibérément des récessions en resserrant excessivement leur politique pour tenter de contenir l’inflation. Cela rend la récession annoncée”, ont déclaré les stratèges.
“Nous ne pensons pas que les steps soient pleinement évaluées pour la récession”, ont écrit les stratèges de BlackRock. “Les prévisions de bénéfices des entreprises n’ont pas encore pleinement reflété une récession, même modeste.”
Savita Subramanian, stratège en chef des steps de Financial institution of America
Alors que les investisseurs espèrent que la Fed adoptera une politique monétaire in addition accommodante, cela est peu probable étant donné la character persistante de l’inflation, selon Savita Subramanian, stratège en chef des steps de Financial institution of The usa.
Lender of The us a prédit qu’une récession ravagerait les steps au début de 2023, entraînant une chute du marché de 24%.
“Je me préparerais pour un mois de janvier très volatil. Je pense que moreover le marché monte en décembre, pire ce sera en janvier”, a ajouté Subramanian, exhortant les investisseurs à se retirer des actions à court terme.
Morgan Stanley
Reuter
La Fed ne se retirera pas de sa lutte contre l’inflation pour stimuler les steps avant 2024, même lorsqu’une récession éclatera au milieu de l’année prochaine, selon Morgan Stanley.
“Les inquiétudes de la Fed concernant la rigidité de l’inflation l’emportent sur les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance et l’affaiblissement des marchés du travail, et la Fed show up at des preuves d’une baisse soutenue de l’inflation”, ont déclaré les stratèges de la banque dans une be aware récente.
Ce ne serait pas sans précédent, vehicle la Fed a déjà refusé de renflouer les actions. L’ancien président de la Fed, Paul Volcker, auquel Powell est souvent comparé, a refusé de réduire les taux d’intérêt au début des années 1980 malgré une dure récession afin de voir un ralentissement de l’inflation sous-jacente.
Dans l’intervalle, il pourrait y avoir des vents contraires majeurs pour le marché. Mike Wilson, le meilleur stratège boursier de Morgan Stanley. entraînant une chute de 20 % du S&P 500.
