Les traders pariant que les régulateurs approuveront un fonds négocié en bourse au comptant américain Bitcoin le plus tôt possible ont pratiquement évaporé une remise autrefois gargantuesque sur le plus grand fonds cryptographique du monde.
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GBTC est entré en 2023 avec une remise record de près de 50%.
Pour de nombreux observateurs du marché, la réduction rapide de la décote reflète un optimisme croissant quant au fait que la Securities and Exchange Commission des États-Unis est sur le point d’autoriser le lancement d’ETF Bitcoin soutenus physiquement après des années de refus. Une vague de candidatures de titans de la gestion d’actifs, dont BlackRock Inc. combinée à la perte de la SEC devant le tribunal contre Grayscale suite à la décision de l’agence de bloquer l’offre de conversion du GBTC en ETF, font que les investisseurs parient que cette fois-ci, c’est différent.
« Il est raisonnable de considérer la remise GBTC comme essentiellement une ligne de paris en direct sur l’approbation au comptant de l’ETF Bitcoin », a déclaré Nate Geraci, président de The ETF Store, une société de conseil. « La réduction restante indique que l’affaire n’est pas encore conclue, mais il y a clairement un optimisme dans l’air. »
GBTC se négocie à un rabais persistant par rapport à ses avoirs depuis début 2021, étant donné que la structure de la fiducie ne permet pas les rachats, transformant essentiellement le produit en un fonds à capital fixe.
Cependant, la conviction croissante que GBTC sera capable de se convertir en un ETF Bitcoin au comptant a alimenté la hausse de près de 277% du produit en 2023, dépassant de loin l’augmentation de 128% de Bitcoin et réduisant ainsi la remise.
L’histoire continue
Les spéculations selon lesquelles GBTC pourra se convertir en ETF après la bénédiction de la SEC ont envoyé des milliards de dollars dans la fiducie Grayscale cette année. Cependant, il est probable que ces fonds disparaîtront rapidement après coup, selon JPMorgan Chase & Co.
« En supposant que ce flux d’achat était principalement spéculatif en prévision de la conversion du GBTC en ETF, il est alors probable que ces 2,7 milliards de dollars proviendront du GBTC, car ces investisseurs prendront des bénéfices une fois le GBTC converti », ont écrit les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.
De plus, les sorties pourraient totaliser bien plus de 2,7 milliards de dollars si Grayscale ne réduisait pas ses frais suite à une éventuelle conversion, a déclaré JPMorgan. GBTC facture 2% par an, tandis que ARK Investment Management de Cathie Wood et la société d’actifs numériques 21Shares ont récemment indiqué des frais de 0,8% sur leur demande d’ETF spot-Bitcoin.
« Nous pensons qu’il y a une probabilité de 90% que l’ETF SEC Bitcoin soit approuvé d’ici le 10 janvier, mais ce n’est pas encore garanti. »
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