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Une introduction en bourse, c'est quand une entreprise commence à négocier sur une bourse publique, offrant aux investisseurs une probability d'entrer sur une nouvelle action chaude


Une «IPO», abréviation de leading appel community à l'épargne, est un grand jour dans la vie d'une entreprise. C'est le minute où une entreprise privée get there dans les ligues majeures des sociétés cotées en bourse - et sur des bourses comme le NYSE ou le NASDAQ.

C'est aussi une probability pour les premiers investisseurs de faire une tuerie - comme en septembre 2020, lorsque le prix de la société de logiciels Snowflake a plus que doublé le jour de son ouverture, battant des documents en tant que furthermore grande offre publique de logiciels américaine jamais réalisée.

Il n'est donc pas surprenant que les investisseurs gonflés sautent sur les introductions en bourse. En 2019, 235 entreprises sont entrées en bourse pour un whole de 65,4 milliards de dollars, selon FactSet. La société d'analyse notice également que 283 entreprises ont effectué des introductions en bourse au cours des trois premiers trimestres de 2020.

Les introductions en bourse offrent une possibility d'entrer au rez-de-chaussée d'une motion nouvellement lancée. Voici les risques et les avantages - l'ABC des introductions en bourse - que les investisseurs doivent savoir.

Une introduction en bourse, c'est quand une entreprise commence à négocier sur une bourse publique, offrant aux investisseurs une probability d'entrer sur une nouvelle action chaude

Remark fonctionne le processus d'introduction en bourse

Une introduction en bourse signifie qu'une entreprise passe de la propriété privée à la propriété publique. Autrement dit, le processus est souvent appelé «ouverture au public».

Entrer en bourse est le rêve de nombreuses entreprises. Mais une introduction en bourse réussie est ancrée dans un «modèle commercial feasible qui intéressera les investisseurs», déclare Previn Waas, associé chez Deloitte & Touche et leader de son centre d'excellence IPO.

Lorsqu'ils sont prêts à appuyer sur la gâchette, les propriétaires et les premiers bailleurs de fonds d'une entreprise privée "consulteront les banques pour garantir l'accord. Ensuite, les banques présenteront leur stage de vue sur l'entreprise".

Une grande réflexion est consacrée au moment choisi, notamment si le marché actuel est réceptif aux offres publiques initiales en général et à cette entreprise en particulier.

Si cela ressemble à une tentative, la société et ses bailleurs de fonds sélectionneront un syndicat bancaire - un groupe d'institutions qui partagent les coûts de mise en bourse - pour diriger l'introduction en bourse, ajoute Waas. Avec leur aide, «la société rédigera un enregistrement S-1» ou un prospectus, ce qui peut prendre deux ou trois mois.

Le S-1 est nécessaire comme moyen de divulguer aux investisseurs potentiels les activités de la société, les états financiers, les risques potentiels et ses ideas sur la façon dont les liquidités levées lors de l'offre publique seront utilisées. "La SEC examinera le S-1 et pourra le renvoyer avec des questions ou des commentaires", déclare Waas, ajoutant qu'elle pourrait passer en revue plusieurs ébauches jusqu'à ce qu'elle soit acceptée. "

Construire le livre

Après que la SEC ait donné sa bénédiction, la nouvelle société et ses soutiens doivent fixer le prix de l'offre publique. Un prix trop bas pourrait signifier manquer beaucoup de capitaux, mais des prix trop élevés pourraient étouffer la demande.

C'est là qu'intervient la «construction de livres» - réalisée par un souscripteur ou une banque d'investissement, en collaboration avec les soutiens de l'introduction en bourse, notice Jay R. Ritter, titulaire de la chaire Joseph B. Cordell Eminent Scholar du Warrington Faculty of Company de l'Université de Floride. "Le souscripteur obtient des informations sur l'état de la demande des investisseurs institutionnels, puis recommande un prix d'offre."

Une day est fixée pour devenir publique. La veille, environ 90% des actions sont attribuées - pré-vendues, en un sens - à certains investisseurs institutionnels, principalement des hedge resources et des fonds communs de placement.

