Hervé Henry
Jim Chanos, le légendaire vendeur à découvert connu pour ses paris baissiers contre Enron et Tesla Inc. ferme ses fonds spéculatifs après près de quatre décennies.
Chanos & Co. qu’il a fondé sous le nom de Kynikos Associates en 1985, prévoit de restituer la majeure partie du capital aux investisseurs d’ici la fin de l’année, selon une lettre adressée vendredi aux clients.
“Ce n’est un secret pour personne que le modèle économique des actions long/short est sous pression et que l’intérêt pour la sélection de titres fondamentale a diminué”, a écrit Chanos. « Même si je suis toujours aussi passionné par la recherche et l’investissement, je me sens obligé de poursuivre ces passions dans une construction différente. »
Ses fonds spéculatifs ont chuté d’environ 4 % depuis le début de l’année et les actifs de la société sont tombés à moins de 200 millions de dollars, contre environ 8 milliards de dollars en 2008. Chanos, 65 ans, continuera de diriger sa société, investissant principalement son capital personnel mais gérant également de l’argent pour certains clients dans des comptes gérés séparément.
Son entreprise continuera à offrir aux investisseurs « des conseils sur mesure sur les idées fondamentales à court terme et les portefeuilles ainsi que des informations macroéconomiques rentables occasionnelles », a écrit Chanos. À la fin de cette période, les clients recevront environ 90 % de leur remise en argent d’ici la fin de l’année et le reste au cours du premier semestre de l’année prochaine.
Chanos, une présence fréquente à la télévision et sur X, la plateforme de médias sociaux anciennement connue sous le nom de Twitter, a déclaré qu’il fermait les fonds après avoir restitué près de 5 milliards de dollars de bénéfices aux investisseurs depuis la création de l’entreprise.
Chanos a commencé comme analyste au début des années 1980, publiant des recherches côté vente lorsqu’il s’est rendu compte qu’il avait le don de trouver des entreprises en difficulté. Élevé à Milwaukee, il envisageait initialement de devenir médecin avant de changer de direction pour obtenir un diplôme en économie à l’Université de Yale. Lorsqu’il a créé son entreprise basée à New York, il a choisi le nom Kynikos – le mot grec signifiant cynique. Son entreprise avait tendance à examiner trois types de thèmes de vente à découvert : les modes de consommation, les manies d’actifs alimentées par l’endettement et les entreprises présentant des anomalies comptables.
L’histoire continue
Il est surtout connu pour avoir été l’un des premiers investisseurs à remarquer des problèmes chez Enron – un an avant l’implosion de la société énergétique – et a contribué à dénoncer une fraude massive, chevauchant la baisse du titre, passant d’une moyenne de 79,14 dollars par action en 2000 à décembre 2001, lorsqu’il a chuté à 60 centimes.
Tesla, IBM
Plus récemment, Chanos a maintenu un pari contre la Tesla d’Elon Musk pendant plus de cinq ans – et s’est fait brûler. Le titre a grimpé de plus de 1 500 % depuis 2015. Chanos avait contesté le modèle économique de l’entreprise et sa valorisation, et avait déclaré en 2020 que ses bénéfices trimestriels étaient davantage tirés par les ventes de crédits réglementaires que par les ventes de voitures.
Cette année-là, l’une de ses plus importantes positions courtes concernait International Business Machines Corp. affirmant que le géant de la technologie avait utilisé « l’ingénierie financière » pour atténuer sa détérioration. Il a également été un fervent défenseur de la Chine et a gagné 100 millions de dollars en vendant à découvert la société de paiement allemande Wirecard AG.
Alors qu’il ferme désormais ses fonds spéculatifs, Chanos a déclaré dans sa lettre qu’il pensait que « l’âge d’or de la fraude était toujours en vigueur ».
Parmi les « nombreuses » opportunités à court terme qu’il voit aujourd’hui : les centres de données et les sociétés de placement immobilier.
(Mises à jour avec les rendements des fonds au quatrième paragraphe, formation et parcours professionnel à partir du huitième.)
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