Les marchés américains poursuivent leur ascension malgré un climat d’incertitude commerciale.
L’impact des politiques commerciales de Trump
Les analystes de Goldman Sachs indiquent que les nouvelles politiques commerciales du président Donald Trump pourraient transformer le commerce mondial sans pour autant impacter négativement l’économie américaine jusqu’à présent. Ils ont certifié : « Il y a très peu de signes que l’incertitude pèse sur l’activité ». Malgré les prédictions pessimistes concernant un ralentissement dû à son second mandat, la situation économique semble bien meilleure.
Résilience des indicateurs économiques
Depuis la fin de 2024, plusieurs secteurs – notamment l’investissement, l’embauche d’usine, et les dépenses de consommation – ont montré une forte résistance sur les principaux marchés développés et émergents. Ces derniers temps, les prévisions pour le deuxième trimestre et pour cette année dans son ensemble se sont même améliorées.
Les analystes notent également que la part de l’investissement exposée au commerce est relativement faible par rapport au PIB global des économies concernées : « donc l’impact peut être trop petit pour voir ».
Amélioration des conditions financières
Un facteur clé qui contribue à ce dynamisme est l’amélioration générale de la liquidité mondiale depuis le début de l’année. Cela facilite tant les emprunts pour les entreprises que leurs investissements futurs.
En dépit d’une baisse du nouvel investissement en usine dans certains marchés émergents, celle-ci ne représente qu’un impact modeste sur le PIB (0,2 à 0,3 points). En outre, après une forte chute en avril liée aux annonces tarifaires initiales associées à Trump – nommée « Journée de libération » – il y a eu un rebond rapide grâce aux nouvelles régulations tarifaires.
Données encourageantes sur le marché du travail
Ces analyses coïncident avec la publication récente par le gouvernement américain de données d’emploi meilleures qu’attendu : 147 000 nouveaux emplois ont été créés en juin, faisant chuter le taux de chômage à 4,1% contre 4,2% précédemment.
Malgré cela, il existe encore une certaine appréhension vis-à-vis des incertitudes commerciales. Bien que cet indice ait atteint un sommet après l’élection présidentielle en raison du climat politique actuel autour du commerce international, comme le rapportent à nouveau Goldman, cette inquiétude s’est atténuée ces derniers mois grâce aux efforts constantes menés par Trump vers ses négociations commerciales.
Certaines entreprises tentent également d’agir rapidement avant éventuelles augmentations tarifaires en expédiant leurs marchandises aux États-Unis dans ce phénomène connu sous le nom de « front-chargement ». Néanmoins, même après prise en compte ce fait temporaire unique dans leur analyse globale, qui ne montre pas non plus beaucoup d’éléments pointant vers déséquilibres économiques majeurs entre ceux ayant augmenté ou non leurs exportations vers les États-Unis récemment.
Comme conclu par Goldman Sachs : « La traînée de l’incertitude semble donc plus petite que craint » – laissant présager une évolution stable voire positive plutôt qu’inquiétante à court terme pour l’économie américaine.
