Les bons de souscription d’actions vous donnent le droit, mais non l’obligation, d’acheter un selected nombre d’actions d’une société pendant une période donnée.



À un minute donné de votre parcours d’investissement, vous avez probablement rencontré les termes bons de souscription d’actions et alternatives d’achat d’actions. Ce sont deux ideas similaires qui peuvent être facilement mal compris. Ils donnent tous deux aux investisseurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre des steps d’une société à un prix déterminé pendant une période déterminée. Mais c’est là que s’arrêtent la majorité de leurs similitudes.

Les bons de souscription d’actions sont souvent utilisés comme un moyen pour une entreprise de lever des capitaux pour des projets ou en cas de faillite. Ils sont également couramment ajoutés aux obligations afin d’attirer furthermore d’investisseurs et de réduire le montant des intérêts payés aux détenteurs d’obligations. Et les émetteurs ont le potentiel de percevoir deux fois sur les warrants : d’abord sur la key que les investisseurs paient pour le warrant et de nouveau si l’investisseur utilise le warrant pour acheter des steps.



Voici un examen additionally approfondi de ce que sont les bons de souscription d’actions, de leur fonctionnement et de ce que vous devez savoir si vous envisagez de vous lancer dans ce domaine d’investissement.

Qu’est-ce qu’un bon de souscription d’actions ?

Un bon de souscription d’actions est un accord contractuel entre une entreprise (l’émetteur) et un investisseur (le détenteur). Il donne à l’investisseur le droit d’acheter un certain nombre d’actions à un prix déterminé dans un délai précis. Il existe deux principaux sorts de warrants : les warrants call et les warrants set. Les bons d’appel vous permettent de achat inventory à un specified prix dans le futur. Les bons de souscription vous permettent de vendre inventory à un particular prix dans le futur.

L’idée est que vous achetez un bon de souscription lorsque vous anticipez que la valeur d’une action dépasse le prix fixé pendant la période où le mandat peut être utilisé. Si cela se produit, vous achetez des actions – appelées exercice d’un bon de souscription – en dessous du prix du marché et récupérez la valeur supplémentaire en tant que achieve. Si cela ne se produit pas, vous perdez l’argent que vous avez investi dans l’achat du mandat.

Conseil rapide : Les bons de souscription d’actions ne sont pas courants aux États-Unis, mais ils deviennent de moreover en in addition populaires lorsqu’ils investissent dans des sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC). La SEC a publié un bulletin en mai 2021 pour informer les investisseurs sur les SPAC et le rôle des bons de souscription avec ces styles de titres.

Comprendre le fonctionnement des bons de souscription d’actions

Les bons de souscription sont généralement émis directement par la société et sont le as well as souvent utilisés pour lever des capitaux ou rendre l’investissement dans des obligations furthermore attrayant. Une obligation à laquelle sont attachés des bons de souscription paie généralement moins d’intérêts qu’une obligation sans. Il s’agit d’un compromis motor vehicle le détenteur d’obligations a le potentiel de gagner plus de rendement si le cours de l’action augmente pendant que le mandat est valide.

Les investisseurs paient des frais pour acheter un bon de souscription, qui est collecté par la société en tant que money. Si un investisseur choisit d’agir sur son mandat et d’acheter des actions, la société récupère à nouveau l’argent de la vente et donne à l’investisseur des actions en retour.

Lorsqu’un investisseur achète un warrant, il ne possède rien d’autre que le droit d’acheter ou de vendre des actions à un second donné dans le futur. L’investisseur ne détient aucune motion, ne perçoit aucun dividende ou n’a aucun droit de vote qu’un actionnaire aurait.

Voici une ventilation des éléments clés des bons de souscription d’actions  :

  • Prix ​​d’exercice ou d’exercice  : Il s’agit du prix auquel un détenteur peut acheter ou vendre des steps en fonction des termes du mandat. C’est ce qu’on appelle aussi le mécanisme de tarification.
  • Day d’expiration : Pour les mandats américains, c’est le dernier jour où vous pouvez exercer un mandat. Les bons de souscription émis dans d’autres pays sont souvent structurés de manière à ce que la day d’expiration soit le seul jour où vous pouvez exercer votre droit d’acheter des steps au prix d’exercice.
  • Prix ​​du mandat  : Il s’agit de la primary facturée par l’émetteur pour acheter le warrant. Il est généralement fixé comme un prix par action et fournit un funds à l’émetteur lors de la vente. Lorsqu’un mandat est émis dans le cadre d’une opération obligataire, il n’y a généralement pas de prix attaché. Au lieu de cela, le détenteur de l’obligation se voit proposer un taux d’intérêt inférieur.
  • Steps de bons de souscription  : Il s’agit du nombre d’actions que le détenteur peut acheter lors de l’exercice du warrant et de la méthode de calcul de celles-ci.