Enfin, "le titre s'ouvre à la négociation sur le Nasdaq ou le NYSE le lendemain matin. Un" marketplace maker désigné "se voit confier la tâche d'ouvrir le buying and selling à un prix qui équilibre l'offre et la demande", selon Ritter.

Et ils sont partis. Le inventory commence à se négocier. Le cours de l'action peut bondir - comme il l'a fait avec Snowflake. Ou il peut chuter, comme le pionnier Uber, qui a chuté de as well as de 7% lors de son leading jour de négociation en 2019.

Pourquoi les entreprises deviennent-elles publiques?

  • Lever des fonds: Une introduction en bourse apporte une injection immédiate de liquidités provenant des ventes d'actions pour une entreprise, ses propriétaires et ceux qui en possédaient déjà une partie, comme les investisseurs en funds-risque (qui encaissent souvent à ce stade). En 2020, «l'accord moyen était de 186 millions de dollars», be aware Joe Daniels, coprésident du cupboard d'avocats McCarter & English, division Enterprise Cash & Rising Advancement Companies.
  • Avantages à extended terme : "Les actions cotées sur une grande bourse peuvent être furthermore facilement utilisées pour la " devise d'acquisition " ", explique Daniels - ce qui signifie qu'une société ouverte peut faire une offre entièrement en actions ou en espèces et en actions pour une autre société qu'elle souhaite acheter. Une société cotée en bourse peut faire un meilleur travail pour attirer et retenir les talents, car or truck «les actions et les alternatives sont considérées comme une rémunération incitative beaucoup additionally précieuse», ajoute-t-il
  • Cachet: Il y a du status à entrer en bourse. «Une société cotée en bourse peut être perçue comme moreover fiable pour les contreparties, les prêteurs et les investisseurs», déclare Daniels

Les inconvénients de devenir community

Rendre public n'est pas que rose. Cela «ajoute une autre couche de complexité à l'entreprise», déclare Chris DeCresce, associé du cabinet d'avocats Covington dont la pratique comprend les valeurs mobilières et les marchés financiers.

«La rédaction de la S-1 peut mettre beaucoup de pressure sur le directeur financier et les comptables. Elle peut également distraire l'équipe de course de ses responsabilités commerciales traditionnelles pendant des mois.

Même après une introduction en bourse réussie, "il existe de multiples exigences de dépôt auprès de la SEC qui incluent des rapports annuels, trimestriels et autres détaillés", ajoute-t-il. «Les entreprises publiques doivent généralement embaucher plus de personnes dans leurs companies comptables et autres, et payer plus pour les employés qui ont une expérience réglementaire.

Et une entreprise publique ne peut plus fonctionner dans l'ombre. Les résultats financiers de l'entreprise - et par extension sa haute route - seront examinés par les régulateurs, les actionnaires. Les actions qui étaient auparavant envisagées de manière relativement very simple doivent maintenant être mises en stability avec leur effet sur des thoughts à courtroom terme telles que les bénéfices trimestriels et les cours des actions.

Parfois, même l'annonce d'une introduction en bourse peut faire exploser une entreprise. C'est ce qui s'est passé en 2019 lorsque la société de coworking WeWork a déposé publiquement ses documents d'introduction en bourse. Les investisseurs et les médias ont mis les funds et le management de WeWork sous le microscope, et une série de signaux d'alarme ont rapidement été soulevés. En septembre 2019, WeWork a suspendu son introduction en bourse.

Et enfin, si les entreprises qui réussissent ont tendance à être celles qui se lancent, rien ne garantit que le marché les adoptera. Selon la société indépendante d'information et de recherche IPOScoop, sur près de 200 introductions en bourse suivies de 2020 à début décembre, 53 étaient en baisse par rapport à leur cours d'ouverture.

Pourtant, les investissements introduits en bourse dans l'ensemble ont rapporté un rendement de près de 65% depuis le début de l'année, selon IPOScoop, contre près de 38% pour l'indice composite NASDAQ.

Investir dans une introduction en bourse

Il y a donc certainement eu des opportunités de profiter des introductions en bourse, avec un taux de pop moyen de 39% au premier jour », selon un rapport du troisième trimestre 2020 de Renaissance Capital, qui fournit des recherches institutionnelles pré-IPO et la gestion de produits d'investissement axés sur l'introduction en bourse.

