Marie Rousseau Cet article est paru pour la première fois dans le Morning Brief. Recevez le Morning Brief directement dans votre boîte de réception du lundi au vendredi avant 6 h 30 HE. S’abonner
mardi 27 décembre 2022
Les fonds spéculatifs ont été mal perçus ces dernières années, et à juste titre – les performances ont été médiocres et les frais exorbitants perçus par les entreprises ont été difficiles à justifier.
L’année dernière, les fonds spéculatifs ont généré des rendements annuels de 10,3 %, selon l’indice de référence HFRI Fund Weighted Composite Index de Hedge Fund Research.
Mais 2022 pourrait être une année de rédemption pour l’industrie, tout cela grâce aux paris intelligents placés par quelques grands surperformants dans un contexte de conditions de marché changeantes.
Citadel, parmi les vedettes de cette année, est en bonne voie pour sa course la plus rentable de tous les temps. Son fonds phare Wellington aurait gagné 32 % depuis le début de l’année jusqu’en novembre, tandis que le S&P 500 a baissé de plus de 14 % sur la même période.
Chez Citadel, les performances ont été si bonnes que le PDG Ken Griffin a payé de sa poche le mois dernier environ 10 000 employés et leurs familles pour faire des voyages de trois jours à Disney World pour célébrer.
Le PDG de Citadel, Ken Griffin, prend la parole lors de la conférence mondiale 2022 du Milken Institute à Beverly Hills, Californie, États-Unis, le 2 mai 2022./Mike Blake
Plus largement, l’indice composite pondéré de HFR, un indice mondial équipondéré des plus grands fonds spéculatifs qui rendent compte à la base de données de la société, a enregistré une baisse des fonds spéculatifs de seulement -2,62 % depuis le début de l’année en novembre, contre une baisse de 14,39 % pour le S&P 500 sur la même période.
L’histoire continue
les politiques d’argent facile des banques centrales mondiales ont maintenu l’argent bon marché, limitant la dispersion sur le marché des actions. Une dispersion élevée – ou un large éventail de résultats pour un investissement – est un moteur clé de la performance des fonds spéculatifs.
Joseph Burns. souligne comment cette année a changé cette dynamique. La fin des mesures de relance budgétaire et le resserrement des conditions financières ont augmenté le potentiel de dispersion des performances et changé la donne pour le secteur.
“Les augmentations de taux rendent probable une augmentation de la dispersion des performances des actions, a déclaré Burns, “ce qui devrait laisser une plus grande marge à ces stratégies actives pour trouver des opportunités et des inefficacités sur le marché”.
Autrement dit, si son élan se maintient. Pershing Square Holdings n’a baissé que de 4,8 % depuis le début de l’année.
Ces couvertures ont généré 5,2 milliards de dollars depuis le début de COVID en 2020.
Les fonds spéculatifs ont également fait valoir leurs rendements importants cette année pour les retraités à un moment où une déroute dans les allocations traditionnelles d’actions et d’obligations a nui aux portefeuilles de retraite.
grâce à un rendement de 9,4% des fonds spéculatifs Man Group, Systematica Investments et Citadel.
Pour être sûr, cependant, certains fonds spéculatifs sont en proie à une année lamentable.
Tiger Global Management, la société axée sur la technologie de Chase Coleman, serait en baisse de 54 % en 2022. autrefois l’une des principales sociétés de Wall Street.
Et bien que le succès des fonds spéculatifs en 2022 soit concentré sur quelques grands gagnants, l’année marquera probablement un tournant bien nécessaire pour une industrie qui a été durement critiquée au cours de la dernière décennie.
En 2007, Warren Buffet a parié qu’un indice boursier S&P 500 non géré et à faible coût surclasserait un groupe de fonds spéculatifs sur la période de dix ans allant de 2008 à 2017 – et il avait raison. Il gagnerait à nouveau le pari s’il l’avait placé au cours des dix dernières années également.
il est devenu facile d’affirmer que les actions “montent toujours”, il n’est donc pas nécessaire de débourser le tristement célèbre “2 et 20” imposé par l’industrie des fonds spéculatifs.
Mais les dix prochaines années pourraient être différentes.
Une grande partie de Wall Street voit les actions aller nulle part l’année prochaine. Et BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a mis en garde contre un “malaise” à venir pour le marché mondial et l’économie.
C’est là que les fonds spéculatifs peuvent continuer à intervenir.
Et comme Wall Street ne se prépare pas à un nouveau marché haussier de sitôt, ces allocations ont peut-être réaffirmé leur position dans les portefeuilles avec une année 2022 exceptionnelle.
Que regarder aujourd’hui
Économie
- 8 h 30 HE : Stocks de grosd’un mois à l’autre, novembre préliminaire (0,5 % au cours du mois précédent)
- 8 h 30 HE : Balance commerciale anticipée des marchandisesnovembre (-96,8 milliards de dollars attendus, -99,0 milliards de dollars au cours du mois précédent)
- 8 h 30 HE : Stocks de détaild’un mois à l’autre, novembre (-0,1 attendu, -0,2 % au cours du mois précédent)
- 9h00 HE : Indice des prix du logement FHFAd’un mois à l’autre, octobre (-0,6 % attendu, 0,1 % au cours du mois précédent) ;
- 9h00 HE : Composite S&P CoreLogic Case-Shiller 20 villesd’un mois à l’autre, octobre (-1,40 % attendu, -1,24 % au cours du mois précédent)
- 9h00 HE : Composite S&P CoreLogic Case-Shiller 20 villesd’une année sur l’autre, octobre (8,20 % attendu, 10,43 % au cours du mois précédent)
- 9h00 HE : Indice national américain des prix des maisons S&P CoreLogic Case-Shiller, d’une année sur l’autre, octobre (10,65 % au cours du mois précédent)
- 9h00 HE : Activité manufacturière de la Fed de Dallasdécembre (-14,4 au cours du mois précédent)
Gains
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