Béatrice Garnier Merci pour l’enregistrement !
Un indicateur de récession historiquement fiable a commencé à clignoter en rouge l’année dernière lorsque la différence entre les rendements obligataires à lengthy terme et à court terme a été inversée, mais il y a une raison pour laquelle le signal étroitement surveillé pourrait ne additionally être fiable, selon Ned Davis Research.
Lorsque les rendements à courtroom terme dépassent les rendements à in addition extensive terme, cela envoie un sign aux investisseurs que l’économie est sur des bases fragiles et prête à entrer dans un ralentissement.
Depuis la Seconde Guerre mondiale, une courbe de rendement inversée a toujours précédé une récession économique.
En juillet 2022, la courbe des taux inversée est redevenue négative alors que la Fed a continué à augmenter agressivement les taux d’intérêt.70 %.90 %.
de nombreux investisseurs sont certains que l’économie sera confrontée à une récession en 2023.
Mais une notice de lundi de Ned Davis Exploration affirme que l’indicateur d’inversion de la courbe des taux pourrait ne additionally être un indicateur avancé fiable d’un ralentissement à venir.
En effet, cette fois-ci, les banques sont en mesure d’éviter d’être les furthermore grandes perdantes lorsqu’il s’agit d’une courbe de rendement inversée grâce à des montants élevés de dépôts.
“Auparavant, les banques empruntaient à court terme et prêtaient à very long terme. Avec une courbe inversée, c’est une recette désastreuse pour les marges d’intérêt nettes. Les banques durcissaient les normes ou facturaient additionally pour les prêts”, a expliqué Joseph Kalish, stratège macroéconomique mondial en chef de NDR.
les banques ont été obligées de constituer considérablement leurs réserves, ce qui les aide maintenant à surmonter une courbe de rendement inversée.
les banques ont également beaucoup de dépôts. Elles n’ont pas besoin d’emprunter sur le marché des fonds fédéraux pour répondre aux exigences de réserves. En conséquence, les courbes inversées sont moins efficaces dans la transmission des conditions financières à l’économie réelle », a déclaré Kalish.
Kalish a fait remarquer qu’à l’exception de 2019, tous les signaux d’inversion de la courbe des taux qui ont précédé une récession se sont produits avant la Grande crise financière, lorsque les banques étaient moreover dépendantes des taux de financement à courtroom terme. ce n’est as well as le cas.
Kalish n’est pas le seul à être sceptique à l’égard de l’indicateur d’inversion de la courbe des taux. Cam Harvey, l’économiste et professeur qui a été le leading à identifier la courbe des taux comme un indicateur fiable de récession, pense que cette fois-ci, c’est différent.
