“Le marché boursier et le marché du crédit luttent contre la trajectoire probable de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. La valorisation des steps américaines est à l’extrême”, a déclaré lundi l’équipe de la division de gestion de patrimoine de la banque.
Dans leur take note aux clientele, les stratèges ont déclaré que leur analyse montrait que les cours des steps américaines étaient à des niveaux similaires à ceux atteints juste avant le début de la chute brutale de 2022, faisant chuter le S&P 500 de 19,4 % pour l’année.
Au début de 2023, les cours des steps américaines ont augmenté pour regagner du terrain, les investisseurs espérant que la Fed retiendrait de nouvelles hausses des taux d’intérêt. La banque centrale a relevé les taux de près de zéro à approximativement 4,5 % au cours de la dernière année alors qu’elle tentait de calmer les taux d’inflation élevés.
Mais l’équipe de Morgan Stanley Prosperity Management a déclaré que le rallye avait entraîné les valorisations – une évaluation de la valeur fondamentale d’une motion – à des niveaux extrêmes.
Ils ont averti que ces niveaux montraient un mépris des menaces potentielles de hausse des taux d’intérêt ou de ralentissement économique. Les investisseurs craignent que la détermination de la Fed à réduire l’inflation ne finisse par nuire à l’économie américaine.
“Les vrais dommages pour le cycle, comme un atterrissage en douceur économique ou une récession, peuvent encore être à venir”, a déclaré l’équipe, dirigée par la CIO Lisa Shallett. “La prudence est de mise.”
Les stratèges ont souligné le ratio cours/bénéfice sur 12 mois du S&P 500 comme preuve que les steps sont tout aussi surévaluées qu’avant le krach de l’année dernière.
La métrique clé P/E permet aux investisseurs d’analyser le cours d’une action et de la comparer avec d’autres, pour aider à décider dans quelle mesure elle reflète la valeur réelle de l’action. C’est une mesure du prix par rapport à son bénéfice par motion.
L’indice S&P 500 avait un ratio P/E de 21,64 à la clôture de lundi – juste en dessous du niveau de 22,40 qu’il avait atteint en avril 2022. L’indice de référence américain a chuté de 20 % entre avril et octobre de l’année dernière, tandis que le Nasdaq Composite, très technologique, s’est écrasé. 27 %.
Les sombres perspectives de Morgan Stanley Wealth Management font écho à la vision baissière du principal stratège de la banque.
Le CIO Mike Wilson a déclaré lundi qu’il s’attendait à une reprise à court docket terme – mais a averti que les marchés fonctionnaient toujours sur du “temps emprunté” avant qu’une récession américaine ne fasse baisser les bénéfices et les cours des actions.
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