Le stratège de Morgan Stanley, Michael Wilson, s’attend à un rallye boursier en 2024 après une année 2023 difficile alors que l’économie américaine souffre d’une récession des bénéfices.
“Si vous êtes d’accord avec notre appel aux résultats l’année prochaine, vous devez presque être d’accord avec notre appel aux résultats cette année et le marché ne regardera pas cela.”
Son point de vue a développé des points qu’il a soulevés dans une note aux clients lundi : à savoir, que les investisseurs ne parviennent pas à évaluer dans un contexte d’affaiblissement des données économiques et des bénéfices pour 2023. L’optimisme récent autour d’une Réserve fédérale moins belliciste, de la réouverture de la Chine et d’un dollar plus faible est déjà intégré au cours des actions, a-t-il écrit.
“La question est de savoir quand les indices boursiers évalueront-ils la faiblesse actuelle des données avancées et la faiblesse éventuelle des données concrètes ?”, a écrit Wilson, qui était le stratège le mieux classé dans l’enquête Institutional Investor de l’année dernière. “Nous pensons que c’est ce trimestre civil.”
Le point de vue de Wilson sert de signe d’avertissement après que l’indice S&P 500 a augmenté de 12 % depuis la mi-octobre dans sa reprise après le marché baissier de l’an dernier. La jauge semble chère par rapport aux niveaux historiques moyens étant donné que les estimations de bénéfices baissent depuis des mois.
Les bénéfices sont également une préoccupation pour le stratège de JPMorgan Chase & Co. Mislav Matejka, qui note que l’environnement sera particulièrement difficile cette année, le pouvoir de fixation des prix des entreprises commençant à s’inverser, tout comme les marges sont proches de niveaux record aux États-Unis et en Europe.
L’histoire continue
“Même si les entreprises ne déçoivent pas pour le quatrième trimestre 2022, nous ne pensons pas que les mises à niveau EPS interviendront au premier semestre de cette année”, a écrit Matejka dans une note.
Pour les stratèges de Bank of America Corp. dont Savita Subramanian, les premiers résultats de la saison des résultats du quatrième trimestre montrent que les sociétés du S&P 500 sont sur la bonne voie pour manquer les attentes de 1 % après que les analystes ont abaissé leurs estimations.
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