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Paul Krugman met en garde la Fed contre la lutte contre l'inflation et prédit des taux proches de zéro

Paul Krugman a averti que la Réserve fédérale risquait d’aller trop loin dans la lutte contre l’inflation, causant des dommages économiques inutiles. L’économiste lauréat du prix Nobel a également prédit un éventuel retour à des taux d’intérêt proches de zéro une fois les hausses de prix maîtrisées.

La Fed en a peut-être assez fait

“Je ne pense pas que beaucoup de gens réalisent à quelle vitesse l’économie – à la fois les marchés du travail et l’inflation – peut tourner”, a déclaré Krugman dans un fil Twitter mercredi.

L’économiste a noté que le resserrement monétaire a effectivement commencé au début de cette année, lorsque les taux d’intérêt à lengthy terme ont augmenté en prévision de la hausse des taux de la Fed. La banque centrale américaine a relevé ses taux de près de zéro à une fourchette de 3 % à 3,25 % depuis lors, et a signalé qu’elle pourrait les relever à in addition de 4,5 % au printemps.

Paul Krugman met en garde la Fed contre la lutte contre l'inflation et prédit des taux proches de zéro

Étant donné que les taux à very long terme ont un effet différé, l’économie américaine n’est “qu’au début d’un important refroidissement/contraction induit par la Fed”, a déclaré Krugman.

Le lauréat du prix Nobel a également souligné les données sur l’emploi publiées mardi, qui ont montré une forte baisse du ratio des offres d’emploi aux États-Unis par rapport à la population active à 1,7 pour 1 en août. Les ouvertures dépassaient de deux fois le nombre de travailleurs disponibles, faisant grimper les salaires et intensifiant les pressions inflationnistes.

Krugman a fait valoir que les données étaient une preuve claire d’un refroidissement de l’économie et a noté que deux autres baisses mensuelles de la même ampleur ramèneraient ce ratio aux niveaux d’avant la pandémie.

“C’est la meilleure nouvelle économique que j’ai vue depuis longtemps”, a tweeté l’économiste mardi.

Il a déclaré qu’étant donné l’effet retardé des taux moreover élevés et la preuve d’un marché du travail in addition faible qui pourrait soulager la pression à la hausse sur les salaires, il existe un risque essential que la banque centrale aille trop loin dans la limitation des hausses de prix.

“Oui, la Fed était en retard sur la courbe de la hausse de l’inflation”, a tweeté Krugman. “Mais je crains que nous ne jouions la vieille blague sur le conducteur qui écrase un piéton, puis essaie de le réparer en reculant – et écrase le gars une deuxième fois.”

Les taux les as well as bas pourraient revenir

Krugman, dans une chronique du New York Moments mardi, a prédit que les taux d’intérêt reviendraient à pratiquement rien une fois la lutte contre l’inflation terminée.

L’économiste a souligné que les taux ont dérivé vers zéro au cours des trois décennies qui ont précédé la pandémie, mais cela n’a pas entraîné d’inflation grave.

Il a suggéré que le “taux d’intérêt naturel” a peut-être baissé en raison de la baisse de la demande d’investissement, reflétant une croissance timide de la primary-d’œuvre américaine et une pénurie d’innovations depuis les années 1990. Ces tendances ont potentiellement pesé sur les investissements dans les maisons, les appareils électroménagers, les bureaux et les nouveaux équipements, a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, Krugman a fait valoir que l’inflation n’avait augmenté que pendant la pandémie parce que l’aide gouvernementale avait renforcé le pouvoir d’achat des consommateurs. Pendant ce temps, les blocages et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement ont réduit la capacité de manufacturing de l’économie, faisant grimper les prix.

Il a suggéré que ces deux forces s’avéreraient temporaires et que, par conséquent, les taux reviendraient éventuellement aux niveaux d’avant la pandémie sans provoquer d’inflation significative.

“Il est difficile de voir quoi que ce soit qui puisse faire augmenter le taux naturel une fois le pic d’inflation passé”, a-t-il déclaré. “Donc, l’ère des taux d’intérêt bas n’est probablement pas terminée après tout.”