Chloé Leroy
Ce qui suggère une nouvelle atténuation des risques d’inflation qui réduit l’urgence d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
Le rapport sur l’emploi américain publié vendredi devrait montrer que les employeurs ont augmenté leurs effectifs de près de 170 000 personnes en août, tandis que le taux de chômage se maintient à un niveau historiquement bas de 3,5 %. La hausse moyenne de la croissance de l’emploi au cours des trois derniers mois serait la plus faible depuis le début de 2021.
Pour ramener l’inflation à 2 %, il faudra probablement assouplir les conditions du marché du travail et mener une période de croissance économique inférieure à la tendance, a déclaré vendredi le président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence annuelle de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming.
D’autres données sur le marché du travail pour la semaine à venir devraient montrer moins d’offres d’emploi en juillet qu’un mois plus tôt, ce qui indique que l’offre et la demande de main-d’œuvre s’équilibrent mieux. Cela pourrait contribuer à limiter les pressions salariales et, à terme, l’inflation.
« Ce rééquilibrage a atténué les pressions salariales. La croissance des salaires selon toute une série de mesures continue de ralentir, quoique progressivement », a déclaré Powell à Jackson Hole.
Jeudi, les responsables de la Fed obtiendront également une nouvelle lecture de leur indicateur d’inflation préféré – l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle moins l’alimentation et l’énergie. La prévision médiane prévoit une deuxième augmentation mensuelle consécutive de 0,2 % en juillet, ce qui représenterait la plus petite progression consécutive de la mesure de l’inflation sous-jacente depuis la fin de 2020.
“L’un des points les plus intéressants que Powell a fait valoir dans son discours à Jackson Hole était qu’il pensait que la courbe de Phillips s’était peut-être accentuée : ‘Il est prouvé que l’inflation est devenue plus sensible aux tensions du marché du travail que ce ne fut le cas au cours des dernières décennies.’ La masse salariale non agricole – qui inclut le salaire horaire moyen – et les données JOLTS devraient renforcer cette conviction, la croissance des salaires diminuant rapidement avec juste un léger ralentissement du marché du travail.
Ailleurs, les chiffres de l’inflation dans la zone euro pour le mois d’août seront au centre de l’attention, tandis que les données PMI chinoises devraient renforcer le fait que l’économie va de mal en pis.
L’économie américaine et canadienne
Outre les données sur l’emploi aux États-Unis et les prix du PCE, des rapports sur les revenus et les dépenses personnelles ainsi que sur la confiance des consommateurs sont au calendrier, tout comme la première révision du produit intérieur brut du deuxième trimestre.
Au Canada, le PIB du deuxième trimestre révélera si l’économie ralentit suffisamment pour que la Banque du Canada maintienne ses taux stables la semaine suivante. Les données préliminaires suggèrent une croissance à un rythme annualisé de 1 %, soit plus faible que la hausse de 3,1 % enregistrée au premier trimestre.
- Pour en savoir plus/li>
Asie
Les investisseurs surveilleront jeudi les données PMI chinoises pour évaluer le dernier état de nervosité de la deuxième économie mondiale et ses implications pour le reste du monde.
Les chiffres publiés dimanche ont montré que la baisse des bénéfices industriels chinois s’est atténuée en juillet, même si le ralentissement de la reprise économique et les risques de déflation restent un problème pour le secteur.
Des chiffres commerciaux sont également attendus en Corée du Sud, en Thaïlande et au Vietnam, dans le cadre d’un nouveau contrôle de l’état du commerce mondial.
Dans le même temps, les données attendues jeudi devraient montrer que l’économie indienne a connu au deuxième trimestre sa croissance la plus rapide depuis un an, grâce à une forte croissance du secteur des services et à une reprise du secteur manufacturier.
Au Japon, une multitude de données allant de l’emploi à la production industrielle devraient refléter l’état de la demande intérieure et extérieure. Naoki Tamura et Toyoaki Nakamura, membres du conseil d’administration de la Banque du Japon, s’expriment en milieu de semaine, suite à la décision du mois dernier d’élargir considérablement la fourchette des rendements à 10 ans, une décision qui a secoué les marchés du monde entier.
