- Ned Davis Research affirme que les investisseurs devraient surveiller les signes d'un pic potentiel du S&P 500.
- Le marché haussier séculaire, qui a débuté en 2009, est dans une phase de maturité selon Tim Hayes de NDR.
- « Avec la maturité du taureau séculaire, nous surveillons les signes indiquant qu'il pourrait être en danger », a-t-il déclaré.
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Alors que le S&P 500 en est à sa 15e année de marché haussier séculaire qui a débuté en 2009, Ned Davis Research affirme que les investisseurs devraient surveiller les signes avant-coureurs d'un pic potentiel.
Dans une note de vendredi, Tim Hayes, stratège en chef des investissements mondiaux de NDR, a déclaré que le rallye haussier séculaire est dans sa phase de maturité, les investisseurs devraient donc garder un œil sur les signes avant-coureurs tels que les sentiments extrêmes.
« Qu'est-ce qui nous avertira que cela se termine ? La réponse dépend du sentiment : il y a tellement de nouvelles positives depuis si longtemps que c'est devenu la nouvelle norme », a déclaré Hayes.
Il a ajouté : « Le risque est que l'absence d'aversion au risque expose les investisseurs à un degré de détérioration macroéconomique durable qui n'a pas encore été connu depuis le début de la hausse. »
Hayes ne préconise pas un pic imminent du marché boursier, en particulier avec la baisse des taux d'intérêt qui agit historiquement comme un vent favorable aux cours des actions, mais il est conscient que cela pourrait se produire.
« Les deux derniers taureaux séculaires ont duré 24 ans (1942 – 1966) et 18 ans (1982 – 2000). Mais avec la maturité du taureau laïque, nous surveillons les signes indiquant qu'il pourrait être en danger », a déclaré Hayes.
Le premier signe avant-coureur d'un pic à court terme sur le marché boursier est l'aggravation de l'ampleur des problèmes sous-jacents du marché boursier américain.
En d’autres termes, si seulement une poignée d’entreprises faisaient grimper le marché boursier, ce serait un mauvais signe, comme c’était le cas au sommet laïc en 2000.
Les investisseurs n’ont pas encore à s’inquiéter de ce signal, les données récentes montrant une augmentation de l’ampleur du marché.
Des valorisations extrêmes seraient un autre signe d’avertissement à surveiller, selon Hayes, qui a ajouté que les valorisations élevées se situent dans un environnement macroéconomique parfait et que si quelque chose tourne mal, ces valorisations peuvent s’effondrer assez rapidement.
« Les valorisations élevées semblent justifiées lorsque la croissance des bénéfices se manifeste, mais cela rend également le marché vulnérable lorsque les bénéfices baissent », a déclaré Hayes.
Les marchés boursiers atteignent également généralement des sommets à long terme lorsque la croissance des bénéfices et la croissance économique atteignent des niveaux extrêmes, l’autre aspect de ce boom étant généralement une décélération rapide de la croissance.
Les sommets séculaires des marchés boursiers de 1929, 1966 et 2000 ont tous coïncidé avec un pic de croissance des bénéfices du S&P 500, « après quoi les prix ont chuté suite à la prise de conscience croissante que les valorisations n'étaient pas justifiées », a déclaré Hayes.
Même si les valorisations et la croissance des bénéfices sont actuellement à des niveaux élevés, elles pourraient avoir davantage de marge de croissance, selon la note.
« Le niveau actuel de croissance des bénéfices n'a pas encore atteint ses niveaux des sommets de 1929 et 2000, mais il s'est déjà rapproché de ses niveaux de 1966 », a déclaré Hayes.
Il a ajouté : « Pour un ralentissement de la croissance des bénéfices, nous nous attendrions à un ralentissement de la croissance économique ».
Enfin, Hayes a déclaré que les investisseurs devraient garder un œil sur les rendements obligataires et les matières premières, car ils refléteront un rebond potentiel de l'inflation. Et un rebond de l’inflation, associé à une hausse des taux d’intérêt, serait un signal d’alarme malvenu pour la reprise haussière actuelle des actions.
« Si cela commençait à changer avec une baisse cyclique sévère, les avertissements baissiers séculaires se renforceraient et nous assisterions probablement à des renversements par rapport aux extrêmes des valorisations, de la croissance des bénéfices et des performances économiques », a conclu Hayes.
- Ned Davis Research surveille les signes d'un pic potentiel du S&P 500.
- Le marché haussier séculaire est dans une phase de maturité selon Tim Hayes de NDR.
- Les investisseurs doivent être attentifs aux signes avant-coureurs d'un éventuel retournement du marché.
- Hayes souligne l'importance de surveiller les valorisations, la croissance des bénéfices et les rendements obligataires.
