Les actions de Wyndham Hotels & Resorts ont bondi de plus de 6% mardi après-midi et les actions de Choice Hotels ont chuté de plus de 5% après que Wyhndham a rejeté une offre de rachat non sollicitée de 8 milliards de dollars de Choice Hotels.
Une fois la dette prise en compte, la transaction aurait grimpé à 9,8 millions de dollars.
« L’offre de Choice est décevante, hautement conditionnelle et soumise à des risques commerciaux, réglementaires et d’exécution importants », a déclaré Stephen Holmes, président de Wyndham, dans un communiqué préparé. « Choice n’a pas voulu ou n’a pas pu répondre à nos préoccupations. »
Wyndham, qui exploite Days Inn, La Quinta, Ramada et de nombreuses autres marques hôtelières, a qualifié la proposition d’« opportuniste » et sous-évalue son potentiel de croissance future. L’offre a été rejetée à l’unanimité par son conseil d’administration, indique la société dans le communiqué.
Choice exploite environ 7 500 hôtels dans 46 pays et tente d’absorber une chaîne beaucoup plus grande au sein de Wyndham.
L’accord représenterait une mégafusion sur le marché de l’hôtellerie économique et regrouperait près de 17 000 établissements sous le toit de Choice, y compris des noms d’hôtels familiers tels que Radisson, Quality Inn, Days Inn, Ramada et Travelodge.
Choice proposait 90 $ par action, ce qui représentait une prime d’environ 30% par rapport au cours de clôture de lundi. Cela se traduit par 49,50 $ par action et 0,324 action ordinaire de Choice.
Les deux parties discutaient d’un accord depuis des mois, mais Choice a déclaré que Wyndham avait mis fin aux négociations, ce qui a incité Choice à faire son offre non sollicitée.
Holmes a déclaré que la société était parvenue à la conclusion que tout accord avec Choice pourrait prendre jusqu’à un an pour passer l’examen antitrust, ce qui, entre autres choses, l’a aigri lors des négociations futures.
Plus tôt mardi, Choice a demandé aux actionnaires de Wyndham d’approuver l’accord après six mois de discussions controversées.
« Il y a quelques semaines, Choice et Wyndham se situaient dans une fourchette négociable en termes de prix et de contrepartie, et les deux parties partagent la même reconnaissance de l’opportunité de valeur que représente cette transaction potentielle », a déclaré Patrick Pacious, PDG de Choice, dans un communiqué. « Nous avons donc été surpris et déçus que Wyndham ait décidé de se désengager. Même si nous aurions préféré poursuivre les discussions avec Wyndham en privé, suite à leur réticence à aller de l’avant, nous estimons qu’il y a trop de valeur pour les franchisés, actionnaires, associés et invités de ne pas poursuivre cette transaction.
Malgré le rejet de Wyndham, certains analystes ont déclaré que l’offre de Choice était respectable. C. Patrick Scholes de Truist Securities a déclaré à ses clients qu’il pensait que Choice faisait une offre intéressante à Wyndham, mais Holmes, qui connaît bien les fusions et acquisitions, pourrait « attendre stratégiquement une offre un peu meilleure de Choice ou de quelqu’un d’autre. « .