Investir dans des bons de souscription peut être une considération si vous avez des fonds limités mais que vous souhaitez tout de même avoir la possibilité de profiter des gains sur steps. Les gens investissent également dans des bons de souscription pour utiliser l’effet de levier, qui est une stratégie dans laquelle un investisseur peut puiser dans le money emprunté pour potentiellement renforcer les gains de l’investissement.

Les prix des bons de souscription sont presque toujours inférieurs au coût d’achat des actions réelles. Cela vous permet d’acheter plus de bons de souscription pour votre investissement que d’actions réelles, augmentant ainsi le nombre d’actions que vous pourriez encaisser si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice.

Conseil rapide : Aux États-Unis, les investisseurs peuvent généralement exercer un warrant jusqu’à la date d’expiration. En Europe et dans d’autres pays, la day d’expiration est le seul jour où un bon de souscription peut être exercé.

Bon de souscription d’actions en motion

Supposons que la société Q cherche à lever des capitaux pour un nouveau projet. Il annonce qu’il offrira des bons de souscription qui permettront aux investisseurs d’acheter des actions de ses actions à 10 $ par action pour les cinq prochaines années. Les steps de la société se négocient actuellement à 5 $ par motion. Mais vous pensez qu’il dépassera bientôt 10 $ par action, alors vous achetez un bon de souscription qui vous donne le droit d’acheter 100 actions de la société Q à 10 $ par action. Le prix du bon de souscription est de, 50 $ par motion, ce qui fait que votre dépense totale est de 50 $ aujourd’hui.

Cinq ans plus tard, les actions de la société Q ont bondi à 15 $ par motion et vous décidez d’exercer votre bon de souscription. Vous dépensez 1 000 $ et obtenez 100 actions d’une valeur de 1 500 $. Dans ce cas, le stock que vous avez acheté a livré instantanément une valeur de 500 $ supérieure à ce que vous avez payé pour cela. Soustrayez les 50 $ initiaux que vous avez payés pour le mandat et votre montant net est de 450 $.

L’achat du mandat était une décision financière intelligente dans ce cas. Cependant, si le cours de l’action de la société Q n’a jamais dépassé 10 $ pendant toute la période de 5 ans, le bon de souscription était bon, le bon de souscription aurait été sans valeur et vous auriez perdu les 50 $ que vous avez initialement investis – à ailment que vous ayez conservé le bon de souscription et que vous n’ayez pas le vendre à quelqu’un d’autre pendant ce temps. Les détenteurs ont souvent la possibilité de vendre leurs bons de souscription à leurs investisseurs avant la day d’expiration.

Avantages et inconvénients des bons de souscription d’actions

Les bons de souscription d’actions ont certainement leurs avantages. Le in addition évident est que vous dépensez une somme d’argent relativement faible pour avoir la opportunity de gagner potentiellement beaucoup furthermore. Comme décrit ci-dessus, le coût d’achat d’un bon de souscription est généralement une fraction du coût d’une motion en actions. Si la valeur des actions augmente, vous avez fait une bonne affaire. Et si votre mandat est attaché à un investissement obligataire, il pourrait rapporter beaucoup plus en valeur que l’intérêt obligataire lui-même. Mais si l’action ne dépasse jamais la valeur d’exercice, vous n’avez pas beaucoup perdu – probablement beaucoup moins que si vous aviez acheté des steps réelles.

D’un autre côté, l’inconvénient des bons de souscription est que vous ne possédez aucune action ou que vous ne bénéficiez d’aucun des avantages d’être actionnaire, tels que la perception de dividendes ou le droit de vote. Vous ne gagnez pas d’intérêts sur ce style d’investissement. Si vous détenez des bons de souscription dans le cadre d’une détention d’obligations, vous gagnerez moins de rendement sur l’obligation elle-même, vehicle votre taux d’intérêt est probablement inférieur à celui de ceux sans bons de souscription. Le moreover gros inconvénient est qu’il y a un risque substantiel dans la mesure où un mandat peut finir par être sans valeur.