Mais pour les investisseurs individuels moyens, il pourrait être difficile de se lancer dans l'action, déclare Kathleen Shelton Smith. cofondateur et directeur de Renaissance Cash LLC.

Premièrement, il est dilemma de pouvoir acheter une introduction en bourse - cette allocation de 90% susmentionnée aux fonds d'investissement. «Il est souvent très difficile pour un investisseur de Main Road d'obtenir des actions en bourse», dit-elle. «La plupart d'entre eux s'adressent aux grandes establishments et aux consumers fortunés des grandes maisons de courtage».

D'autres défis peuvent inclure la découverte d'une introduction en bourse, bien que parfois, un courtier au bon cœur avertisse ses clients, même s'ils ne sont pas des grands. Les investisseurs peuvent également suivre les introductions en bourse à venir en advisor le calendrier des introductions en bourse du NASDAQ.

Certaines maisons de courtage réservent des créneaux pour les petits investisseurs. E * Trade, par exemple, permet aux customers de placer une «offre conditionnelle», dans laquelle un individu spécifie le nombre d'actions et le prix greatest qu'il est prêt à payer. "Cependant, soumettre une offre conditionnelle ne signifie pas nécessairement que des steps vous seront attribuées l'attribution des actions dépend de nombreux facteurs", selon le internet site Website d'E * Trade.

Fidelity a également accès à certaines introductions en bourse. Fidelity attribue également certaines de ces actions introduites en bourse à ses consumers de courtage. Mais ils ont besoin d'un "bare minimum de 100 000 $ dans certains actifs chez Fidelity", selon le web page Internet. Et ce minimal ne fait que mettre les investisseurs derrière la porte pour les introductions en bourse souscrites par Kohlberg Kravis Roberts & Co. l'un des partenaires commerciaux de Fidelity. "D'autres fournisseurs d'introductions en bourse traditionnelles et d'autres offres publiques d'actions effectuées par l'intermédiaire de Fidelity peuvent être réservés aux consumers de courtage avec un bare minimum de 100 000 $ ou 500 000 $ d'actifs chez Fidelity."

Quelques autres façons d'acheter des introductions en bourse

  • Une façon pour les petits investisseurs d'entrer dans une introduction en bourse consiste à passer par une SPAC (Unique Intent Acquisition Firm). acheter une autre entreprise. Le nombre élevé d'actions vendues dans le cadre d'une offre SPAC permet aux petits investisseurs d'entrer as well as tôt
  • Une autre façon est d'acheter dans un pool d'introductions en bourse récemment émises. Par exemple, les FNB IPO américains et internationaux de Renaissance Funds (fonds négociés en bourse) offrent aux petits investisseurs la possibilité de se diversifier tout en se livrant à ces titres nouvellement émis. "Nos ETF - qui sont négociés comme des steps - représentent un portefeuille d'introductions en bourse récentes", explique Smith. "Ainsi, un investisseur ne fait pas confront au risque associé à une seule sélection de titres. Les ETF sont également conçus pour mettre l'accent sur les grandes entreprises qui ont fait leur introduction en bourse, ce qui, selon les études, est un pari légèrement as well as sûr par rapport aux introductions en bourse des petites entreprises. "

Les plats à emporter financiers

Il y a toujours beaucoup d'enthousiasme autour d'une entreprise qui entre en bourse. Ainsi, lorsqu'une introduction en bourse se produit, les investisseurs peuvent rapidement faire monter les prix, offrant aux premiers investisseurs un moyen rapide de gagner beaucoup d'argent. Ou un moyen rapide de perdre une partie ou la totalité de leur investissement, si les actions plongent - tout de suite, ou dans les mois suivants.

Les introductions en bourse reliable à prendre une probability sur une entreprise qui a une bonne histoire et des views prometteuses mais qui est un acteur non testé sur les marchés publics. Ils peuvent le favoriser ou le juger surévalué.

Mais les personnes qui examinent attentivement l'enregistrement S-1 et les équipes de path de l'entreprise peuvent être en mesure d'améliorer leurs likelihood de remporter une introduction en bourse.

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