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Tous ceux qui avaient un œil sur la Réserve fédérale s’attendaient à ce que la banque centrale relève les taux d’intérêt en mars. La réunion politique de mercredi a prouvé que la foule avait raison, mais la course que prend la Fed à partir d’ici est beaucoup moins certaine.
Mercredi, le Federal Open Industry Committee a relevé son taux d’intérêt de référence de, 25 position de pourcentage, mettant fin aux taux proches de zéro de l’ère de la pandémie et entamant un cycle de hausse qui devrait durer jusqu’en 2023. Le taux de référence affect les taux d’emprunt dans toute l’économie. Les investisseurs s’en soucient parce que des taux in addition élevés signifient généralement une croissance économique moreover lente, et les Américains ordinaires s’en soucient parce que des hausses de taux signifient des hypothèques moreover chères et des intérêts sur les cartes de crédit.
Jerome Powell, quelques semaines auparavant. La déclaration était étrange pour Powell, qui préférait généralement un langage obscure et de la flexibilité dans la préparation des décisions politiques. Mais si l’action de la Fed en mars a été la additionally évidente depuis des années.
La déclaration de mercredi de la Fed offrait peu d’indices sur la façon dont la banque centrale agirait dans les mois à venir. Même les remarques de mercredi de Powell ont donné peu d’informations sur la voie de la politique monétaire.
“Chaque réunion est une réunion en direct. nous le ferons”, a déclaré le président de la Fed.
La taille et la portée des futures hausses restent floues
Réserve fédérale
Certains features de la upcoming politique de la Fed sont clairs comme le jour. La Fed a publié mercredi sa dernière série de projections trimestrielles, qui montraient que les responsables s’attendaient à un ralentissement de la croissance économique et à une inflation furthermore persistante jusqu’en 2022.
Les projections incluaient le “diagramme à details” étroitement surveillé, qui détaille les attentes des décideurs concernant le taux d’intérêt de référence de la Fed dans les mois et les années à venir. Le membre médian du FOMC s’attend à ce que le taux de référence de la Fed se situe juste en dessous de 2% à la fin de 2022, ce qui signifie que le comité pourrait augmenter les taux lors des six réunions politiques restantes cette année. Avec une inflation atteignant des sommets en quatre décennies, les odds d’une réunion sans randonnée sont minces.
Pourtant. un membre du FOMC voyant les taux terminer l’année à 1,5 %. Cela implique que la Fed pourrait sauter une hausse lors de deux de ses prochaines réunions.
À l’inverse, un autre membre a prédit que le taux atteindrait 3,1 % d’ici la fin de l’année. Cela nécessiterait plusieurs hausses supérieures à la norme de, 25 point de pourcentage par réunion, des mesures que les économistes ont largement exclues. Alors qu’un taux d’intérêt de 1,9% de la Fed ne correspondrait pas exactement aux taux d’intérêt que les consommateurs ont vus, le niveau fixerait un plancher général pour lequel les taux de prêt se situeraient.
“Tous les changements de politique attendus restent tributaires d’un éventail exceptionnellement substantial de facteurs de risque incertains”, a déclaré Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.
Les propres projections d’inflation de la Fed sont également susceptibles de changer à mesure que de nouvelles données arrivent. Si les perspectives économiques des responsables sont erronées, ils devront peut-être soit agir furthermore agressivement pour lutter contre l’inflation, soit ralentir la trajectoire du resserrement monétaire et maintenir les politiques de soutien en spot..
“Le FOMC a clairement indiqué qu’il faudrait une politique neutre à au-dessus de la neutralité pour faire baisser l’inflation. Mais si les décideurs politiques sous-estiment où se situe la neutralité, ils sous-estiment probablement aussi jusqu’où ils doivent aller en termes de hausses de taux”, ont déclaré les économistes de Morgan Stanley. par Ellen Zentner dit.
Le prepare de la Fed pour se débarrasser des actifs est tout aussi opaque
Les hausses de taux à venir ne sont pas le seul moyen pour la Fed de limiter son aide économique. Les achats ont aidé à maintenir le fonctionnement des marchés malgré la fermeture soudaine de l’économie et ont fait baisser les taux d’intérêt à very long terme pour encourager davantage les emprunts et les dépenses.
La Fed est maintenant sur le point de commencer à réduire ses actifs dans le but de relever ces mêmes taux à extensive terme. Pour les Américains, cela se traduit par des taux additionally élevés pour les prêts de longue durée, comme ceux pour les voitures et les maisons.
Pourtant, le calendrier et le rythme prévus par la Fed pour réduire son bilan sont encore moreover mystérieux que ses options de hausse des taux.
La déclaration du FOMC offrait un semblant de prévision, la Fed déclarant que le comité commencerait à réduire ses actifs “lors d’une prochaine réunion”. Powell a expliqué le sujet lors de la conférence de presse suivante.
Pourtant, le président de la Fed a déclaré à plusieurs reprises que les détails étaient en suspens. “Nous voulons éviter d’ajouter de l’incertitude à ce qui est déjà une circumstance très incertaine”, a déclaré Powell. “Je ne veux pas trop entrer dans les détails car or truck nous sommes littéralement en educate de les finaliser.”
La Fed a intérêt à garder le silence sur les projections politiques. Offrir quelques indices sur les actions futures donne à la Fed l’avantage pour façonner le récit et assouplir le système financier dans son prochain mouvement politique. Cela permet également à la banque centrale d’ajuster sa stratégie sans effrayer les investisseurs qui anticipaient déjà une autre décision.
Et avec de nouveaux risques qui émergent chaque semaine, les décideurs doivent être extrêmement prudents pour calmer l’inflation sans plomber l’économie.
