Les efforts visant à construire des villes pour le pays le plus peuplé du monde attirent les investisseurs privés en Inde, au moment même où les problèmes du secteur immobilier chinois affaiblissent l’attrait des investissements dans ce pays.
Apollo Global Management Inc. étudie où elle pourrait investir plus de liquidités après avoir dépensé 1 milliard de dollars en investissements immobiliers, tandis qu’Ares Management Corp.
affirme que davantage d’argent sera investi dans l’immobilier indien. Les règles restreignent les prêts bancaires au secteur et l’urbanisation rapide de l’Inde a provoqué une pénurie de logements abordables.
Les raisons d’être optimiste se multiplient et le Premier ministre Narendra Modi s’est engagé à dépenser davantage d’argent dans les routes, les trains et les aéroports.
Avec le secteur manufacturier, les gestionnaires de fonds s’attendent à ce que l’immobilier enregistre le flux de transactions le plus important au cours des 12 à 24 prochains mois par rapport aux autres secteurs, selon le cabinet de conseil EY.
Alors que le marché immobilier chinois est embourbé dans une crise qui dure depuis des années, certains investisseurs en dette privilégient l’Inde. À 5,9 milliards de dollars en mars, les capitaux non encore déployés en Inde étaient plus de deux fois plus importants que le montant alloué à la Chine, selon les données les plus récentes disponibles du cabinet de recherche Preqin.
« Certains de nos pairs mondiaux qui exerçaient de grandes activités en Chine considèrent de plus en plus l’Inde comme un grand marché pour déployer des capitaux », a déclaré Manish Jain, associé et responsable de l’Inde chez Ares, dans une interview.
L’Inde est devenue un point chaud sur le marché mondial du crédit privé, estimé à 1 600 milliards de dollars, grâce à une économie en croissance rapide et à l’interdiction faite aux banques de financer des transactions telles que l’acquisition de terrains. Une loi immobilière indienne de 2016 visant à protéger les acheteurs de logements a augmenté les exigences de capital pour les promoteurs, mais a de nouveau interdit le financement bancaire, ouvrant ainsi la porte au crédit privé.
Ares, qui n’a pratiquement rien investi dans l’immobilier de 2014 à 2019, a déployé près d’un milliard de dollars de crédit privé dans le pays depuis 2020, a déclaré Jain.
TVS Emerald Haven Realty Ltd. House of Abhinandan Lodha, Signature Global et Eldeco Infrastructure and Properties Ltd. font partie des promoteurs qui ont déjà obtenu des investissements de la branche crédit privé de la plus grande banque indienne.
Une grande partie de cet optimisme vient de la volonté officielle d’améliorer les infrastructures. Le gouvernement de Modi a annoncé qu’il augmenterait les investissements d’environ 33% pour atteindre environ 120 milliards de dollars au cours de l’exercice se terminant en mars 2024. De meilleures liaisons de transport stimulent la demande de logements, en particulier dans les petites villes et leurs environs.
Vipul Roongta, directeur général et président-directeur général de HDFC Capital, a déclaré que sa société engage désormais des capitaux dans des villes telles que Lucknow, Pune et Nasik, après s’être auparavant concentrée sur six grandes régions métropolitaines, dont New Delhi et Mumbai.
« De nombreux promoteurs commencent à comprendre la valeur d’un niveau 2 dans un rayon de 200 kilomètres d’une ville de niveau 1 », a-t-il déclaré. « Idéalement, un propriétaire voudra acheter un terrain dans une zone émergente, puis construire plus tard, lorsque les autoroutes assureront une meilleure connectivité. »
L’immobilier devrait contribuer à hauteur de 13% au produit intérieur brut de l’Inde d’ici 2025, soit environ le double du niveau actuel, a estimé Grant Thornton Bharat LLP dans un rapport d’avril. Les promoteurs se sont tournés vers des prêteurs privés pour accorder des prêts sur mesure afin de financer l’augmentation de l’activité de construction suite à une augmentation de la demande de maisons plus grandes et spacieuses en raison de la pandémie.
Mais la hausse des prix des terrains, alors que la croissance économique de l’Inde dépasse celle de la Chine, est également une source de risque. Cela pourrait réduire les marges bénéficiaires des entreprises et avoir un impact sur leur capacité à rembourser leurs dettes.
« L’immobilier est un secteur cyclique », a déclaré Vikas Chimakurthy, directeur général de Kotak India Realty Fund.
« Avec ce genre de prix, quel genre de retours les développeurs obtiendront » reste à voir.
« Nous répéterons probablement ce que nous avons déployé », a déclaré Sahni.
Les solides rendements enregistrés jusqu’à présent sont de « bon augure pour l’immobilier indien en tant que classe d’actifs en Asie ».
