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L'inflation américaine ralentit, les dépenses de consommation stagnent alors que la Fed s'approche du pic des taux

Les mesures d’inflation préférées de la Réserve fédérale se sont assouplies en novembre tandis que les dépenses de consommation ont stagné, ce qui suggère que les hausses des taux d’intérêt de la banque centrale contribuent à calmer à la fois les pressions sur les prix et une demande plus large – avec un resserrement en cours.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie, qui, selon le président de la Fed, Jerome Powell, est une mesure plus précise de la direction de l’inflation, a augmenté de 0. selon les données du département du Commerce vendredi. Cela correspondait aux estimations, mais les données du mois précédent ont été révisées à la hausse.

la jauge a augmenté de 4,7 %. L’indice global des prix PCE a augmenté de 0,1% et a augmenté de 5. le plus bas depuis octobre 2021 mais toujours bien au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale.

L'inflation américaine ralentit, les dépenses de consommation stagnent alors que la Fed s'approche du pic des taux

Les dépenses personnelles, corrigées des variations de prix, ont stagné en novembre, le plus faible depuis juillet et inférieur aux prévisions. Une augmentation des dépenses en services, menée par les restaurants et l’hébergement, a compensé une baisse des dépenses en marchandises. Les véhicules neufs ont été le principal contributeur à cette baisse.

Comme les chiffres de l’indice des prix à la consommation publiés plus tôt ce mois-ci, les chiffres indiquent un recul bienvenu des pressions sur les prix et suggèrent que les États-Unis ont dépassé le pic d’inflation. des augmentations de salaire soutenues sur un marché du travail toujours tendu menacent de maintenir les prix à un niveau élevé.

Powell a souligné ces risques la semaine dernière lorsqu’il a déclaré que la banque centrale avait besoin de “beaucoup plus de preuves” pour avoir confiance que l’inflation est sur une trajectoire descendante soutenue.

L’histoire continue

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“Des revenus salariaux et des revenus réels solides suggèrent que le marché du travail ne s’est pas encore refroidi de manière significative.”

  • Anna Wong et Eliza Winger, économistes
  • À l’avenir, la banque centrale devrait continuer à relever les taux d’intérêt l’année prochaine – à un niveau supérieur à ce que de nombreux investisseurs avaient prévu – et rester restrictive pendant un certain temps. Quant à l’ampleur de toute hausse des taux en février, Powell a déclaré que la décision sera basée sur les données entrantes, comme les chiffres de vendredi et d’autres pour décembre qui seront publiés tout au long du mois prochain.

    “Il semble raisonnable de s’attendre à ce que les gens deviennent plus prudents, maintenant qu’ils ont épuisé environ la moitié de leurs économies accumulées en cas de pandémie et que les conditions du marché du travail s’adoucissent”, a déclaré Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, dans une note.

    Alors qu’il voit la consommation augmenter à un rythme soutenu au cours du trimestre en cours, “nous serions étonnés que ce rythme se répète au premier trimestre de l’année prochaine”, a déclaré Shepherdson.

    2% de l’indice des prix PCE de base et un gain de 0,1% des dépenses corrigées de l’inflation. Le S&P 500 a fluctué tandis que les rendements du Trésor ont rebondi.

    Faiblesse du consommateur

    Alors que la vigueur du marché du travail et la hausse des salaires ont soutenu les dépenses des ménages. ce qui soulève la question de savoir si les consommateurs pourront continuer à stimuler la croissance économique jusqu’en 2023.

    Le taux d’épargne a atteint 2,4% en novembre, la première augmentation depuis juillet mais parmi les plus bas jamais enregistrés.

    Les dépenses en marchandises corrigées de l’inflation ont chuté de 0,6 %, le pire depuis février, tandis que les dépenses en services ont augmenté de 0,3 %.

    De nombreux économistes s’attendent à ce que les États-Unis entrent en récession au cours de la prochaine année, mais les perspectives restent très incertaines. Cela dit, l’activité économique s’est globalement accélérée au second semestre. Les données publiées jeudi ont montré que le produit intérieur brut a augmenté de 3,2 % en rythme annualisé au troisième trimestre, ce qui est supérieur aux estimations précédentes.

    Gains salariaux

    La hausse des salaires et la baisse des prix de l’essence ont donné à de nombreux Américains les moyens de continuer à dépenser en novembre. Le revenu disponible corrigé de l’inflation a augmenté de 0,3 %. Les salaires et traitements, non corrigés des prix, ont augmenté de 0,5 % pour un deuxième mois.

    Des gains salariaux soutenus, en particulier dans les secteurs des services, pourraient maintenir l’inflation durablement supérieure à l’objectif de la Fed pendant un certain temps, soulignant l’importance du marché du travail pour la prise de décision des autorités dans les mois à venir.

    Plus généralement, les économistes s’attendent à ce que les indices des prix PCE décélèrent plus lentement que l’indice des prix à la consommation du ministère du Travail. D’ici la fin de l’année prochaine, les responsables de la Fed prévoient que l’inflation PCE de base se situera autour de 3,5 %.

    En plus des chiffres plus faibles des dépenses de consommation. Les commandes passées aux fabricants américains de biens d’équipement non militaires hors aéronefs ont augmenté de 0. selon le département du Commerce. Le total des réservations de biens durables a chuté de 2,1 %, le plus depuis avril 2020. Les données ne sont pas corrigées de l’inflation.

  • Avec l’aide de Matthew Boesler et Chris Middleton
  • (Mises à jour du marché commercial)