Mélanie Thomas
L’économie chinoise trébuche, mais les marchés financiers n’indiquent pas que cela conduira à une crise systémique. C’est ce qu’affirme Louis-Vincent Gave, PDG de la société de providers financiers Gavekal, basée à Hong Kong. “Ce qui est curieux, cependant, c’est qu’un tel pessimisme ne se reflète pas dans ce que signale le marché.”.
La crise économique en Chine a fait craindre une crise mondiale similaire au krach financier de 2008, mais plusieurs indicateurs de marché suggèrent le contraire, a déclaré l’analyste financier chevronné Louis-Vincent Gave.
Certes, la deuxième économie mondiale est confrontée à des problèmes cycliques et structurels, a écrit le PDG de Gavekal, une société de products and services financiers basée à Hong Kong, dans le Economic Moments.
“Étant donné qu’une crise systémique en Chine aurait des répercussions dans le monde entier, cela a sonné l’alarme et déclenché des appels à Pékin pour qu’il intervienne avec as well as de pressure pour relancer l’économie chinoise”, a écrit Gave. “Ce qui est curieux, cependant, c’est qu’un tel pessimisme ne se reflète pas dans ce que signale le marché.”
Après un rebond au leading trimestre, le rebond économique de la Chine après les politiques zéro COVID a été décevant, avec un ralentissement des usines et des consommateurs.
En outre, le marché immobilier go on de s’effondrer sous le poids de la dette et des défauts de paiement, le chômage des jeunes atteint un niveau record et les prix à la consommation ont atteint le territoire de la déflation.
Pendant ce temps, les investisseurs étrangers se sont retirés en masse, les tentatives de Pékin pour soutenir ses marchés n’ayant pas réussi à produire une reprise resilient.
Mais Gave a cité d’autres indicateurs qui présentent une eyesight différente de l’économie chinoise.
En se concentrant sur le secteur bancaire, il a noté que la performance du cours des steps des prêteurs a tendance à chuter des mois avant toute crise systémique, comme cela s’était produit avant la crise financière mondiale de 2008.
Au lieu de cela, les steps bancaires mesurées par l’indice bancaire FTSE China A-share ont gagné 2,4 % au cours des 12 derniers mois, surperformant les prêteurs américains de près de 13 %.
De même, les obligations d’État chinoises battent les bons du Trésor américain, les obligations à longue durée ayant rapporté 17,1 % depuis janvier 2020. Cela est à comparer au rendement négatif de 13,4 % de leurs homologues des bons du Trésor.
Gave a également souligné que les prix du minerai de fer, qui sont sensibles à l’économie chinoise, ont bondi de 50 % par rapport à leur moreover bas d’octobre 2022.
Pendant ce temps, les steps des sociétés de luxe sensibles à la Chine comme LVMH, Hermès et Ferrari se négocient à des sommets historiques ou proches de ceux-ci, a-t-il ajouté.
“Cela ne veut pas dire que l’économie chinoise est confrontée à de véritables défis ou que la croissance économique chinoise ralentit, cycliquement et structurellement”, a-t-il conclu. “Mais en bref, il semble y avoir un fort décalage entre le comportement des prix de la plupart des actifs liés à la Chine, que ce soit dans le pays ou à l’étranger, et les craintes d’une crise systémique.”
