La meilleure façon de savoir ce que quelqu’un pense de l’économie pourrait être de lui demander s’il possède des actions.
L'indice mensuel de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan offre une lecture populaire de ce phénomène. Après avoir atteint son point bas en juin 2022, l'indicateur s'est redressé au cours des deux dernières années, même s'il reste inférieur aux niveaux d'avant la pandémie.
Ce rebond a été porté par le tiers des actionnaires les plus riches, dont le sentiment a bondi de 71 % au cours de la période, soit plus de six fois la hausse enregistrée par les non-actionnaires. Ce n’est pas une coïncidence si le S&P 500 a grimpé de près de 50 % au cours de la même période.
Alors que ce groupe d'actionnaires de premier plan profite de la hausse, d'autres se sentent exclus, comme s'ils ne bénéficiaient pas des mêmes avantages économiques.
À l'heure actuelle, l'écart de confiance des consommateurs entre les deux groupes est le deuxième plus important jamais enregistré depuis 1998, selon les données de l'Université du Michigan.
« La hausse des marchés boursiers profite aux consommateurs qui possèdent des portefeuilles d'actions, mais laisse de côté ceux qui ne possèdent pas d'actions », indique un rapport sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan publié en juillet.
L'écart de sentiment entre les grands propriétaires d'actions et les personnes sans actions a suivi une tendance historique prévisible.
En période de prospérité des marchés, comme ces deux dernières années, il s'est élargi. Effectivement, le S&P 500 se situe à seulement 0,6 % de ses sommets historiques.
En revanche, les seuls moments où le sentiment des consommateurs non actionnaires a été plus positif que celui de leurs pairs actionnaires ont eu lieu en période de faiblesse extrême du marché.
Citons par exemple 2022 (bulle Internet), 2008-2009 (crise financière mondiale), 2020 (krach du COVID) et 2022 (hausse des taux de la Fed).
Le graphique ci-dessous montre la dynamique en action. Depuis le creux de 2022 — et lors des reprises après des périodes similaires de sentiment déprimé — l’optimisme du tiers supérieur des actionnaires (représenté par la ligne rouge) a dépassé celui des non-actionnaires et de l’indice global.
À l'avenir, tous les regards seront tournés vers le rythme des baisses de taux attendues par la Fed et la mesure dans laquelle cela stimulera une économie aux prises avec l'inflation et un marché du travail tendu. Beaucoup dépendra également de la capacité des géants de l'intelligence artificielle comme Microsoft et Alphabet à transformer de grosses dépenses en bénéfices réels.
Si quelque chose devait venir faire dérailler les prévisions haussières actuelles du marché, attendez-vous à ce que le sentiment des actionnaires diminue et que l'écart décrit ci-dessus se resserre par rapport aux niveaux proches des records.
Avez-vous considérablement accru votre patrimoine grâce aux actions au cours des dernières années ? Êtes-vous prêt à partager votre histoire ? Si c'est le cas, contactez ce journaliste à l'adresse jzinkula@businessinsider.com.
- Les actionnaires ont un sentiment de consommation plus élevé que les non-propriétaires.
- L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan reflète cette tendance.
- La hausse des marchés boursiers profite principalement aux actionnaires les plus riches.
- L'écart de confiance entre actionnaires et non-actionnaires est important, influencé par l'évolution des marchés et de l'économie.
