La légende de Wall Street, Art Cashin, avertit les marchés de surveiller de près le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale et un éventuel renversement de la Banque du Japon.
Alors que la banque centrale du Japon doit se réunir la semaine prochaine, un changement vers une placement moreover belliciste ajouterait une pression à la hausse sur les rendements obligataires, affectant les steps dans le processus.
“La Fed a cessé d’être un acheteur agressif de bons du Trésor américain. Et si le peuple japonais cesse d’être un acheteur agressif, cela va également forcer les taux et les rendements à augmenter”, a déclaré Cashin, directeur des opérations au sol d’UBS, à CNBC vendredi.
Alors que les marchés se concentrent sur la hausse des taux de référence, la Fed a lentement réduit son bilan “en coulisses”, a-t-il déclaré.
En juin, la Fed a entamé sa politique de resserrement quantitatif avec des ventes mensuelles pouvant atteindre 30 milliards de pounds de bons du Trésor et 17,5 milliards de pounds de titres adossés à des créances hypothécaires. En septembre, cela est passé à 60 milliards de bucks pour les bons du Trésor et à 35 milliards de pounds pour les MBS.
“Je pense que nous avons toutes ces petites bombes à retardement à surveiller. Alors oui, je suis d’accord avec vous, les gens ne surveillent pas QT d’aussi près qu’ils le devraient”, a ajouté Cashin.
Parallèlement aux hausses de taux agressives de la Fed, cette stratégie de retrait d’argent de l’économie a contribué à faire grimper les rendements obligataires.
Le rendement du Trésor à 1 an à furthermore de 5 % est à son plus haut depuis 2006, et le rendement à 10 ans a dépassé 4 % l’an dernier avant de reculer un peu plus tôt cette année.
Et si le rendement à 10 ans dépasse 4,10 %, cela exercera une pression sur les marchés et amènera les steps à retester les furthermore bas, a déclaré Cashin.
Pendant ce temps, la Banque du Japon la semaine prochaine pourrait aggraver le problème. Une exception parmi la plupart des banques centrales, le Japon a maintenu une politique monétaire souple, permettant au yen d’être emprunté à moindre coût et d’être investi dans des achats de bons du Trésor.
Mais les investisseurs ont également spéculé sur Kazuo Ueda, probablement le nouveau gouverneur de la banque. Son angle belliciste pourrait indiquer la fin de la position d’argent facile du Japon, ce qui pourrait faire baisser la demande de bons du Trésor et faire grimper les rendements américains.
Des signes de pressions inflationnistes accrues dans le pays pourraient déclencher un renversement de politique, les membres de la Banque du Japon se réunissant jeudi et vendredi.
“Voir l’inflation s’enraciner au Japon suggère que nous sommes sur le level de changer de politique. Cela pourrait signifier un dénouement du portage du yen. Peut-être que cela pourrait mettre encore as well as de pression à la hausse sur les bons du Trésor”, a déclaré le chef mondial Charles Schwab. Vendredi, le stratège en investissement Jeffrey Kleintop a déclaré à CNBC.