Les consommateurs américains ont évité une récession en dépensant sans relâche malgré la flambée de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt, la tourmente multisectorielle et la nervosité économique moreover big.
Pourtant, plusieurs gurus ont prévenu qu’ils ne pourraient pas résister éternellement à ces pressions. Voici un aperçu in addition approfondi des sauveurs de l’économie et des raisons pour lesquelles ils pourraient être sur le level de capituler.
Défier les prophètes de malheur
Les dépenses de consommation sont l’élément crucial de l’économie, représentant approximativement 70 % du PIB américain.
Les ménages ont été durement mis à rude épreuve ces dernières années, avec une inflation globale atteignant 9,1 % alors que le coût de la nourriture, du carburant, du logement et d’autres produits essentiels montait en flèche.
La Réserve fédérale a réagi en augmentant son taux d’intérêt de référence de presque zéro à plus de 5 % entre début 2022 et mi-2023. Cela a augmenté les mensualités de nombreuses personnes sur leurs prêts vehicles, leurs cartes de crédit, leurs hypothèques et autres dettes.
Les principaux investisseurs, économistes et cooks d’entreprise prédisent depuis des années que les consommateurs seraient finalement contraints d’arrêter de dépenser – mais cela ne s’est pas encore produit.
Par exemple, au leading semestre 2022, Michael Burry de « The Large Small » a averti sur Twitter que les Américains à court docket d’argent économisaient moins, empruntaient plus et dépensaient l’argent supplémentaire qu’ils avaient caché grâce aux chèques de relance et à leur fashion de vie moins cher. pendant la pandémie.
Le chef de Scion Asset Management a noté que le taux d'épargne personnelle avait chuté jusqu'à son additionally bas niveau de 2008, que l'épargne personnelle était tombée aux niveaux de 2013 et que le montant de la dette renouvelable sur carte de crédit avait rebondi pour atteindre son sommet d'avant la pandémie.
Burry a prédit que la diminution de l’épargne et l’augmentation de la dette étoufferaient les dépenses de consommation, érodant les bénéfices des entreprises et déclenchant une récession additionally large.
De même, Elon Musk a signalé les défis des consommateurs lors d'un appel aux résultats de Tesla en octobre.
« Un grand nombre de personnes vivent d'un chèque de paie à l'autre et sont très endettées », a-t-il déclaré, soulignant que les paiements par carte de crédit avaient atteint des niveaux « extrêmement pénibles ».
Carl Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics, a déclaré en décembre que les consommateurs « prenaient conscience » du fait que les paiements d'intérêts sur leurs cartes de crédit étaient « exagérés, hors de contrôle, sans prise en compte. à une réduction des dépenses de consommation à l'approche de la nouvelle année. »
Pour l’instant, la résilience des dépenses de consommation a soutenu les bénéfices des entreprises, contribué à maintenir le chômage à son additionally bas niveau depuis plusieurs décennies et alimenté une croissance économique étonnamment forte.
Les consommateurs vont-ils enfin se retirer ?
Les consommateurs ont peut-être évité une récession l’année dernière, mais comme Burry l’a prévenu, leurs dépenses ont eu un coût.
Le taux d'épargne personnelle – ou le pourcentage du revenu disponible que les gens mettent de côté mensuellement – a ralenti à 3,7 % en décembre, proche de son as well as bas niveau depuis la crise financière.
En outre, le volume de l’épargne personnelle est tombé aux niveaux de 2017, tandis que les montants dus sur les cartes de crédit et autres prêts à la consommation ont régulièrement grimpé pour atteindre des niveaux documents.
David Rosenberg, président de Rosenberg Investigation et ancien économiste en chef pour l'Amérique du Nord chez Merrill Lynch, a dénoncé ce mois-ci un recours excessif à l'endettement.
« Même un choc de 500 details de foundation sur les taux d'intérêt ne pourrait faire dérailler un consommateur encore accro à l'endettement », a-t-il déclaré. « Une récession évitée alors que Most important Road retirait une plume du chapeau de Wall Road : l'effet de levier ! «
Rosenberg a souligné dans une notice du 15 février que les ventes au détail mensuelles avaient chuté de 2,4 % au cours des 12 mois précédant janvier, signalant un ralentissement des dépenses. Cela « nous rapproche un peu additionally d'une récession de la consommation dont personne ne croit qu'elle va se produire », a-t-il ajouté.
Gary Shilling, le premier économiste en chef de Merrill Lynch qui dirige sa propre société de conseil depuis moreover de quatre décennies, a averti dans son dernier bulletin d'info « Insight » de mars que les dépenses de consommation allaient probablement ralentir, étranglant ainsi l'économie dans son ensemble.
« La réduction de l'épargne et l'augmentation des dettes ont permis à de nombreux Américains de dépenser au-delà de leurs revenus », a-t-il déclaré. « Avec ces resources de financement largement épuisées, les dépenses de consommation augmenteront sans aucun doute additionally lentement que les revenus après impôts dans les années à venir. »
Shilling a ajouté : « Étant donné que les dépenses de consommation représentent 70 % du PIB et qu'aucun autre secteur ne montre une force significative, la croissance économique totale des États-Unis cette année sera sans aucun doute modérée, même si une récession est évitée. »
Pas de réponses claires
Personne ne peut dire avec certitude si les consommateurs sont réellement au position de rupture.
Le gouvernement fédéral a révisé son estimation de l’épargne personnelle en septembre, repoussant le minute où les consommateurs pourraient manquer d’argent liquide – et la même selected pourrait se reproduire.
Les dépenses de consommation pourraient également être stimulées si l'inflation se rapproche de l'objectif de 2 % de la Fed. La banque centrale pourrait rapidement réduire les taux, stimuler l’économie et tout stimuler, des ventes au détail aux bénéfices des entreprises, en passant par les actions et le Bitcoin.
Cependant, les dépenses de consommation pourraient faiblir si une inflation tenace signifie que les taux restent élevés et que des secteurs comme les banques régionales et l’immobilier industrial ressentent encore moreover de difficultés. Le résultat pourrait être une stagnation de la croissance, une hausse du chômage et une grave récession.
Quoi qu’il get there, les consommateurs doivent être surveillés de près, car ils pourraient bien tenir le form de l’économie entre leurs mains.
