Béatrice Garnier
Trois industry experts du marché ont fait portion de leurs craintes que la croissance de la dette américaine ne fasse monter les taux d’intérêt. Ray Dalio et Monthly bill Gross ont tous deux souligné un déséquilibre entre l’offre et la demande qui continuera d’alimenter les coûts d’emprunt. L’offre de dette américaine ne fera qu’augmenter, motor vehicle une récession aggraverait le déficit fédéral, a ajouté Jeffrey Gundlach.
La dette américaine gonfle, et les principaux experts du marché tirent la sonnette d’alarme avec de nouvelles encres rouges en route et une récession potentielle imminente.
Ces avertissements surviennent alors que les déficits fédéraux ont explosé ces dernières années, augmentant considérablement la trajectoire de la dette américaine. Le département du Trésor a déjà mis aux enchères pour 1 000 milliards de dollars d’obligations au cours de ce trimestre. Parallèlement, les coûts d’emprunt ont grimpé en flèche au cours des 18 derniers mois alors que la Réserve fédérale s’est lancée dans une campagne de resserrement agressive.
Au cours de la semaine dernière, les géants de Wall Road Ray Dalio, Invoice Gross et Jeffrey Gundlach ont donné leur avis :
Ray Dalio
Le fondateur de Bridgewater Associates a déclaré qu’il n’investirait pas dans des obligations et a plutôt présenté les liquidités comme étant bonnes, pour le minute.
S’exprimant lors du sommet asiatique du Milken Institute à Singapour, Dalio a expliqué qu’un déficit budgétaire croissant obligeait le département du Trésor à continuer d’émettre des obligations.
Mais l’augmentation de l’offre de nouvelle dette américaine n’est pas le seul problème. Si les investisseurs ne bénéficient pas d’un taux d’intérêt réel suffisamment élevé, ils vendront leurs obligations, a-t-il prévenu.
La problem est de savoir « choisissez-vous de vendre les obligations ? » Personnellement, je pense que les obligations à additionally prolonged terme ne constituent pas un bon investissement”, a déclaré Dalio lors de l’événement de jeudi.
Même si une hausse des taux d’intérêt contribuerait à stimuler la demande d’obligations, elle rendrait le service de la dette moreover coûteux.
“Lorsque les taux d’intérêt augmentent, la banque centrale doit alors faire un choix : est-ce qu’elle les laisse augmenter et en subit les conséquences, ou est-ce qu’elle imprime ensuite de la monnaie et achète ces obligations ? Et cela a des conséquences inflationnistes”, a déclaré Dalio. dit. “Donc, nous voyons cette dynamique se produire maintenant.”
Bill Gross
Le « roi des obligations » qui a conduit au succès de Pimco dans le domaine des titres à revenu fixe avait des appréhensions similaires à l’égard du marché de la dette.
Il a noté qu’un tiers de l’encours de la dette américaine arriverait à échéance dans moins d’un an. Pour garantir que le Trésor puisse assurer ce assistance, il devra attirer un huge éventail d’acheteurs.
Encore une fois, cela repose sur une hausse des taux d’intérêt.
Gross a noté que la campagne de resserrement quantitatif de la Fed aggrave le déséquilibre entre l’offre et la demande, étant donné qu’elle retire à la banque centrale son rôle d’acheteur d’obligations. Et le manque de demande signifie que les prix du Trésor restent bas, a-t-il prévenu.
“C’est précaire à un second donné”, dit-il. “Je ne dis pas de partir. Je dis simplement que les actifs doivent augmenter, sinon l’économie ne se portera pas bien.”
Jeffrey Gundlach
Surnommé de la même manière le « roi des obligations », Gundlach s’attend à un flot de bons du Trésor, avertissant qu’une récession à venir creusera le déficit fédéral.
“Ce qui sera si déroutant pour les gens, c’est qu’une fois que la récession s’enfoncera additionally profondément, les rendements obligataires commenceront en fait à augmenter en raison de l’impression monétaire excessive et de la réponse monétaire”, a-t-il déclaré à Fox Enterprise.
Bien que de nombreux économistes se soient montrés favorables à la point of view d’un atterrissage en douceur, Gundlach maintient qu’une récession est probable dans 6 à huit mois, à mesure que l’épargne des consommateurs à l’ère de la pandémie s’épuise.
Si cela se produit dans le cadre de la politique restrictive de la Fed, l’économie pourrait sombrer dans la déflation, a-t-il prédit, obligeant le gouvernement à s’endetter davantage.
“Je pense que la Fed, au fond d’elle-même, se rend compte que lorsque la prochaine récession surviendra, le montant des emprunts sera si énorme que ce sera une très mauvaise idée d’avoir des taux d’intérêt supérieurs à 5%”, il a dit.
