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L'entreprise préférée de Warren Buffett est une petite chocolaterie avec un rendement de 8000%. Voici 5 raisons pour lesquelles il aime See's Candies.

Warren Buffett a investi dans Apple, Coca-Cola, Amazon, Financial institution of The usa et d’autres noms bien connus. Pourtant, See’s Candies, un vendeur californien de chocolats en boîte, est « l’entreprise de rêve » du gourou de l’investissement.

Buffett a souvent applaudi See’s depuis son achat en 1972. Lui et son partenaire d’investissement Charlie Munger ont « obtenu des rendements exceptionnels et passé un bon moment », écrit-il dans sa lettre aux actionnaires de 1991. “Nous aimerions augmenter notre intérêt économique dans See’s, mais nous n’avons pas trouvé le moyen d’augmenter notre participation à 100%”, écrit-il dans sa lettre de 1994.

Le soi-disant Sage d’Omaha a fait l’éloge des rendements financiers démesurés de See, de ses besoins en capitaux modestes, de ses douves économiques, de son staff de qualité et des chocolats eux-mêmes. Nous examinons chaque component de l’entreprise ci-dessous.

Un retour de 8000%Fb/See’s Bonbons

La principale raison de l’histoire d’amour de Buffett avec See’s Candies est probablement l’énorme retour sur investissement qu’il a réalisé : au nord de 8000% depuis 1972.

“Nous y avons investi 25 millions de dollars et cela nous a rapporté in addition de 2 milliards de pounds de revenus avant impôts, bien in addition de 2 milliards de bucks”, a déclaré Buffett lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire en 2019.

See’s est passé de 30 millions de bucks de revenus annuels et moins de 5 millions de dollars de revenus avant impôts lorsque Buffett l’a acheté, à plus de 380 thousands and thousands de pounds de ventes et 80 tens of millions de pounds de bénéfices, selon les derniers chiffres disponibles.

Buffett peut être particulièrement reconnaissant pour ses milliards de See’s, étant donné qu’il a presque renoncé à acheter l’entreprise pour la somme dérisoire de 5 millions de pounds.

“J’ai failli faire exploser l’achat de See”, a-t-il écrit dans sa lettre de 2007. “Le vendeur demandait 30 millions de bucks, et j’étais catégorique sur le fait de ne pas dépasser 25 hundreds of thousands de dollars. Heureusement, il a cédé. Sinon, j’aurais hésité et ces 2 milliards de pounds seraient allés à quelqu’un d’autre.”

Une vache à lait en chocolatFacebook/See’s Bonbons

Buffett a souvent félicité See’s pour ses modestes besoins en capitaux.

Vendre des chocolats contre de l’argent signifie que l’entreprise perçoit des revenus immédiatement, et un cycle de manufacturing et de distribution court docket minimise le volume de fonds immobilisés dans les stocks, a-t-il écrit dans sa lettre de 2007.

See’s n’a demandé qu’un investissement de 40 tens of millions de dollars à Berkshire Hathaway pour générer moreover de 2 milliards de pounds de bénéfices pour le conglomérat. C’est devenu une vache à lait qui finance les autres entreprises de Buffett.

“Tout comme Adam et Eve ont lancé une activité qui a conduit à six milliards d’humains, See’s a donné naissance à plusieurs nouveaux flux d’argent pour nous. (Le commandement biblique d'”être fructueux et de se multiplier” est celui que nous prenons au sérieux à Berkshire.), ” écrit-il en 2007.

“See’s a ainsi pu distribuer d’énormes sommes qui ont aidé Berkshire à acheter d’autres entreprises qui, à leur tour, ont elles-mêmes généré d’importants bénéfices distribuables. (Envisagez l’élevage de lapins.)”, écrit-il en 2014.

Un fossé de fidélité à la marqueWarren Buffett (à gauche) et Elon Musk (à droite)Alex Wong/,/Rebecca Cook dinner

Deux des principaux avantages concurrentiels de See’s sont sa célèbre marque et sa clientèle fidèle, ce qui permet de facturer moreover facilement et difficile pour les concurrents de voler des affaires.

