Emplacement de la liste récapitulative




  • Les inquiétudes actuelles concernant l'inflation reflètent celles observées après la crise économique de 1980. Et James Paulsen, stratège en chef chez The Leuthold Group, voit la tendance comme une aubaine pour les marchés.
  • La flambée d'inflation observée il y a quatre décennies a donné le coup d'envoi « à une fabuleuse performance » désinflationniste « sur deux décennies tant dans l'économie que sur le marché boursier », a-t-il écrit dans une notice récente.
  • Alors que les décideurs politiques préparent le terrain pour une hausse de l'inflation, les États-Unis sont sur la bonne voie pour inaugurer une enlargement tout aussi fructueuse, a ajouté le stratège.
  • Vous trouverez ci-dessous les huit raisons pour lesquelles Paulsen voit la peur de l'inflation actuelle conduisant à une économie prospère et à un marché haussier renforcé.

Les craintes d'inflation reflètent aujourd'hui celles observées lors de la récession de 1980. Cette similitude peut être ce qui sauve les marchés de leurs propres valorisations élevées, selon James Paulsen, stratège en chef chez The Leuthold Group.

La croissance stagnante des prix a affecté l'économie américaine pendant des années et la pandémie de coronavirus n'a fait qu'aggraver le problème. La Réserve fédérale a réduit ses taux à zéro, a lancé un programme d'achat d'actifs sans précédent et a stimulé la masse monétaire du pays dans le but de maintenir l'inflation steady pendant la récession.




Les investisseurs craignent désormais que de telles problems étouffent une reprise après la récession actuelle, mais l'histoire suggère le contraire, selon le stratège.

Le pic de peur de l'inflation des années 80 a déclenché « le début d'une fabuleuse performance » désinflationniste « sur deux décennies, tant dans l'économie que sur le marché boursier », a déclaré Paulsen. La peur initiale a motivé un hard work coordonné pour redresser l'économie. Une telle answer émergera probablement une fois que le coronavirus sera contenu et que les décideurs se concentreront sur la stabilisation de l'inflation.

Vous trouverez ci-dessous les huit raisons pour lesquelles Paulsen voit la peur de l'inflation actuelle céder la position à une économie florissante et à une hausse du marché boursier.

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Changement démographique

La croissance annualisée de la populace américaine en âge de travailler depuis une décennie a atteint un niveau record de, 3% cette année, s'inscrivant dans une tendance à la baisse similaire à celle observée à partir de 1980. La baisse passée s'est finalement inversée et a conduit à une croissance de la population en âge de travailler, un changement prone de se répéter dans les années à venir, a déclaré Paulsen.

« La taille de la tranche d'âge Gen-X devrait dépasser celle des infant-boomers dans quelques années », écrit-il dans une observe.

Ce changement explique en partie la pressure du marché du logement pendant la pandémie, alors que les Américains de la génération X atteignent « les premières années de development des ménages ». Au fur et à mesure que le groupe vieillit, ils atteindront des « années de dépenses de pointe » et accéléreront le rebond économique de la nation, a ajouté Paulsen.

Immigration vs inflation

Le pays est également vulnerable de renforcer ses tendances démographiques en permettant une furthermore grande immigration au cours des prochaines années, a déclaré le stratège. Cela « pourrait rendre la croissance sous-jacente des ressources économiques beaucoup moreover forte que prévu actuellement ».

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Inverser la tendance commerciale

Le rebond économique pourrait être encore accéléré si les États-Unis aspiraient à atteindre enfin un excédent business, a déclaré Paulsen. Les données de equilibrium commerciale publiées jeudi ont montré que le pays accusait un déficit de 63,6 milliards de pounds, son furthermore crucial depuis 2008. Une politique de mise en position d'un commerce équitable entre les superpuissances économiques pourrait améliorer la compétitivité commerciale des États-Unis et relancer l'économie, selon le stratège.

La stimulation de l'activité d'exportation aurait un effet immediate et puissant sur le produit intérieur brut countrywide. Paulsen a noté que, dans un scénario hypothétique où l'équilibre passe d'un déficit de 1% à un excédent de 1%, le PIB américain s'améliorerait de 2%.

Combler l’écart de manufacturing

L'écart de production du pays – une mesure de la sous-utilisation des ressources économiques – se situe à son additionally bas niveau d'après-guerre. Une telle disparité laisse « une marge de progression considérable » lorsque la pandémie prend fin et que les Etats-Unis remettent leurs ressources au travail, a déclaré Paulsen.

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Coût bas en permanence

Les entreprises ont fermé les écoutilles pour surmonter la pandémie, et cette réduction des coûts pourrait finir par accélérer le rebond du pays. Des factors morts abaissés donneront de meilleurs bénéfices lorsque l'activité reprendra, a déclaré Paulsen. La tendance justifiera également les prix historiquement élevés des steps, les investisseurs payant pour « un effet de levier sur les bénéfices inhabituel », a-t-il ajouté.

Recette pour la productivité

Les deux dernières prévisions se rejoignent dans les prévisions de Paulsen pour une augmentation de la productivité. « Les entreprises hyper-efficaces » et la forte amélioration potentielle de l'écart de production suggèrent que la productivité économique « pourrait surprendre à la hausse » tout au long de la reprise, a-t-il écrit.

Prêt à dépenser

Les ménages sont exceptionnellement préparés à sortir l'économie de son marasme par rapport aux ralentissements passés, selon Paulsen. Les Américains ont passé additionally d'une décennie à rembourser leurs dettes, à se refinancer, à augmenter leur valeur nette et à devenir furthermore rentables. Les maisons vantent maintenant un taux d'épargne proche de 20%, « un statu quo exceptionnellement liquide » qui devrait déclencher une nouvelle expansion forte, a écrit le stratège.

« Dans quelle mesure la croissance économique pourrait-elle être soutenue si les attitudes du secteur des ménages devenaient optimistes quant à l'avenir ? » il ajouta.

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Le soutien du gouvernement

Enfin, Paulsen voit les politiques monétaires et fiscales « incroyablement agressives » du gouvernement étayer le rebond économique du pays. La Réserve fédérale a récemment révisé son cadre politique pour mieux contrôler l'inflation, auto elle prévoit de maintenir les taux d'intérêt proches de zéro jusqu'en 2022. Le Congrès reste dans l'impasse facial area à de nouvelles mesures de relance, mais les économistes s'attendent toujours à ce qu'un paquet arrive avant les élections de novembre.

Tant que le gouvernement et la Fed maintiennent leurs initiatives de secours intacts, Paulsen s'attend à ce que la toile de fond inaugure une enlargement pour rivaliser même avec les views les furthermore optimistes.

« Tout comme les politiques restrictives employées en 1980 ont contribué à briser la flambée d'inflation, il semble possible que les politiques économiques uniques et massivement accommodantes d'aujourd'hui accéléreront la croissance économique long run furthermore qu'on ne le pensait », a écrit le stratège.

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