Bons de souscription d’actions vs. selections d’achat d’actions

Les bons de souscription et les choices sont similaires en ce sens qu’ils permettent aux investisseurs d’acheter ou de vendre des steps à un prix fixe dans un délai précis. Ils sont structurés de la même manière, mais alors que les bons de souscription sont des contrats entre une entreprise et un investisseur, les choices d’achat d’actions sont conclues entre des investisseurs individuels. Les possibilities ont également généralement des dates d’expiration dans les mois suivant l’achat, tandis que les bons de souscription peuvent être actifs pendant des années.

Lorsqu’un mandat est exécuté, la société émet de nouvelles actions. Cela augmente le nombre complete d’actions et dilue le pourcentage d’actionnaires existants de la société. Cela ne se produit pas lorsque les possibilities sont exercées parce que les steps qui sont déjà sur le marché sont redistribuées et non créées.

« Là où la durée d’une choice serait la additionally longue, c’est généralement la durée la furthermore courte d’un mandat », explique Daniel Patterson, planificateur financier agréé et propriétaire de Sweetgrass Money Setting up. « Et le gros problème, c’est que cela se dilue, en émettant de nouvelles actions au lieu de négocier des steps existantes sur un marché secondaire ou quelque selected comme ça. »

L’objectif principal d’un bon de souscription d’actions est généralement de lever des capitaux grâce à la collecte de primes et à l’incitation à l’achat d’actions, qui génèrent tous deux des flux de trésorerie directement dans l’entreprise. Robert Johnson, professeur de finance à l’Université Creighton, décrit les possibilities comme des  » paris secondaires entre investisseurs « . Les primes associées aux selections ne sont pas versées à l’entreprise dont les steps font l’objet d’une solution, et l’entreprise ne reçoit pas d’argent lorsqu’un investisseur exerce son solution. Les transactions sont strictement entre investisseurs.

Bons de souscription d’actionsLes options d’achat d’actions

  • Délivré directement de l’entreprise
  • De nouvelles steps sont émises, ce qui peut entraîner une dilution
  • Aide l’entreprise à lever des capitaux
  • Souvent utilisé pour attirer les investisseurs
  • Investissements à lengthy terme pouvant expirer 10 à 15 ans dans le futur
  • Acheté entre investisseurs
  • Les steps existantes sont revendiquées, n’entraînant aucune dilution
  • Aucun nouvel argent ne va à l’entreprise
  • Placements à courtroom terme qui durent généralement quelques mois

Varieties de bons de souscription d’actions

Comme beaucoup de choses dans le jeu d’investissement, il existe de nombreux forms de bons de souscription d’actions que vous pouvez rencontrer. Voici les termes les moreover courants associés aux mandats  :

  • Bons de souscription traditionnels  : Il s’agit d’un variety de mandat offert en tant que partie détachée d’une obligation ou d’une motion privilégiée. Ceux-ci sont utilisés comme incitations pour encourager l’investissement et peuvent être vendus individuellement pendant que le détenteur conserve l’obligation ou l’action privilégiée.
  • Mandats nus  : Il s’agit d’un terme désignant un droit fondamental d’acheter/vendre des actions sans pièces jointes.
  • Mandats de mariage : Il s’agit d’un sort de mandat attaché à une obligation. Vous ne pouvez pas vendre le mandat sans vendre également l’obligation.
  • Bons de souscription couverts  : Ces warrants ne sont pas émis directement par la société, mais par des institutions financières. Ils achètent le bon de souscription de la société, puis le vendent à un investisseur

Le bilan financier

Les bons de souscription d’actions peuvent être difficiles à naviguer, en particulier parce qu’ils comportent un niveau de risque décent. Vous pariez votre argent durement gagné sur les performances futures d’une entreprise. Et il y a une tonne de facteurs qui peuvent influencer ce genre de résultat.

Cependant, ils peuvent être payants lorsqu’ils sont exécutés correctement. Si vous êtes intéressé à explorer ce sort d’investissement, c’est une bonne idée de parler à un professionnel de la finance qui a de l’expérience dans ce genre de transactions avant de prendre une décision. À partir de là, seul le temps nous dira si votre pari est payant.

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