“Chaque personne en Californie a quelque selected en tête à propos de See’s Candies et c’était extrêmement favorable”, a déclaré Buffett à un groupe d’étudiants en école de commerce de l’Université de Floride en 1998.

“Ils avaient apporté une boîte le jour de la Saint-Valentin à une fille et elle l’avait embrassé … See’s Candies, c’est se faire embrasser”, a-t-il ajouté. “Si nous pouvons faire passer cela dans l’esprit des gens, nous pouvons augmenter les prix.”

See a également joui d’une “réputation favorable omniprésente auprès des consommateurs, basée sur d’innombrables expériences agréables qu’ils ont eues à la fois avec les produits et le staff”, a écrit Buffett dans sa lettre de 1983.

L’image de marque attrayante permet à l’entreprise de baser ses prix de vente sur la valeur du produit pour le consumer, et non sur le coût de sa production, a-t-il ajouté. Sans shock, See’s a augmenté ses prix de moins de 2 $ la livre en 1972 à in addition de 20 $.

Lorsque le PDG de Tesla, Elon Musk, a critiqué les douves économiques comme la fidélité à la marque comme “boiteux” lors d’un appel aux résultats en 2018, Buffett a riposté. “Elon pourrait bouleverser les choses dans certains domaines”, a-t-il déclaré lors de la prochaine assemblée annuelle des actionnaires, selon Fortune. « Je ne pense pas qu’il voudrait nous affronter dans des bonbons.

Des gens de qualitéFacebook/See’s Bonbons

Buffett a souvent fait l’éloge de la way et des employés du magasin de See.

“Charlie et moi avons confié à Chuck Huggins la responsabilité de See’s environ cinq minutes après avoir racheté l’entreprise”, écrit-il dans sa lettre de 1988. “En examinant son file, vous vous demandez peut-être ce qui nous a pris si longtemps.”

Huggins, dont “l’amour pour le consumer et la marque imprégnait l’organisation”, a supervisé une multiplication par dix des bénéfices au cours de ses 34 années dans l’entreprise, a écrit Buffett en 2005.

“Les magasins de bonbons sont amusants à visiter, mais la plupart n’ont pas été amusants pour leurs propriétaires”, a-t-il déclaré aux investisseurs en 1987. “D’après ce que nous pouvons apprendre, pratiquement personne à section See’s n’a réalisé de bénéfices importants ces dernières années grâce à l’exploitation de magasins de bonbons.. De toute évidence, le report de Chuck chez See n’est pas dû à une marée montante de l’industrie. Il s’agit plutôt d’une functionality exceptional en son style. ”

Alors que Huggins a manifestement joué un rôle déterminant dans le succès de See, sa retraite en 2006 n’a pas ébranlé l’entreprise. Son successeur, Brad Kinstler, “amène l’entreprise vers de nouveaux sommets”, a écrit Buffett en 2011.

Buffett a également applaudi le service customer de See.

“Un staff joyeux et serviable est autant une marque de commerce de See que le logo sur la boîte”, écrit-il dans sa lettre de 1983.

les chocolatsFb/See’s Bonbons

L’appétit de Buffett pour les chocolats de See peut également être un facteur dans son penchant pour l’entreprise. Les produits See sont vendus depuis des années lors de la réunion annuelle de Berkshire Hathaway. En fait, les members ont consommé plus de 13 400 livres de ses produits en 2013.

“Charlie et moi consommerons chacun suffisamment de Coca-Cola, de fudge de See et de friable aux arachides de See pour satisfaire les besoins caloriques hebdomadaires d’un joueur de ligne de la NFL”, a promis Buffett dans sa lettre de 2015, faisant référence à la prochaine réunion annuelle.

“Il y a longtemps, nous avons découvert une vérité fondamentale  : il n’y a rien de tel que de manger des carottes et du brocoli lorsque vous avez vraiment faim et que vous voulez le rester.”