Mélanie Thomas Les décideurs de la Réserve fédérale sont sur la bonne voie pour passer à des hausses de taux d’intérêt plus faibles lors de leur prochaine réunion à la suite d’un nouveau refroidissement de l’inflation américaine, bien qu’il soit peu probable qu’ils s’arrêtent jusqu’à ce que les prix montrent des preuves plus définitives de stabilisation.
Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker. Les commentaires de Harker ont fait écho aux remarques d’un jour plus tôt de Susan Collins, son homologue de la Fed de Boston.
Les prix à la consommation ont augmenté de 6,5 % au cours de la période de 12 mois se terminant en décembre, marquant le taux d’inflation le plus faible en plus d’un an. L’inflation dite de base, qui exclut les aliments et l’énergie, a augmenté de 5,7 % sur la même période, la plus faible progression en un an. Les deux chiffres correspondaient aux prévisions médianes.
« La tendance à l’inflation des services semble s’atténuer. a déclaré Thomas Costerg, économiste américain senior chez Pictet Wealth Management à Genève, en Suisse. “À la marge, cela signifie une probabilité accrue d’une hausse des taux de 25 points de base le 1er février.”
Les investisseurs ont saisi ces chiffres comme un signe que la Fed ralentirait le rythme de sa campagne de resserrement.
Avec le taux de référence de la banque centrale désormais à 4,3 %, les acteurs du marché s’attendent à une hausse des taux d’un quart de point entre le 31 janvier et le 31 février. 1 réunion. Et les traders ont également commencé à évaluer une petite possibilité que la Fed renonce à une hausse des taux en mars.
L’histoire continue
Alors que la modération de l’inflation ouvre la voie à un ralentissement du rythme des hausses de taux en 2023, les attentes du marché concernant des baisses de taux plus tard dans l’année sont toujours en contradiction avec les prévisions de la Fed. Les responsables politiques ont souligné la nécessité de maintenir les taux à un niveau élevé pendant un certain temps et ont mis en garde contre une sous-estimation de leur volonté de le faire.
Les perspectives des taux d’intérêt dépendent probablement de l’évolution des prix des services en particulier, une catégorie sur laquelle le président de la Fed Jerome Powell et ses collègues se sont concentrés ces derniers mois. Les responsables ont exprimé leur inquiétude quant au fait que la croissance élevée des salaires se répercutera sur les prix dans le secteur des services, y maintenant l’inflation à un niveau élevé jusqu’à ce que le marché du travail se ramollisse.
Jusqu’à présent, il y a peu de signes d’une telle faiblesse. mais l’embauche est restée robuste et le taux de chômage a chuté pour atteindre son plus bas niveau en cinq décennies.
En supprimant également les soins médicaux – un ajustement qui aide à compenser une bizarrerie dans le calcul de l’assurance maladie par l’IPC – les prix des services ont augmenté d’un montant similaire.
.
1 réunion. Nous nous attendons à ce que le taux des fonds fédéraux culmine à 5% en mars et reste à ce niveau pour le reste de l’année.
Les coûts du logement – qui sont la plus grande composante des services et représentent environ un tiers de l’indice global de l’IPC – ont augmenté de 0,8 % le mois dernier. Les loyers et le loyer équivalent des propriétaires ont tous deux augmenté du même montant, tandis que les séjours hôteliers ont progressé de 1.
En raison de la façon dont cette catégorie est calculée, il y a un délai entre les mesures en temps réel – qui montrent actuellement que les loyers commencent à baisser – et les données du Département du travail.
Hors alimentation et énergie, les prix des biens ont diminué de 0,3 %, menés par les voitures d’occasion. Les prix de l’essence ont chuté de 9,4%, “de loin” le principal contributeur à la baisse du chiffre global, a déclaré le département du Travail.
Une rotation des dépenses des biens vers les services continue de peser sur les prix des marchandises.
Alors que l’on s’attend généralement à ce que la croissance annuelle des prix ralentisse considérablement cette année.
Certains observateurs de la Fed ont averti que la côte n’est pas encore dégagée pour un passage à des hausses d’un quart de point, même en dépit des bonnes nouvelles sur l’inflation.
“Le scénario de base pour la réunion de février est de 25 points de base, mais avec un risque toujours notable de 50 points de base”, a déclaré Roberto Perli, responsable de la recherche sur les politiques mondiales chez Piper Sandler & Co. à Washington. “Ce qui compte le plus, c’est le taux de pointe.”
