Marie Leroy Les actions américaines sont confrontées à des baisses beaucoup plus prononcées que ne le prévoient de nombreux pessimistes, le spectre de la récession aggravant probablement leur plus grande récession annuelle depuis la crise financière mondiale, selon les stratèges de Morgan Stanley.
Michael Wilson – longtemps l’un des baissiers les plus virulents sur les actions américaines – a déclaré que si les investisseurs sont généralement pessimistes quant aux perspectives de croissance économique, les estimations des bénéfices des entreprises sont encore trop élevées et la prime de risque des actions est à son plus bas depuis la période précédant 2008 Cela suggère que le S&P 500 pourrait chuter bien en dessous des 3 500 à 3 600 points que le marché estime actuellement en cas de légère récession, a-t-il déclaré.
“Le consensus pourrait être dans le bon sens, mais dans l’erreur en termes d’ampleur”, a déclaré Wilson, avertissant que l’indice de référence pourrait atteindre un creux d’environ 3 000 points, soit environ 22% en dessous des niveaux actuels.
Le stratège – classé n ° 1 dans l’enquête auprès des investisseurs institutionnels de l’année dernière – n’est pas le seul à penser que les attentes en matière de bénéfices sont trop optimistes. Ses homologues de Goldman Sachs Group Inc. s’attendent à ce que la pression sur les marges bénéficiaires, les modifications des politiques fiscales américaines sur les sociétés et la probabilité d’une récession éclipsent l’impact positif de la réouverture économique de la Chine.
L’un des facteurs à l’origine de la vision baissière de Wilson est l’impact du pic d’inflation. Les actions américaines se sont redressées la semaine dernière au milieu de signes indiquant qu’un léger recul des pressions sur les prix pourrait donner à la Réserve fédérale une marge de manœuvre pour potentiellement ralentir ses hausses de taux d’intérêt. Wilson, cependant, a averti qu’un pic d’inflation soutiendrait les marchés obligataires, “c’est aussi très négatif pour la rentabilité”. Il s’attend toujours à ce que les marges continuent de décevoir jusqu’en 2023.
L’histoire continue
Les stratèges de Deutsche Bank Group AG dirigés par Binky Chadha s’attendent également à une baisse des bénéfices américains en 2023. Pourtant. soutenues par une vente massive en fin d’année et un faible positionnement des investisseurs.
Ce point de vue est en contradiction avec les conclusions de la dernière enquête MLIV Pulse, qui a montré que les acteurs du marché se préparent à une saison sombre pour faire baisser le S&P 500 au cours des prochaines semaines. dont JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc.