Mardi, la nouvelle gouverneure de la Banque de réserve d’Australie, Michele Bullock, prononcera son premier discours depuis sa nomination au poste le plus élevé de la banque centrale, tandis que les dernières données australiennes sur les prix à la consommation publiées mercredi pourraient donner aux investisseurs une idée de la prochaine étape probable de la RBA.
- Pour en savoir plus/li>
Europe, Moyen-Orient, Afrique
Les chiffres de l’inflation dans la zone euro fourniront un point de données clé avant la décision très attendue de la Banque centrale européenne sur les taux d’intérêt en septembre.
L’inflation sous-jacente dans la zone euro n’a probablement que légèrement baissé, ce qui pourrait renforcer les arguments en faveur d’une dernière hausse des taux.
Avant ces données jeudi, la semaine débutera avec les discours des faucons du Conseil des gouverneurs Joachim Nagel et Robert Holzmann dans les Alpes autrichiennes. Isabel Schnabel, membre du directoire, et Luis de Guindos, vice-président, s’expriment après les chiffres de l’inflation. Un compte rendu de la décision sur les taux de juillet et la dernière série d’indicateurs de confiance pour la zone euro sont également attendus.
Plus au nord, les nouveaux chiffres de l’immobilier britannique sont susceptibles de mettre en évidence la manière dont l’agression des taux de la Banque d’Angleterre continue de se répercuter.
Par ailleurs, les chiffres du PIB suédois devraient montrer mardi que l’économie s’est contractée au deuxième trimestre, ce qui marquera probablement le début d’une récession importante.
En Europe de l’Est, la banque centrale hongroise est prête à poursuivre son cycle d’assouplissement monétaire, réduisant ainsi d’un point de pourcentage le taux directeur le plus élevé de l’Union européenne à mesure que la désinflation s’accentue. Plus tard dans la semaine, la notation de crédit du pays sera au centre des préoccupations de Moody’s, avec une perspective abaissée de négative à stable comme résultat potentiel.
L’inflation polonaise devrait connaître un nouveau ralentissement jeudi.
La Turquie publiera mardi sa balance commerciale du mois de juin. Les investisseurs surveilleront si la dépréciation de la lire, un mois après la réélection du président Recep Tayyip Erdogan, a provoqué une baisse des importations et aidé les exportateurs.
Deux jours plus tard, le pays publiera son PIB du deuxième trimestre. Les traders souhaitent voir si les dépenses supplémentaires du gouvernement avant les élections ont stimulé la croissance.
Au Kenya, les données annuelles sur l’inflation pour le mois d’août seront les premières depuis qu’un tribunal a annulé le gel des nouveaux impôts gouvernementaux, en attendant un jugement sur la question. La banque centrale surveillera de près les chiffres pour voir quelles implications les prélèvements ont eu sur l’inflation, qui est retombée dans sa fourchette cible de 2,5% à 7,5% en juillet, trois mois plus tôt que prévu.
Jeudi également, la Banque de réserve sud-africaine donnera le coup d’envoi de sa conférence biennale de deux jours. Parmi les intervenants figurent son gouverneur Lesetja Kganyago, le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, et la première directrice générale adjointe du Fonds monétaire international, Gita Gopinath.
- Pour en savoir plus/li>
l’Amérique latine
Cette semaine, une série d’indicateurs mettront en lumière l’ampleur du ralentissement économique en Amérique latine.
Mardi, le Mexique publie les données définitives du PIB du deuxième trimestre qui devraient confirmer la résilience de la deuxième économie de la région, qui continue de bénéficier de fortes exportations vers les États-Unis.
Le Chili a publié jeudi les chiffres de sa production manufacturière, industrielle et de cuivre pour juillet, à la suite d’un rapport sur le PIB qui a montré que son économie s’est contractée moins que prévu au deuxième trimestre.
Jeudi également, le Brésil, le Mexique et la Colombie publient les chiffres du chômage pour juillet.
Le Brésil publie vendredi les données du PIB du deuxième trimestre qui montreront l’impact décalé des taux d’intérêt élevés sur la croissance. La plus grande économie d’Amérique latine devrait fortement ralentir après une performance meilleure que prévu au premier trimestre 2023.
- Pour en savoir plus/li>
-Avec l’aide de Walter Brandimarte, Laura Dhillon Kane, Andrea Dudik, Paul Jackson, Monique Vanek et Paul Wallace.
(Mises à jour avec les bénéfices industriels de la Chine dans la section Asie)
