Un cocktail de vents contraires a rendu le logement inabordable pour de nombreux Américains, mais il est peu probable que le nombre croissant de bureaux vides apporte un soulagement significatif à un marché en manque d#39offre.
La pandémie a inauguré une nouvelle ère de travail à length et a provoqué une baisse structurelle de la demande de bureaux qui devrait s#39aggraver dans les années à venir, a déclaré Goldman Sachs. Les professionals immobiliers ont émis l’hypothèse que la conversion de bureaux en logements pourrait être une answer prometteuse au problème de l’offre, mais les stratèges de la banque mettent en garde contre une telle solution qui ne serait ni simple ni bon marché.
Les taux d#39inoccupation des bureaux ont grimpé de quatre factors de pourcentage au cours des trois dernières années pour atteindre 13,5 % – le as well as élevé depuis 2000 – et Goldman s#39go to à ce que ce chiffre atteigne 18 % au cours de la prochaine décennie, à mesure que les bâtiments deviennent in addition vieux et que les lieux de travail sont moins viables.
Les stratèges ont souligné que dans les zones métropolitaines comptant une proportion élevée de travailleurs pouvant travailler à distance, bon nombre de ces immeubles de bureaux semblent « économiquement non viables à exploiter ».
Combiné au manque d#39abordabilité dans le secteur résidentiel, le ratio loyer multifamilial/bureau se rapproche des sommets observés pour la dernière fois en 2000. Ce chiffre se rapproche du retour sur investissement résidentiel par rapport à celui d#39un investissement bureau.
« Nous nous attendons à ce que ce ratio augmente encore davantage au cours des prochaines années si le taux d#39inoccupation des bureaux keep on d#39augmenter et si l#39offre de logements résidentiels reste faible », ont déclaré les stratèges de Goldman.
Certes, un rapport de février du web site immobilier ResiClub a révélé que les conversions de bureaux en logements ont bondi de 357 % depuis 2021. Pourtant, selon Goldman Sachs, seuls 4 % environ des immeubles de bureaux semblent viables pour la conversion, sur la foundation du taux d#39occupation et du taux d#39occupation. si la propriété fonctionne à perte.
Notamment, seulement, 4 % environ des espaces de bureaux ont été convertis en unités multifamiliales au cours de l’année précédant la pandémie. Cela a atteint, 5 % en 2023, ce qui indique à la fois une traction minimale et des obstructions importants à davantage de conversions.
« Le taux de conversion d#39un bureau en multifamilial est assez faible, ce qui suggère qu#39il pourrait y avoir des obstacles financiers et physiques importants à la conversion », a déclaré l#39équipe Goldman. « Si la conversion se poursuit au rythme actuel, il faudra encore 8 ans pour convertir les 4 % de bureaux qui ne sont actuellement pas viables selon notre définition. »
Sur la foundation du paysage actuel du marché et de la baisse de la demande de bureaux, Goldman prévoit que les conversions seront « non rentables » pour les promoteurs dans la plupart des cas.
« Notre analyse implique que seulement, 8% du stock de bureaux aux États-Unis est actuellement évalué à un niveau qui rend la conversion en logements multifamiliaux financièrement réalisable », a soutenu la banque. « Ce chiffre est légèrement moreover élevé à San Francisco (1%), Los Angeles (1%) et Seattle (1,2%), mais il est presque négligeable dans les autres zones métropolitaines. »
