Chloé Leroy
Novembre semble être sur le point de marquer un tournant pour les actifs chinois, car des changements politiques visibles loin de Covid Zero ont déclenché des gains massifs.
Après avoir été sous pression sous le poids des restrictions virales et d’une crise immobilière, les marchés ont bondi dans l’espoir d’une éventuelle réouverture. Les actions chinoises à Hong Kong se dirigent vers leur meilleur mois depuis 2003, tandis que le yuan est sur la bonne voie pour le plus gros gain mensuel en près de quatre ans.
Les commerçants ont ajouté aux paris depuis le début de ce mois lorsque des rumeurs se sont répandues sur un plan de sortie de Covid Zero, suivi d’un playbook détaillé en 20 points par les autorités. Alors même qu’une recrudescence des infections et des protestations contre les restrictions ont provoqué la volatilité ces derniers jours, la plupart des investisseurs estiment que la voie de la réouverture – aussi désordonnée et désordonnée soit-elle – est inévitable.
“Le marché aura tendance à évaluer une réouverture plus prometteuse qu’un Covid Zero strict inchangé”, a déclaré Kiyong Seong, stratège macro en chef pour l’Asie chez Société Générale SA à Hong Kong. « Cependant, ils peuvent être fréquemment déçus. Deux pas en avant et un pas en arrière, des réactions du marché sont probables.
L’indice des entreprises chinoises de Hang Seng a bondi de 6,2 % mardi à la suite d’un briefing au cours duquel les responsables de la santé ont exhorté la vaccination des personnes âgées et ont réitéré que des restrictions excessives devaient être évitées. Cela a porté le gain du mois jusqu’à présent à 26 %.
Lors du briefing – le premier du principal organisme de santé du pays depuis le déroulement des manifestations ce week-end – les responsables ont adopté un ton conciliant envers les résidents mécontents des restrictions de Covid. Les autorités locales doivent répondre et résoudre les demandes «raisonnables» de Covid du public en temps opportun tout en réduisant les inconvénients causés par les épidémies, a déclaré le porte-parole de la Commission nationale de la santé, Mi Feng.
L’histoire continue
“Bien que le chemin vers la réouverture soit probablement cahoteux, le sentiment du marché peut s’améliorer à l’approche de 2023.”
Les paris de réouverture de la Chine ont également suscité l’optimisme sur d’autres marchés asiatiques qui ont des liens commerciaux étroits, le won et le dollar australien gagnant.
Sauvetage de propriété
Le mois a également vu les autorités prendre des mesures plus audacieuses pour sauver le secteur immobilier, après que son approche au coup par coup plus tôt cette année n’a pas réussi à inverser une crise. Les actions et obligations immobilières ont progressé mardi alors que le régulateur des valeurs mobilières a levé une interdiction pluriannuelle de vente d’actions. La levée des restrictions vise à soutenir le développement “stable et sain” du secteur, selon un communiqué lundi soir.
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Autre signe d’un accès plus facile au financement, un programme clé visant à garantir les ventes d’obligations locales par les promoteurs acceptera désormais des garanties au-delà de leurs seuls actifs de base, selon des personnes proches du dossier.
“La mesure immobilière est importante pour les développeurs d’actions A, étant donné que le refinancement des développeurs en actions A est techniquement suspendu depuis 2010”, a déclaré Willer Chen, analyste principal chez Forsyth Barr Asia Ltd. “Cela envoie un signal fort au marché. que la CSRC veut aider les promoteurs » sur leurs problèmes de financement, a-t-il ajouté, faisant référence à l’autorité de réglementation des valeurs mobilières.
Portant l’avance de ce mois-ci à environ 62% – un gain record. L’indice CSI 300, une référence pour les actions continentales, a terminé en hausse de 3,1 % dans sa meilleure journée en plus de trois semaines.
Tandis qu’une jauge distincte des billets en dollars indésirables du pays – dominée par les constructeurs – a gagné 17,4% jusqu’à mardi, le plus depuis octobre 2011.
Le yuan s’est également apprécié mardi, l’unité offshore progressant jusqu’à 1,2% face au dollar. Cela met la devise sur la bonne voie pour se renforcer de plus de 2% pour le mois et mettre fin à une séquence de huit mois de pertes.
“Les investisseurs seront heureux si les manifestations accélèrent le passage à l’acceptation de Covid et à l’ouverture du pays”, a déclaré Andrew Collier, directeur général d’Orient Capital Research Inc. “Cependant, l’histoire de Xi Jinping en matière de prise de décision centralisée va rendre difficile aux autorités locales de décider exactement de leur degré d’ouverture.
