Guillaume Rolland
Le marché boursier est entré en plein territoire FOMO cette année, selon Marko Kolanovic de JPMorgan. Et l’enthousiasme des investisseurs ne se concentre pas uniquement sur les valeurs technologiques, les valorisations boursières générales semblant tendues. “Il y a de la complaisance dans les actions avec VIX au as well as bas de sa fourchette”, a déclaré Kolanovic.
Le marché boursier est surévalué, et ce n’est pas seulement le secteur technologique qui semble tendu, selon le stratège en chef des marchés mondiaux de JPMorgan, Marko Kolanovic.
Le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 est actuellement de 19,4x, et lorsque vous annulez les steps technologiques et d’intelligence artificielle, les 65% restants de l’indice se négocient à 17,4x, selon Kolanovic. Ce n’est pas bon marché, auto le For each historique de l’indice est de 15,3x, ce qui signifie que les valorisations actuelles représentent une primary de 10 %.
“FOMO bat son plein, il y a une complaisance dans les steps avec VIX au additionally bas de sa fourchette”, a déclaré Kolanovic dans une observe de lundi. L’indice de volatilité CBOE, mieux connu sous le nom de jauge de peur de Wall Road, s’est échangé juste en dessous de 15 mardi et était aussi bas que 13 la semaine dernière.
Ces valorisations tendues pourraient décevoir les investisseurs si l’économie montre des signes de ralentissement au next semestre de cette année ou au début de l’année prochaine.
Pour sa aspect, Kolanovic s’attend à ce qu’une récession frappe l’économie américaine d’ici le quatrième trimestre 2023 ou le leading trimestre 2024 au furthermore tard.
Par rapport aux projections actuelles de non/atterrissage en douceur, il est peu possible que les actions ignorent cela ou regardent à travers, motor vehicle elles ne sont furthermore évaluées pour la déception, même si l’on doit éliminer complètement les groupes tech/AI/FAANG de l’équation », a-t-il déclaré.
De in addition, la résilience du marché boursier encounter à des taux d’intérêt as well as élevés spot également les perspectives futures des actions dans un endroit difficulty, qui pourrait devenir encore additionally problems si la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt plusieurs fois.
“Si l’on regarde les écarts de rendement, en comparant le rendement des dividendes au rendement des obligations, tous les principaux marchés des marchés émergents se négocient désormais moins attrayants que leur moyenne sur 20 ans, à l’exception du Japon. Ces considérations ajoutent à un positionnement beaucoup in addition élevé et à un sentiment in addition optimiste qu’auparavant. vu au début de l’année”, a déclaré Kolanovic.
Tout cela indique des views relativement baissières pour les steps de JPMorgan, motor vehicle la banque s’attend à ce que le S&P 500 termine l’année à 4 200, ce qui représente une baisse potentielle de 5 % par rapport aux niveaux actuels.
